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:han:
好像可以连续发帖了？
目前重点关注19号2点美国量宽政策会议决策的结果。
目前重点关注19号2点美国量宽政策会议决策的结果。
阿狼回归 发表于 2013-9-17 22:56 http://www.y2.cn/images/common/back.gif
这个将是指引美元近期短线趋势导引
焦点回归美联储决议 放缓QE存三种可能
"QE削减"大幕将揭超长战线或令美元强势有限
渣打：美联储QE退出并非立即收紧货币政策
焦点回归美联储决议 放缓QE存三种可能
美元指数周一跌至四周低点，此前美国前任财长萨默斯宣布退出角逐下一任美联储(Fed)主席的竞争。投资人认为萨默斯(Lawrence Summers)对通胀的态度相对强硬，他的退选预示联储在收紧货币政策上会更逐步，这对美元不利。不过，在美国工业生产数据向好，且投资者风险偏好情绪在美联储决议前仍难高涨的背景下，美元随后随后缩减跌幅。
周二(9月17日)亚市早盘，欧元/美元维持自前日高点回落态势，目前于1.3330一线附近水平窄幅波动；英镑/美元位于1.5900一线下方水平窄幅整理，后市终点关注英国8月CPI数据指引；美元/日元小幅反弹，但仍受制99.20区域阻力压制；澳元/美元回落明显，目前维持0.9300一线上方水平窄幅整理。
萨默斯的决定令联储现任副主席耶伦(Janet Louise Yellen)在下任联储主席竞争中领跑。美国总统奥巴马(Barack Obama)周日接受了萨默斯的退选决定。市场大致预计耶伦若当选，将继续现任美联储主席伯南克的普遍宽松的政策立场。
萨默斯的退选声明引发风险意愿升温，新兴市场货币兑美元获得提振。但投资公司SLJ Macro Partners创办人之一的Stephen Jen相信，任何新兴市场货币升势以及美元的跌势可能将是短暂的。他表示，美元和美国公债收益率的中期趋势会普遍反映美国经济的轨迹，在他看来，这种轨迹是上升的。
一些分析师还表示，在美联储周二开始为期两日的货币政策会议前，要看到美元大跌还是有难度的。Miller Tabak & Co。首席经济策略师Andrew Wilkinson表示，多数新兴市场货币收复至少半数夏季的失地，尽管印尼近期几次升息还不足以令谨慎的买家对印尼卢比完全放心。
美国近期公布的经济数据令人失望，令美元承压，市场预计本周美联储将宣布小幅缩减每月购债规模100亿美元，目前为850亿美元。
花旗集团(Citi Group)新兴市场策略部门董事总经理Dirk Willer表示，目前市场对周三缩减购债的规模预估为非常温和的100亿美元，加上对通胀非常温和的措辞以及前瞻性指引，这会引起一些短期风险。
但如果美联储缩减购债规模大于预期，比如200亿美元或更多，则较高风险资产可能受创。在叙利亚总统阿萨德同意交出该国化武，以避免美国对其进行军事打击后，美元也失去了避险买盘。不过美国尚未完全排除动武的选项。
瑞银：美联储放缓QE的三种意外可能
瑞银(UBS)预计，考虑到政治风险和美联储对房产市场的看法几乎尚未明朗，美联储的放缓行动会有3个重要的意外情境。以下是瑞银对放缓QE的三种意外情境预测：
第一、推迟
这种情境是最有可能出现的“意外”。但即便如此，这仍然是意外，因此瑞银认为这出现的可能性不大。
在这种情境下，美联储会决定推迟放缓QE，等到一个还未确定的日子再开始放缓，并重申放缓的政策不是板上钉钉。
造成原因：
