（4月10日）
美联储Bullard：央行应该“逐渐缩小”购债规模圣路易斯联储主席James Bullard在接受CNBC采访时表示，他倾向于让央行“逐渐缩小”债券购买规模。
Bullard对记者说，他赞成在经济好转的时候改变宽松的货币政策：
“你可以调高或调低QE金额。但目前经济很可能会持续好转，这就要求我们逐步放慢购买的节奏。”
Bullard十分看好刚刚过去的一季度经济：
“从1月份开始，一季度经济看起来就远比我们预期的要好。”
Bullard还表示，与美国的GDP相比，美联储的资产负债表并没有其他国家大。但美联储最终仍会变回到常规货币政策。
之前，美联储的决策者们曾表示，他们还需要看到劳动力市场“足够的改善”才会考虑调整当前的货币政策，他们设定的失业率目标为6.5%。
但Bullard也承认，将货币政策与失业率绑定起来存在一定的风险。
前几天的美国就业数据显示，3月份新增非农就业8.8万，远少于预期。尽管失业率降至7.6%，但劳动参与率却降至34年新低。
对此，Bullard认为这并不能改变他对经济好转的总体看法。他提出：
“最近的数据好坏参杂，依然有许多令人振奋的就业消息，比如过去6个月创造了20万个新的工作岗位等。”
Bullard还预期，至2013年末美国失业率将降至7%附近。 道指创下新高 日元暂缓跌势
美国股市周二走高，道指刷新纪录高位，因投资者对企业业绩乐观。
标普500收高5.54点，或0.35%，至1,568.61点；道指收高59.98点，或0.41%，至14,673.46点，为纪录收盘新高；纳斯达克涨15.61点，或0.48%，至3,237.86点。
道指盘中触及14,716.46点，为盘中纪录新高。
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但美元周二未延续涨势，对日元从近四年高位回落，稍早曾触及99.66日元的2009年5月以来最高水平。此前三天，美元对日元已劲扬约7%，一些投资者锁定获利。周二纽约市场收盘，美元对日元跌0.3%，报99.02日元。
路透援引分析师称，在日本央行的大规模货币宽松过后，日元料继续走软。
欧元上扬，对美元涨0.6%，盘中触及1.31美元的3月15日以来最高水平。欧元对日元也上扬0.2%，盘中触及2010年1月以来最高水平。
周二媒体纷纷报道，日本投资者开始买入欧元区资产。
经济数据方面，英国2月工业产出大幅上升1%，远超道琼斯预期的上升0.5%。中国2月CPI升幅不及预期，暗示中国货币政策可能相对宽松。
黄金和白银期货价格涨至逾一周最高水平。现货白银价格创下七个月最大涨幅。比特币触及239美元。
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比特币：
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周二全球市场收盘情况：
标普500涨0.4%，道指涨0.4%，纳斯达克涨0.5%。
欧洲斯托克600涨0.1%，英国FTSE 100涨0.6%，德国DAX跌0.3%，法国CAC 40涨0.1%。
沪指涨0.6%，恒指涨0.7%。日经指数下跌0.1%，结束了四日连涨。
美元对日元跌0.3%，对欧元跌0.6%。欧元对日元涨0.2%。
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纽约6月黄金期货涨14.20美元，至每盎司1,586.70美元，涨幅0.9%，创4月1日以来最高结算水平。
纽约5月白银期货涨74.3美分，至每盎司27.881美元，涨幅2.7%。
纽约5月WTI原油期货涨84美分，至每桶94.20美元，涨幅0.9%。
