甘程远：如何正确控制投资仓位

	交易市场中，技术当然重要，但也不能忽略资金风险管理，仓位控制的重要性，技术好是为了赚钱，而良好的风险管理则是将我们所赚的钱保留下来，想做一名出色的交易员，两者必不可少，除此外可能在也没有什么比此更为重要了，因为资金是一个交易者在市场中的生命，而风险控制解决的是如何保护我们在交易中的生命，如何降低市场风险和不利交易结果对资金所带来的冲击问题，风险控制水平的高低直接决定一个交易者的生命在市场中维持多久。 　　1、怎样确定持仓比例： 　　进行贵金属保证金交易，必须控制单笔交易的亏损额度，将单笔交易亏损对总体资金的影响降到最小。目前，市场中公认的单笔交易亏损所占总资金的额度是5％，这就意味着我们至少有20次交易的机会。相反，若一笔交易就使我们损失总资金的20％或者更多，那么万一不幸我们连续亏损5次，且每次亏损的状况都比较惨重，将直接导致我们只能被市场清理出场。 　　坦白说，前述额度很少有科学性的论证来说明到底应该达到多大；投资者如果认为5％的额度太小，可以适当扩大至7％～10％，这就意味着单笔交易的亏损风险被扩大，当然因为此时投入的头寸较大，一旦盈利，则收益率也是很可观的。如果投资者认为5％的额度还是有些大，可以进一步减少，这就意味着单笔交易的亏损风险被减小，当然此时投入的头寸较小，即使盈利，收益率也不会太大。额度的大小主要还是要根据投资者自己的交易性格来决定。 　　举例说明： 　　虽然不同平台对于最小交易单位和保证金(杠杆比例)的规定不同，但我们都可以依照上述标准，结合自己的可承受的止损价差，来确定合适的持仓仓位。 　　假设我们的本金为1000美元，可承受单笔亏损为5%，即50美元单笔交易亏损。 　　如果我们在1250美元/盎司入场做多，可接受的止损设在1240美元(即10美元止损价差)，那么每最小交易单位(1盎司)的最大可能亏损为10美元； 　　由于我们限定的最大单笔亏损为50美元，因此我们最大单笔持仓为5个最小交易单位，即5盎司黄金，也就是平台所规定的5“手”，相当于5%的100盎司标准手。 　　2、资金管理与交易习惯： 　　让我们重新回到上一个例子中，如果在1250美元未能入场，只能选择在1255美元入场时，一般的投资者通常的做法是：仍然开仓5盎司。 　　这种情况相当普遍，以至于投资者可能没有思考过这方面的问题，想当然地认为，如果没能在某个位置入场，就直接选择在其他位置（通常更差），仓位还是那样的仓位，没有因为位置的变化而改变仓位。 　　然而，按照我们单笔亏损上限，如果入场点更差，导致止损幅度扩大，必须降低仓位才对。 　　为什么投资者仍然按照之前所想仓位入场呢？这主要是因为投资者对于目标的不确定且心理上忽视亏损风险。 　　在新的入场点1255，若止损仍设在1240，那么止损价差为15美元；如果仍按上例中50美元的单笔亏损上限，理论上来说，这时我们应当将持仓量下调至50/15=3.333盎司。 　　3、关于加仓： 　　加仓的首要原则是：不在亏损的情况下加仓。 　　在盈利的情况下，若价格将继续按照我们预期的方向运行，则可以加仓；笔者建议，加仓后的最大亏损风险不应超过本金的10%，计算方法类似上例。 　　加仓的方法常用的是金字塔法，亦即每次加仓都低于上一次已经建立的未平仓头寸，常用的是之前头寸的一半，这类方法是在顺势的交易中。 　　其他的等额加仓（每次加仓都等于上一次已经建立的未平仓头寸）和倒金字塔（每次加仓都大于上一次已经建立的未平仓头寸）是比较激进的操作方式，建议投资者慎用。 文/甘程远