美国政治僵局可能是诱因。如果美国国会陷入僵局，美国国债会出现反弹。这本是美联储削减购债的大好时机。但美联储希望显得与政治无关，启动放缓QE招致国会的许多批评。
市场可能反应：
5年与10年期美国国债和机构债券将有良好表现，MBS收窄，美国互换利差最初放宽，美元波动率期货遭遇大幅抛售。美国国债的表现胜过德国与英国国债。
第二、激进放缓QE
这种情境可能分两种形式，一是减少购买的规模超过150亿美元，二是用激进的前瞻言辞表述未来的放缓计划。
造成原因：
伯南克和其他高官可能考虑，赶在明年年初美联储理事会大洗牌以前加快放缓速度。
FOMC可能以推动放缓QE施压国会。伯南克等高官几个月来都表示货币政策有自身局限性，而财政政策在此无所作为。
市场可能反应：
美国利率大幅飙升。7-10年期收益率曲线领涨，但20-30年期美债此后不久就会赶上前者的升势。
非指标(off the run)债券表现不及指标(on the run)债券。Gamma会体现强劲的买盘。
美国国债的表现大幅落后于德国和其他高质量主权债。
第三、同样大量减少购买MBS
市场预计美联储一开始会对MBS“从轻发落”，以免破坏房产市场复苏。如果MBS的减少购买规模和美国国债的相同，对大多数投资者来说那也是个大意外。
造成原因：
美联储对持有MBS的不安感远胜过持有美国国债，而且，许多共和党人对美联储保持着房产市场的核心地位感到愤怒。
市场可能反应：
MBS大幅走弱，5-10年期债券利差增扩，先是5年/10期年收益率曲线变陡，接着是7年/20年的，因为MBS展期和凸性出现。
美国gamma会体现温和买盘。美国国债的表现胜过德国和英国国债。
升息或成美元未来走势关键
目前市场还有一重疑虑，就是美联储虽然有可能在周三下调经济预期，但也有可能同时削减QE规模或者保留削减QE的选项。
从另一个方面，虽然市场可能将此解释为美联储的迟豫不决，但是美联储可能并不这么认为。因为他们已经不断向市场声明，纵使QE完全退出，美联储的货币政策仍然是宽松的。
虽然削减QE非常简单，但退出宽松其实并不简单。目前美联储的联邦基金利率仍然处在接近零水平。考虑到升息才会是美联储所面临的真正挑战，美元真正的涨势可能还要等到两年之后。
1、美联储不断地下调他们对美国经济增速的预期，显示他们一直以来对货币政策之于实体经济复苏的有效性半信半疑。
2、虽然美联储资产购买计划原本旨在通过将长期利率控制在低点，加大利率敏感行业的总需求。但联邦基金利率自从2008年以来就维持在较低水平，这毫无疑问会引起政策有效性的担忧。
3、美联储已经意识到由超宽松货币政策、无限制信贷宽松以及金融监管不力造成的结构性需求不振，所以美联储的官员们比谁都明白，危机之后的治疗需要花上很长时间。
4、按照金融行业的“行话”，这个治疗的过程通常被称为“去杠杆化”，其表现为金融机构纷纷厘清并偿付债务，而不是加大投资或者指出。至于问题有多严重，我们可以看到，美国的私人和公共债务总和已经达到了美国国内生产总值(GDP)的300%，家庭债务也达到了GDP的117%。
5、去杠杆化进程将会因失业率过高、个人可支配收入增长迟滞、以及银行放贷倾向低下、资产负债表高风险资产比例过高等，造成比原来更大的破坏，并且会延续更长的时间。目前银行的家庭放贷占总体消费贷款比例为43%，其仅仅较7月增长3.4%，并且这对比美联储2.2万亿美元的超额流动性而言实在太少。
有鉴于此，在美联储的QE已经演变成金融市场的调节者的当下，在去杠杆化潮流下，在美国财政问题愈发突出的现在，美联储已经无法找到刺激经济增长的捷径。“QE削减”大幕将揭超长战线或令美元强势有限