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10年期美债收益率升至1.75%。 美国敦促欧元区国家刺激需求
美国新任财长呼吁欧洲有强劲财政能力的国家应该采取刺激需求的政策，但杰克·卢的建议在德国遭到冷遇，表明这两个国家在如何使用财政政策对抗危机上分歧明显。
杰克·卢认为包括德国在内的有财政政策操作空间的国家，必须制造需求来抵消西班牙和希腊减支造成的不利影响。
他在柏林说：
“经济增长的驱动力是消费者支出。那些有消费能力的国家实施促进需求的政策将有帮助”。
但是目前几乎没有迹象表明德国政府会改变趋紧的财政政策立场，即便今年是德国的大选年。
德国财长朔伊布勒说：
“欧洲没有人认为巩固财政和增长之际有矛盾。不管你怎么认为，对增长友好的巩固或者持续增长是欧洲共同的立场。”
“我们还没有谈论不存在差异。我们之间有不同的经济情况”。
德国计划在2013-14年把公共财政削减1.7%，2014年实现结构性财政赤字降至零。德国计划在2016年实现财政盈余。
欧元区危机已经成为奥巴马政府最担心的经济问题之一。他担心大西洋对岸的问题会影响美国经济按照既定轨道复苏。
杰克·卢说：
“我们将继续解决长期的挑战，美国经济仍然对海外情况的变化敏感，欧洲的强盛和繁荣尤其对美国重要”。
FT说美国认为欧元区的问题似乎是缺乏需求造成的，而需求只能来自德国这样的北部欧洲国家。美国人的观点是，没有需求欧元区就无法走上复苏的道路。
“不同国家的目标不同，比如潜在GDP等其他经济数据目标……但是公正的说‘零’不会是一个好目标，负数显然是一个非常糟糕的目标”。
但是欧洲的观点认为，提高德国的需求并不一定能带动希腊这样的欧洲南部国家，因为希腊并不具备强劲的出口实力。德国认为这样做可能为违反财政纪律开坏先例。
朔伊布勒说他已经尽力向美国财长解释“欧洲复杂的结构”。“我们欧洲已经走在一条正确的道路上……但是我们在决策进程中有困难”。
德国和美国均同意需要削减财政赤字，但是对于步伐以及如何平衡增长看法不同。
德方指出其不同的制度安排，包括宪法规定的债务刹车；而德国工资增长的速度比较快，应该会增加国内需求。杰克·卢则以相对强劲的美国经济复苏为证，表明促进需求政策组合的正确。
不过美国财长促需求的政策建议在法国受到了欢迎。法国财长莫斯科维奇说：“欧洲各国应该在修复公共财政和尽一切努力提升经济之间保持平衡。” 朝鲜敦促外国人撤离韩国 或于10日发射导弹
朝鲜半岛局势继续升级。9日，朝鲜敦促外国人撤离韩国，以确保他们在万一发生战争时的安全。
新华社的报道：
朝鲜亚太和平委员会发言人9日发表谈话。谈话内容如下：
由于美国和韩国傀儡好战狂日趋蛮横的反朝敌对行径和侵朝战争挑衅阴谋，朝鲜半岛局势滑向热核战争前夕。
如果战争的导火线在朝鲜半岛被点燃，那将是全面战争、朝鲜毫不留情的报复圣战。
朝鲜不愿看到这场战争使在韩国的外国人遭受损害。朝鲜亚太和平委员会通知在首尔等韩国的所有外国机构、企业、包括游客在内的外国人，应采取隐蔽及疏散措施以保护人身安全。
FT的报道：
一些分析人士表示，平壤方面有意故伎重演，即制造一场危机，以便从美国和韩国捞到一些好处。美国前国防部长罗伯特盖茨(Robert Gates)在谈到这一模式时曾表示，美国不希望“一匹马买两次”。突显韩国也变得越来越不耐烦的一个迹象是，韩国总统朴槿惠(Park Geun-hye)昨日摆出类似立场。
韩国外交部表示，尽管朝鲜发出最新警告，但没有一个常驻首尔的外国使馆安排人员撤离。日本航空(Japan Airlines)和全日空(All Nippon Airways)这两家日本航空公司均称不计划取消航班。首尔的仁川国际机场(Incheon airport)表示，没有因为朝鲜的言论而指示任何航班备降其他机场。
