《巴伦周刊》：高收益公司债券的突然下滑应该给投资者敲响了警钟。虽说任何市场都会在一段时期的强劲上扬后出现回调，但这一市场却背离了其他所谓的“风险资产”，这可能是一个早期预警，表明股市最近的强劲上涨也岌岌可危。
继上世纪80年代进入全盛时期之后，低评级的高收益公司债，亦称垃圾债，就与其他类型债券走势同步。无风险国债为所有其他债券——公司债券、抵押贷款债券、市政债券和垃圾债券——定下了基调，所有其他债券都是基于国债价格走势定价。债券类型的风险越高，与同期政府债券之间的息差也就越大。
然而在过去几年里，相比于债券市场，垃圾债券的交易与股市更加相符。许多文章均已提到，投资者在风险资产（如股票）和安全资产（如美国国债、美元）之间来回摇摆。2013年1月是一个“冒险”（risk on）阶段——至少在1月25日之前是这样。
1月25日，SPDR Barclays高收益债券ETF创下2008年9月崩盘以来的最高水平，当时恰值金融危机最严重的时期(见图表1)。
《巴伦周刊》：高收益公司债券的突然下滑应该给投资者敲响了警钟。虽说任何市场都会在一段时期的强劲上扬后出现回调，但这一市场却背离了其他所谓的“风险资产”，这可能是一个早期预警，表明股市最近的强劲上涨也岌岌可危。
继上世纪80年代进入全盛时期之后，低评级的高收益公司债，亦称垃圾债，就与其他类型债券走势同步。无风险国债为所有其他债券——公司债券、抵押贷款债券、市政债券和垃圾债券——定下了基调，所有其他债券都是基于国债价格走势定价。债券类型的风险越高，与同期政府债券之间的息差也就越大。
然而在过去几年里，相比于债券市场，垃圾债券的交易与股市更加相符。许多文章均已提到，投资者在风险资产（如股票）和安全资产（如美国国债、美元）之间来回摇摆。2013年1月是一个“冒险”（risk on）阶段——至少在1月25日之前是这样。
1月25日，SPDR Barclays高收益债券ETF创下2008年9月崩盘以来的最高水平，当时恰值金融危机最严重的时期(见图表1)。
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ETF当天收盘持平，当时从技术上看，这并不是一件大事。然而从周一起，它却创下了六连阴，且其中一日出现了异常大的跌幅，交易量也异常之大。它还打破了从11月低点以来的上升趋势线。
但即便所有这些都不是非常值得注意，更显著的事实却是：股市仍在上涨。道琼斯工业平均指数突破了14,000点的里程碑，而垃圾债券却大规模下跌。
当然，股票和垃圾债券之前也出现过走势背离，但目前的情况是，股市处于五年高点，而垃圾债券却在面对其长期阻力区域之时大幅下滑，这至少可以说是不寻常的。
Barrons.com专栏作者Michael Aneiro之前指出，在1月的最后一周里，资金连续第四周流入垃圾债券基金和FTF。这一基本面改善与技术性流出形成鲜明对照。垃圾债价格下跌的同时，ETF成交量仍然非常高。
为什么会存在这种差异？投资者作为一个群体通常反应较慢，且要到很晚才勉强认可这种趋势。相比之下，一旦风向发生转变，市场就会立即作出反应，并通过交易量告诉我们。在这一情况下，风向看上去似乎的确是发生改变了。不惜任何代价追求收益率的日子可能已经结束了。
国债走势图也值得一看。在过去17个月里，国债价格经历了一系列高点和低点。技术支撑位约在106.50水平，而ETF 1月25日跌破了这一水平，这和垃圾债价格触顶是同一天。
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图表显示，从11月以来，国债价格就处于下行趋势，且明显处于短期、中期和长期移动均线下方。
最主要的一点是，国债走势疲软，且正在对垃圾债造成拖累。也许它象征的是风险态度的转变。或者，也许它只是意味着垃圾债趋势正在发生变化，投资者需要留心。 亚洲股市开盘普遍下跌 日元仍处于逾两年半低位
2月7日亚洲股市情况：
08:00 日经指数开盘跌0.50%，韩国股市开盘涨0.17%。
09:30香港恒生指数开盘持平，上证指数跌0.16%，深证成指跌0.27%。
目前市场走势：
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央行2月6日发布2012年第四季度中国货币政策执行报告提出，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性，处理好稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系，把握好货币政策调控的重点、力度和节奏。综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，保持合理的市场流动性，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。
另外， 为了遏制量价齐升的局面，上半年一线城市可能放缓预售证的审批节奏并减少审批的房屋套数，以此压低新房的供应量，下半年则适当加快预售证的审批。
亚洲最新经济数据方面，澳大利亚1月失业率5.4%，预期5.5%，前值5.4%。好于预期的就业数据推动澳元兑美元先涨后跌。
日本12月机械订单环比增长2.8%，预期环比下降0.8%，前值增长3.9%；同比下降3.4%，预期下降3.9%，前值增长0.3%。
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昨天，日元刷新近三年以来的最低水平，日经指数收盘大涨3.8%，报11463.75点；东证股价指数大涨3.1%，报968.82点。日经指数创下2008年以来新高，但如果以黄金价格来衡量，却处于1984年以来最低水平。
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坚持央行独立性的日本央行行长白川方明宣布提前卸任。分析师认为，日本央行将在白川方明卸任后推行更为大胆的宽松政策。
另外，周三收盘时，上证指数涨0.06%，收于2434.48点，深证成指跌0.23%。
接下来关注的焦点有，欧元区领导人将召开峰会，市场对欧洲债务危机感到担心。
此外，投资者也密切关注欧洲央行即将于7日举行的货币政策会议，市场普遍预计欧洲央行会保持当前超低利率水平不变，以继续刺激经济复苏。
美国众议院议长博纳当天公开驳斥总统奥巴马前一天提出推迟于3月1日启动的自动削减开支计划，称该计划只能通过其他削减方案代替，且新方案不能包括增税，因为税务问题已经解决。美国两党在财政问题上分歧依然没有得到解决，市场的担忧无法得到缓解。
贵金属方面，自1月23日以来，纽约黄金一直“徘徊”于每盎司1680美元以下。由于纽约股市下挫，凸显黄金作为贵金属的避险属性，对昨天的黄金交易构成支撑。
中国大陆去年从香港进口的黄金增长94%，达83.4502万公斤，创历史新高。同时，世界黄金协会去年11月预计，中国去年便有望取代印度成为全球第一大黄金实物消费国。
昨天（2月6日）主要市场收盘回顾：
上证指数涨0.06%，深证成指跌0.23%，日经指数收盘大涨3.8%。
道琼斯工业平均指数上涨0.05%；纳斯达克综合指数下跌0.10%；标准普尔500指数上涨0.05%。
WTI轻质原油期货价格下跌2美分，收于每桶96.62美元，跌幅为0.02%；伦敦布伦特原油期货价格上涨21美分，收于每桶116.78美元，涨幅为0.18%。
黄金期价收于每盎司1678.8美元，比前一交易日上涨5.3美元，涨幅为0.32%。 樓主好
感謝閣下的勤勞貢獻與分析智慧
敬祝您五路進財操作勝利成功
All my best wishes for the future
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