酝酿已久的美联储会议将在本周召开。虽然事件本身万众瞩目，但是事件的结果可能并不会给市场带来预想中的超级波动，而这基于两个原因，市场充分预期，以及货币政策仍然宽松。
老生常谈的美联储(Fed)9月会议终于要在本周揭开大幕了。
自从今年5月末以来，市场就一直在讨论美联储削减量化宽松(QE)，而在许多经济数据出炉之后，市场逐渐地开始将美联储削减QE的时间节点锁定在9月。现在，整个市场已经不作他想的将9月联邦公开市场委员会(FOMC)视为QE退出的开始。
然而，市场将美联储会议的战线拉的如此之长，加之美联储在退出量化宽松后仍然将会在一段时间内维持零利率，美元的进一步上涨空间可能会有限。
市场波动可能减少
从美联储2013年9月12日公布的褐皮书中我们看到，纵使美联储的量化宽松(QE)仍然远没有结束，但是美联储资产负债表的增幅已经显著减缓。在7月初至9月初，也就是两次褐皮书公布的间隔期里，美联储的资产负债表增幅仅仅为1.5%，这一增幅已经远低于今年前半年录得的3%的月均增幅。
这是恰恰是美联储希望看到，因为市场为美联储的退出做了充分准备，根据9月削减的预期对所有商品进行定价。
截至上周五，美国10年期国债收益率录得2.89%，其较6月中期水平高出近60个基点。但是在这段时间里，上攻3%分界线的势力都一次次地被经济数据所打压。人们已经开始担心零售销售的不景气，担心商业库存的增长以及美国的债务上限问题。
与此同时，美国抵押贷款市场也演绎着同样的一个状况。长期利率水平目前仍然受制，纵使在地产价格重新走高的当下，30年期抵押贷款利率也仅仅较6月上涨80个基点。
在5月份，美联储已经利用前瞻指引，提前知会了市场他们可能在年底开始削减QE，所以QE行情已经从5月末延续到了现在。现在我们欠缺的可能就是美联储的一锤定音。
美联储政策仍属宽松
目前市场还有一重疑虑，就是美联储虽然有可能在周三下调经济预期，但也有可能同时削减QE规模或者保留削减QE的选项。
从另一个方面，虽然市场可能将此解释为美联储的迟豫不决，但是美联储可能并不这么认为。因为他们已经不断向市场声明，纵使QE完全退出，美联储的货币政策仍然是宽松的。
需要了解的是，美联储事实上是一个墙头草。他们会在经济数据波动中改变他们的看法。在6月的经济预期中，他们预期今年美国经济增速将达2.3%，而这较他们在去年9月预期已经下调了0.6个百分点。目前美联储的经济解读已经越来越接近市场的大流。但是，下调经济预期与削减QE并不冲突。
从市场的反映也可以略窥一斑。上周五美联储的有效联邦基金利率为0.09%，低于目标利率0.25%。这恰恰证明了美联储仍然正以低廉的利率水平支撑着美国的经济。
升息或成下个话题
虽然削减QE非常简单，但退出宽松其实并不简单。目前美联储的联邦基金利率仍然处在零点。
第一，美联储不断地下调他们对美国经济增速的预期，显示他们一直以来对货币政策之于实体经济复苏的有效性半信半疑。
第二，虽然美联储资产购买计划原本旨在通过将长期利率控制在低点，加大利率敏感行业的总需求。但联邦基金利率自从2008年以来就维持在较低水平，这毫无疑问会引起政策有效性的担忧。
第三，美联储已经意识到由超宽松货币政策、无限制信贷宽松以及金融监管不力造成的结构性需求不振，所以美联储的官员们比谁都明白，危机之后的治疗需要花上很长时间。
第四，按照金融行业的“行话”，这个治疗的过程通常被称为“去杠杆化”，其表现为金融机构纷纷厘清并偿付债务，而不是加大投资或者指出。至于问题有多严重，我们可以看到，美国的私人和公共债务总和已经达到了美国国内生产总值(GDP)的300%，家庭债务也达到了GDP的117%。