韩国国防部表示，已准备好还击任何挑衅行为。但该部门称，没有迹象显示朝鲜正动员其兵力超过120万的军队准备开战。韩国政府官员表示，全面战争的可能性仍较小，尽管朝鲜可能挑起某些小规模冲突。
联合国秘书长潘基文(Ban Ki-Moon)昨日表示，朝鲜半岛紧张局势可能失控。“由误解或误判引起的一个局部事件，可能引发失控的局面，”他表示。
日本产经新闻报道：
多名日本政府消息人士称，朝鲜已经向部分国家的驻朝外交官透露，将在本月10日左右向东海（中国称为日本海）方向发射导弹。
日本政府8日宣称，为防范东京首都圈遭到朝鲜导弹攻击，日本航空自卫队将在东京都市谷、琦玉县朝霞以及千叶县习志野等三个自卫队基地，部署“爱国者-3”型防空导弹
朝鲜5日称“10日后无法确保外交人员的安全”。多名外交官透露，朝方称准备近日试射导弹，劝外交官撤离是因为试射可能引发不测事态。
路透的报道：
韩国联合通讯社周三报道，在朝鲜调动部署长距离导弹，并表示有可能发射后，韩国提高了对朝鲜的警戒。
美国太平洋地区司令官海军上将塞缪尔洛克利尔（Samuel Locklear）表示，美军相信朝鲜已经在东海岸部署了数量不明的舞水端导弹。当前局势“所产生的氛围具有可能出现误判”和军事冲突升级的“特点”。
在朝鲜警告外国人因存在爆发战争风险应撤离韩国后，中国昨日表示，它不希望朝鲜半岛发生动乱。
中国外交部发言人洪磊在例行记者会上说，中国反对任何一方采取有损朝鲜半岛和平稳定的行动。 亚洲股市开盘普遍上涨 日经指数低开后回涨0.8%
4月10日亚洲股市：
08:00 日经指数开盘跌0.11%，韩国首尔综合指数开盘涨0.68%。
09:00 台湾加权指数开盘涨0.57%。
09:30 香港恒生指数开盘涨0.43%；上证指数开盘跌0.04%，深成指开盘涨0.01%。
日本股市一改过去几个交易日的大涨趋势，周三开盘走低，但随后回涨，目前涨0.82%。
周二，评级机构惠誉宣布，重申中国偿还长期外币债务的评级为“A+”，将中国偿还长期本币债务的评级从“AA-”降至“A+”，评级前景为稳定。
中国3月消费者通胀增长水平有所放缓，CPI增长2.1%，低于预期2.5%；PPI同比下降1.9%。食品价格从此前9个月内新高回落，同时生产者价格水平通缩加深，这给政策方面留下了维持宽松环境、酝酿初步复苏的空间。猪肉和蔬菜价格大幅下跌是促使3月CPI大幅低于预期的主要原因。
另外，本周四IPO现场抽查正式开始，证监会将派出105人，分15个组，抽查比例为5%。抽查企业的名单选取工作将分两次进行，本次抽取范围为已提交自查报告的企业。根据反馈意见回复延期不得超过两个月的规定，相关自查报告应在5月31日前报送。
昨日上午日本财政大臣麻生太郎讲话表示，日元此前的过度上涨已经被修正。这一表态导致日元迅速回涨，昨日美元兑日元汇率并未实现破百：
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其它可能会影响国内股市走势的信息有：海关总署今日公布3月外贸数据出口增速或回落；卫计委：确诊28例人感染H7N9禽流感9人死亡；惠誉调降中国偿还长期本币债务评级至A+；3月全国全社会用电同比接近零增长。
市场中逢低买入的现象促使周二贵金属价格回升：
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经济数据方面，美国全国独立企业联合会9日发布报告说，由于更多小企业计划削减库存和减少招聘，今年3月份美国小企业信心指数四个月来首次环比下降，下滑1.3点至89.5，低于市场预期。
另外，美国商务部9日公布的数据显示，今年2月，美国批发库存环比下降0.3%，但是批发销售环比上升1.7%。