第五，去杠杆化进程将会因失业率过高、个人可支配收入增长迟滞、以及银行放贷倾向低下、资产负债表高风险资产比例过高等，造成比原来更大的破坏，并且会延续更长的时间。目前银行的家庭放贷占总体消费贷款比例为43%，其仅仅较7月增长3.4%，并且这对比美联储2.2万亿美元的超额流动性而言实在太少。
所以，在美联储的QE已经演变成金融市场的调节者的当下，在去杠杆化潮流下，在美国财政问题愈发突出的现在，美联储已经无法找到刺激经济增长的捷径。
考虑到升息才会是美联储所面临的真正挑战，美元真正的涨势可能还要等到两年之后。渣打：美联储QE退出并非立即收紧货币政策
为应对2008年全球金融危机，美联储推出名为量化宽松(QE)的货币政策。而今，QE即将要退出的消息带给市场不小“震慑”，比如一些新兴市场经济体货币的持续贬值、股市的大幅下跌等等。昨天，渣打银行财富中心发布的报告指出，美联储QE退出并不等同收紧货币政策，是否收紧货币政策的重要风向标应该是短期利率的调整。
渣打报告指出，QE的作用是为银行体系提供流动性，降低金融业崩溃的风险；减少抵押贷款相关资产导致亏损，或降低各类举债者的融资成本。渣打称，通过观察几年来的市场情况看，作为货币政策传统机制的短期利率，并未受到QE的实质影响。
美联储推出的第三轮量化宽松政策(QE3)规定，美联储承诺每月购买合计850亿美元的美国国债及MBS。渣打预计，美联储会在9月17至18日的下次例会上宣布购买额减至750亿美元，即减少100亿美元。
渣打强调，退出并不等同收紧货币政策，而只不过是减缓货币宽松的步伐，因为美联储仍在为全球金融体系注入流动性。短期利率预计会在目前水平维持相当一段时间。
其实，美联储退出取决于经济形势，尤其是就业市场及通胀压力。有人可能认为不必改变政策。不过，越来越多的迹象显示，随着年终临近，美国经济增长有望明显加快，就业市场也已经出现连续好转；制造业及服务业信心提升；房价亦上扬。
众多市场分析人士都认为，在今后相当长的一段时间内，美国经济会“越来越美”，而世界经济极有可能风水轮流转：发达经济体逐步恢复过来，而新兴经济体将经历资本流出、经济不平衡、发展速度下滑等诸多问题。
渣打此时发布的这份报告也是在美国QE退出政策预期对各国的利空得到一定的释放之后。它认为，未来，有理由相信美联储退出对经济并非凶兆，也不会对股票等资产构成风险。该报告分析认为，首先，美联储正耐心等待经济可持续增长。2013上半年的经济表现虽然并不比2011年强很多，但这种表现是在财政政策急剧紧缩期间所取得的。随着财政政策紧缩力度减弱，经济有望加速增长。其次，退出并非QE终结，不过是缩减而已。这样有利于美联储以更大的灵活性应对经济形势：经济保持强劲就加快退出，经济转弱就减慢或暂停退出。同时，美联储退出的因素已大致反映在市场价格上。在6月19日美储主席伯南克发表讲话之后，近三个月来，市场一直针对美联储可能退出不断调整。美国10年期国债收益率至今已攀升近80个基点，信贷利差(公司债与美国国债的收益率之差)扩大。因此，此后的影响可能有限。
那么，什么时候才能算是美联储要收紧货币政策了呢？渣打认为，对于金融市场来说，更重要的是美联储何时会开始调升短期利率，这才是真正的收紧货币政策，而股市波动往往会随之加剧。目前，美国的利率水平仍然处于历史低位。
今年6月，美联储主席伯南克暗示，假定经济持续好转，QE可能在2014年6月终止。市场已反映了2014年下半年利率上升的预期，不过渣打认为加息的时间有可能会推后至2015年。