美国劳工部当日公布的报告显示，2月份美国计划招聘的就业岗位数量环比上升，显示美国就业市场招聘步伐加快。当月美国公司和政府部门计划招聘的就业岗位数量共计约为393万个，为自2008年5月份以来最高单月计划招聘岗位数。
另外，市场将密切关注将于4月10日公布的美国联邦公开市场委员会3月份货币政策会议纪要，此次会议美联储决定继续每月850亿美元的购债计划。 惠誉下调中国本币发行人违约评级 称金融稳定风险增
2013-04-10 09:34 更新：
这是1999年以来三大国际权威评级机构首次下调中国主权信用评级。
惠誉此次降级只针对主要在内地市场交易的人民币计价债券，不适用于国际市场的外币债券，不大可能影响全球金融市场。
但降级足以显示评级机构对中国债务日渐增长恐需政府救助的担忧，凸显近来外界对中国银行业及影子银行大规模信贷的忧虑。
惠誉亚洲主权评级主管Andrew Colquhoun称
归根结底，我们认为，中国的债务问题会需要主权资源解决，债务会转移到中国主权资产负债表。
瑞银经济学家汪涛也担忧中国信贷飞速增长可能产生坏账，无法合理分配贷款。
对冲基金巨头索罗斯本周一同样提到中国的影子银行问题。
他说，去年中国政府要求银行减少放贷，所以影子银行贷款增加。为得到贷款，房地产业的一些借款人即使有利润压力也愿意支付高利息，这类贷款变成坏账的风险更高。
索罗斯说，这类贷款大多源于商业银行下属公司的理财产品。一旦理财产品周转不灵，迄今为止损失多由母公司承担。
但也有分析认为，中国的信贷增长未必立即带来风险。
美银美林中国首席经济学家陆挺认为，如果因为监管宽松和金融创新就预计中国将要爆发金融危机，这是言过其实。
只要再加强监管，进行结构改革，中国就可能避免信贷大增引发系统性风险。
2013-04-09 18:45鼀蝓
国际评级机构惠誉4月9日将中国长期本币发行人违约评级（IDR）由AA-降至A+，确认中国长期外币IDR仍为A+，短期外币IDR仍为F1，国家信用限额仍为A+，评级展望稳定。
惠誉认为，此次本币IDR评级决定的关键因素有：
中国金融稳定的风险增加。
2009年以来信贷增长速度明显比GDP增长快得多。2009年底至2012年6月底，中国信贷增长速度全球仅次于卡塔尔。
2012年底，中国银行业私人部门贷款相当于GDP的135.7%，在惠誉给予评级的新兴市场国家中第三高。
惠誉认为，2012年底，中国含影子银行活动在内的信贷总规模达到GDP的198%，2008年底这一比例为125%。
截至2013年2月的12个月内，中国银行贷款形式的新增社会融资占新增融资的55%，2009年这一比例为76%。
非银行贷款形式的融资成为金融稳定方面越来越大的风险源。
2012年中国地方政府债务再次增加。
惠誉分析预计，2012年底，中国地方政府债务达到人民币12.85万亿元，相当于GDP的25.1%。2011年底该比例为23.4%。
2012年底，中国政府债务相当于GDP的49.2%，距离51.2%这一A类评级中等水平相去不远。
综合外币与本币评级来看，与同级国家相比，中国公债并非弱项，但也不是强项。
考虑到地方政府相关企业债务，中国地方政府债务可能拥有相当规模的额外或有负债。
此外，企业与地方政府部门的贷款分类不清晰，地方政府债务缺乏透明度。这些也是中国相比同类评级国家存在的缺点。
与A类评级中等水平相比，中国政府财政收入更低，波动性更高。
2012年，中国政府财政收入约等于GDP的23%，A类中等水平的比例为33%。
中国在通胀的管控方面不及A类同级国家。 美国2月批发库存月率创一年半以来最大降幅
受企业削减石油，农产品，医药产品库存影响，美国2月批发库存月率意外下降。而在计算机设备和非耐用商品销售增加影响下，2月批发销售月率上升。具体数值如下：
美国2月批发销售月率1.7%，前值-0.8%，预期1.3%