珍妮特·耶伦，这位满头银发，看上去学术范十足的伯克利分校教授，一直行事低调，甚至连华尔街对她也知之甚少，现在她有望接替伯南克的位置，成为美联储历史上第一位女行长，同时也可能成为全球最有权势的女人。
美联储主席角逐战逆转：萨默斯退出耶伦上位
对量化宽松热情不高的萨默斯退出美联储主席竞争后，全球金融市场波澜顿起，风险资产受到提振，股市、债券上涨，美元指数下跌。萨默斯的鸽派竞争对手珍妮特·耶伦成为第一候选人，而她看起来会成为美联储历史上的第一位女性领导人。
萨默斯为何退出美联储主席竞争？耶伦何以能成为美联储主席第一候选人？在美联储主席落定之前，全球金融市场将可能如何演绎？《每日经济新闻》将为您一一解答。
就在劳伦斯·萨默斯(LawrenceSummers)当选新一任美联储主席的呼声达到鼎沸时，萨默斯意外宣布退出美联储主席的角逐。
随着萨默斯的退出，美联储副主席耶伦成为美联储掌门人的第一顺位人选。一旦获得任命，她将成为美联储历史上首位女性主席，此外，她若当选也将打破美联储副主席无法升任主席职位的魔咒。
截至《每日经济新闻》记者发稿时，耶伦已拿下参议院民主党人的关键票，并获得450多名经济学家支持，据悉，他们已经向奥巴马联名上书，要求提名耶伦为美联储新一任主席。
萨默斯宣布退出/
此前外媒不断曝出消息，称白宫方面几乎已经确认萨默斯将执掌美联储，看上去，萨默斯当选似乎已经板上钉钉。
就在外界已经开始对萨默斯的上台做好心理准备时，上周日（9月15日），萨默斯本人突然通过一封信件对外宣布，将退出下任美联储主席的竞选，“国会对我提名的确认过程将会非常激烈，这对美联储、白宫乃至美国目前的经济复苏都是不利的”。
消息传出后，美国市场股指期货迅速上蹿，美元应声走软。
事实上，萨默斯拥有完美履历：出身于经济学世家，家中有两位现代经济学创始人，一位是美国历史上首位诺贝尔奖得主保罗·萨缪尔森 (PaulSamuelson)，另一位则是1972年诺贝尔经济学奖得主肯尼斯·阿罗(KennethArrow)，而萨默斯的父母均是宾夕法尼亚大学的经济学教授。正是在这样一种氛围下成长，让他积累了深厚的经济学理论功底。在比尔·克林顿执政期间，萨默斯曾任美国财政部长，2001年至2006年间，担任哈佛大学第27任校长，2009年，萨默斯出任奥巴马政府的白宫国家经济委员会主任。
在担任财政部长期间，萨默斯先后经历了亚洲金融危机和墨西哥债务危机，在信贷危机期间，他又为奥巴马政府提供了帮助。
正是因为上述危机处理经历，让他如今毁誉参半。支持者认为，相较其他对手，萨默斯在面对危机时更有经验，反对者则指责萨默斯在放松银行业和衍生产品管制过程中所扮演的角色。
在出任哈佛大学校长时，萨默斯启动了掉期交易，利率掉期后来给哈佛造成了约数十亿美元的损失。而这些投资都来自于学校的捐赠基金。
博彩业已预期退出结果/
在美国党内，萨默斯也不太受待见。
据外媒报道，此前已有4名民主党议员公开反对萨默斯继任联储主席，他们指责萨默斯疏于监管金融市场，并认为萨默斯取消对银行业管制的主张正是次贷危机的导火索。共和党方面尽管表态不多，但参议院共和党二号人物乔治·康尼（JohnCornyn）已宣布不会支持萨默斯，其他几位共和党人亦持反对意见。
尽管奥巴马曾多次公开表示过对萨默斯的青睐，但是考虑到前者目前正陷入一堆棘手的事情中：美国债务上限谈判、叙利亚问题等等，萨默斯此时的退出的确能带给奥巴马一丝喘息的机会。
此外，萨默斯也是出了名的“大嘴巴”，他口无遮拦的作风也让投资界人士担心，将美联储的头把交椅交给萨默斯，市场可能将动荡不断。