美国2月批发库存月率-0.3%，前值1.2%，预期0.5%，创2011年9月以来的最大降幅。
在2月的批发销售中，石油销售增长10.6%，是2008年6月以来的最大增幅，汽车机械等耐用品销售增长了0.4%
批发存货占美国总存货的三分之一，存货是衡量GDP变化的重要指标。受批发存货长期以来的缓慢增长拖累，美国2012第四季度的GDP增长年率限制在0.4%。
经济学家认为去年年底产品的存货已经处于低位，企业很有可能在年初补充存货，这将拉动第一季度GDP的增长。然而2月存货数据的意外下滑将意味着GDP预期将有所降低，路透预测第一季度GDP增长率最高值为4.0%
存货销售率从1月的为1.21下降到2月的1.19，这一变化意味着企业清空现有存货的时间将缩短。
注：预期均为路透调查经济学家统计结果
http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/QQ%E6%88%AA%E5%9B%BE20130410092806.png 为什么意大利债市不受政局影响？
2月底至今，意大利国内政治僵局始终未有突破，为什么近几个月意大利债券市场还风平浪静，国债收益率连续下跌，形势逐步好转？
数据提供了一个很简单的原因：意大利央行4月9日公布的数据显示，今年2月，本国银行持有本国国债规模达3516亿欧元，创最高纪录。
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在即使是欧洲央行也无法控制欧洲主权风险的时候，意大利的银行为什么要囤积这么多的国债，让自己的资产负债表冒巨大风险？
zerohedge认为，这是因为欧洲央行大方，意大利的债务还有资格用作抵押换来欧洲央行的现金，所以意大利银行才迫不及待地用欧洲央行的LTRO贷款买债券。 中国3月意外录得贸易逆差8.8亿美元 出口4个月内首次不及预期
中国3月贸易账意外录得逆差8.8亿美元，预期顺差154亿美元，前值顺差153亿美元。其中三月中国出口同比增长10.0%，预期增长11.7%，4个月来首度低于预期。3月进口同比增长14.1%，预期增长6.0%。中国3月季调后出口同比增长13.5%，季调后进口同比增长23.7%。
中国3月进口贸易额1830.74亿美元，前值1241.2亿美元；出口贸易额1821.90亿美元，前值1393.7亿美元。
据海关统计，今年一季度，我国外贸进出口总值6.12万亿元人民币（折 合9746.7亿美元），扣除汇率因素后同比增长13.4%。其中出口3.2万亿人民币（折合5088.7亿美元），增长18.4%；进口2.9万亿人民 币（折合4658亿美元），增长8.4%；贸易顺差2705亿人民币（折合430.7亿美元），而去年同期我国贸易顺差仅为2.1亿美元。
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今年一季度，我国外贸进出口的主要情况是：
一、一般贸易、加工贸易平稳增长。一季度我国一般贸易进出口4863亿美元，增长7.4%。占我国外贸总值的49.9%。一般贸易项下逆差189.8亿美元，收窄 了63.5%。同期，我国加工贸易进出口3230.2亿美元，增长6%，占我国外贸总值的33.1%。加工贸易项下顺差842.6亿美元，收窄3.6%。
二、对欧盟、日本贸易下降，对美国、东盟贸易稳定增长。一季度，中欧双 边贸易总值1244.1亿美元，下降1.9%，占我国外贸总值的12.8%。中美双边贸易总值1182.4亿美元，增长10.8%，占我外贸总值的 12.1%。一季度内地和香港双边贸易总值为1098.8亿美元，增长71.2%。占内地外贸总值的11.3%。与东盟双边贸易总值为1002.6亿美 元，增长15.5%，占我外贸总值的10.3%。中日双边贸易总值为708.7亿美元，下降10.7%，占我外贸总值的7.3%。