有趣的是，博彩业似乎早已预期到这一结果。据 《华尔街日报》报道，今年7月中旬，爱尔兰一家博彩公司赌美联储副主席珍妮特·耶伦（JanetYellen）当选的赔率为1比4，而赌萨默斯当选的赔率则是11比2。
竞争者众多谁将继任？/
明年2月，现任美联储主席本·伯南克将结束其第二任期，因为其对量化宽松（QE）的态度，以及此前在联储议息会议上流露出的退出QE之意，令外界十分关心继任人选在QE政策上的态度。
此前，萨默斯和鸽派的美联储副主席耶伦一直是下任美联储主席的最热门人选。
耶伦是当代宏观经济理论主流学派的重要代表人物，在政策立场方面，耶伦曾表示，相比华尔街和通胀率，她更关注经济基本面和失业率。耶伦曾在公开场合表示，经济重现增长的事实，并不意味着可以高枕无忧；相反，居高不下的失业率将让美国人民的生活陷入困境，这才是政策决策者真正应解决的问题。
事实上，美联储主席一职除了需要有扎实的理论功底、丰富的经验，卓越的领导才干外，还有一项关键的能力——聆听。如何从异见者处获得有价值的信息，取长补短，形成最佳的经济政策，这一点，正是耶伦的优势。
相比萨默斯，耶伦的不足在于没有金融危机处理经验，这也是很多反对者抛出的主要理由。
本月初，彭博最新用户调查显示，在900名受访彭博用户中，40%看好萨默斯，33%看好耶伦，另有3%看好前任联储副主席唐纳德·科恩(DonaldKohn)。其中，50%的受访者认为，耶伦上台后将延续伯南克的政策。
尽管耶伦看上去更有可能当选，但也不要忽略了科恩。后者的整个职业生涯都在美联储度过。科恩倡导“格林斯潘主义”，他认为应该鼓励新金融工具，因为新金融工具让机构更加“强壮”。在金融监管政策上，科恩和萨默斯一样，都主张放松监管，而从经验上看，科恩似乎也强过耶伦。
美国前财长盖特纳也是热门人选之一。根据MarketWatch此前的一项民意测验，19%的接受调查者希望盖特纳当选，耶伦获得13%的支持，而萨默斯仅有5%的支持率。不过，在今年年初离开财政部时，盖特纳就明确表示，不会出任美联储主席一职。而据外媒报道，一位接近盖特纳的匿名人士透露，盖特纳目前仍对此职位不感兴趣。
英镑/美元可以在1.5960附近布局空单，目标短线可以看1.5800关键支撑位置，支撑60点。技术面上，30分钟和4小 ...
阿狼回归 发表于 2013-9-16 22:27 http://www.y2.cn/images/common/back.gif
英镑/美元可以在1.5960附近布局空单，目标短线可以看1.5800关键支撑位置，支撑60点。技术面上，30分钟和4小时图KD指标钝化区域显示空头强劲，短线建议逢高沽空英镑。英镑/美元中长期趋势维持看涨，MACD周线底部反复交叉后强势冲高，汇价在经历了此前数周的铺垫之后，上涨势头愈发明朗。中线而言，汇价的上行趋势依然保持完好。MACD日线加速走强，ADX同样低位反弹，CCI发出跟进信号等等，英镑/美元的主要指标均暗示入场跟进，而投资者需注意的是汇价在连破近几月新高后，RSI已发出超买信号，短期存在反转走低的可能性。 路过可别错过。
英镑/日元158的关口也很重要，如要沽空磅日建议在158.59左右可以沽空，止损在159.28左右，下跌支撑位中短线可以看155.93左右。
就目前英镑/美元可以在1.5970现价建立沽空单0.5手，止损最多放在1.6030左右，沽空位置可以看1.5800附近，按照4小时MACD和4小时线日线kd指标看，预计此位置最迟周四可以到达，最快也得周三左右。