三、广东、江苏等7省市对外贸易合计占总值的8成，中西部地区外贸出口较快增长。
一季度，广东进出口总值2891.6亿美元，继续位列全国第一。同期， 江苏和上海进出口总值分别为1195.2亿美元和1011.9亿美元，北京包括中央在京单位，进出口1032.4亿美元。此外，浙江、山东和福建进出口总 值分别为738.7亿、593.6亿和395.2亿美元，上述七个省市进出口总值合计占我进出口总值的80.6%。
从出口方面来看，一季度，中西部地区出口保持着快速增长，江西、安徽、四川和重庆等省市的出口增速分别为92.5%、98.1%、59.6%和36.2%。
四、外商投资企业所占的比重持续回落，私营企业进出口增长较快。
一 季度，外商投资企业进出口4380.3亿美元，占我外贸总值的44.9%，所占比重较去年同期下滑了5.7个百分点。而同期，私营企业进出口3121.1 亿美元，增长53.1%，高出我外贸总体增速39.7个百分点，占我外贸总值的32%。此外，国有企业进出口1752.5亿美元，占我外贸总值的18%。
这一数据打破了此前一直高于预期的趋势，而高盛等投行也认为中国此前几个月的出口数据增幅虚高，
海关总署新闻发言人郑跃声在回答第一财经记者提出的关于中国出口数据存在虚报的问题时表示两地之间在统计上、做法上的这些差别，造成了两地贸易统计数据上的差异。这是两地贸易统计差异较大的最主要的一个原因。
渣打银行经济学家LiWei在数据公布前接受彭博采访表示：“中国的出口增速预计将在二季度进一步放缓，因为欧美需求仍然疲软。” 智利铜矿正在失去吸引力
受劳动力成本上涨和生产率低下的拖累，智利的铜矿业正在丧失竞争力，而美国和加拿大的生产力优势和页岩革命带来的低电价。正诱使全球主要矿业巨头正考虑撤离智利山区的矿山转而投资北美寻找机会，
过去数十年中智利一直是全球最大的铜矿出产国，1976年智利组建了国有铜矿公司Codelco，以丰富的资源储量和廉价的劳动力吸引全球主要矿山投资当地的铜矿。
但是现在矿业公司的开采成本正迅速上涨。投资新技术开采潜在的储量提高了成本，矿区电力和海水淡化成本居高不下。而由于生产效率低下，智利一些地区的单位劳动力成本已经高于美国。尽管美国有严格的矿区开出环境要求，但是页岩天然气潮能为铜矿提供低价的电力供应。
包括必和必拓，英美资源集团和智利安托法加斯塔公司高管均认为，智利在全球铜矿开采市场的竞争力正在下降，北美可能将成为受益者。
安托法加斯塔首席执行官 Diego Hernandez 说：
“我们认为北美将再次成为铜矿领域有竞争力的地区。”
英美资源集团铜矿部门负责人 John MacKenzie 认为，美国矿产的高生产率和工业建设能力使得当地变得有竞争力。
“对我们而言最大的挑战是，智利能否保证生产率提高能批评反应我们在当地薪酬水平的提高。在智利许多地方的生产率只相当于美国的三分之一，智利很多地方有相当大的提升空间。”
必和必拓的研究显示加拿大的生产效率远高于智利，而现在美国的采矿业成本也低于智利。
必和必拓基础金属部门主管 Peter Beaven说：
“在美国给运矿卡车司机的年薪是60,000美元，而在智利要达到70,000美元；美国的电费是每千瓦时3-5美分，在智利高达15美分；此外美国有大量可供使用的淡水，而在智利必须通过海水淡化获得“。
野村证券分析师 Patrick Jones认为，页岩气革命对电价的影响“对美国吸引矿业投资而言是一个累进的正面因素，而环境和监管的许可是一个重要的考虑因素”。他认为在美国一个矿场投入生产可能需要长达10年严格监管审批过程。
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