布丁资讯专贴（4月18日）
中投监事长支持QE 称黄金价格长期应上涨过去数年，当中国官员在谈到欧美激进的货币宽松时，往往都是持批评态度。
但中国的主权财富基金中投公司监事长金立群周三却对美国和日本的激进货币宽松表达了谨慎的支持。他称宽松是必要的，但还不足以推动经济复苏。
据FT，金立群说：
“货币宽松可能会对刺激经济有所帮助，但所扮演的角色十分有限，这（货币宽松）是必要不充分条件。”
此番表态被解读为缓解了市场对于货币战争的忧虑——这位中国金融界的重量级人士对于发达国家央行推出的激进债券回购计划表达了有限度的理解和支持。
此前，中国的官员和评论员对于货币宽松的态度都十分强硬，包括早先美联储推出的QE以及近期日本央行的货币宽松政策。
原商务部部长陈德铭在三月曾表示，“世界主流货币超发带来的副作用”是他今年最大的担忧，而人民日报也表态称美国“疯狂的印钱”是这场竞争性贬值的“货币战争”的始作俑者。
金立群此番对于日本和美国债券回购计划较为温和的表态与此前的警告大相径庭。但他的肯定也是有限度的，他表示担心政府在推动经济回到正轨的过程中会过度依赖央行。
“假如印钱能够解决问题，那就容易了，每个国家都印钱就行了，”他在一个投资会议间隙对记者表示，“有些人认为货币宽松是万能的，但显然并非如此，如果不采取其他措施支持宽松政策，那只会给下一场灾难埋下伏笔。”
拥有5000亿美元资产的中投公司是中国第二大海外投资者，仅次于管理中国外汇储备的中国央行。
黄金在本周一经历30年来最大单日跌幅，金立群称他仍然对贵金属的长期走势持乐观态度。
他说黄金是货币储备的必要组成部分，全球经济总体规模的增长要超过黄金供给的增长。
“相对来说，黄金的供给并没有那么多，因此长期来看黄金价格仍然会上涨。”
但是金立群补充到，他并非预测金价会大幅上涨，并且如果美国经济复苏进程加快，欧债危机的担忧解除，那金价上行压力将会显著减小。
于此同时金立群向记者表示中投在黄金投资的敞口很小，在其他方面的投资让人满意。
2013年一季度中国外汇储备大增又给市场带来了疑问——中投有没有可能再次从央行获得一定的资金用于海外投资？此前一次注资是在2011年，当时中投获得了300亿美元。
“我相信中投未来需要更多钱，但我无法给出准确的时间表，”金立群说，“但目前我们并不急于拿到更多资金。” 欧洲央行魏德曼：如果新信息支持降息，欧洲央行将调整利率
WSJ报道，欧洲央行管理委员会委员、德国央行行长魏德曼周三说，如果新的经济和通胀数据支持降息，欧洲央行将调整利率。
这一言论表明，魏德曼对降息持开放态度。魏德曼是欧洲央行最为鹰派的成员之一。
魏德曼言论推动欧元跌破1.31美元。
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但魏德曼还警告说，降息不会扭转欧元区的经济命运，反而会降低领导人寻找办法推动增长和给小企业提供融资的责任感。
魏德曼警告说，欧债危机可能需要数十年时间才能得到解决。
他赞扬了塞浦路斯与国际金主之间达成的100亿欧元协议。他说，尽管该协议并非其他救助的蓝本，但它确立了破产银行的利益相关者承担投资损失的先后顺序原理。
尽管存在意大利政局不确定性和塞浦路斯银行业危机，但来自日本央行的货币宽松仍使得欧元强势。而对于欧元汇率，魏德曼说，欧元当前水平“反映了市场对欧元区有信心，因此我认为这是一个好的信号。”
魏德曼还敦促全球决策者们尊重他们作出的承诺，即不通过操纵汇率来获得经济优势。
许多分析师们预计，随着通胀降至欧洲央行2%的目标下方（目前为1.7%），欧洲央行可能在5月或6月降息。魏德曼不排除这一可能，但对它是能带来多大好处表示怀疑。他说：
我们可能会根据新信息作出调整，但我不认为货币政策立场是关键问题。 {:1_97:} 投行解读一季度中国经济数据
FTav：对于中国宏观经济数据，市场的反应是这样的…
如果数据高于预期：多方认为数据还可以。空方认为，这是不可持续的，通常会指出的原因是通胀风险、政策收紧的风险、信贷风险，还有经济结构失衡。而很多留言者认为，中国经济数据有水分。
如果数据低于预期：空方认为数据靠谱。多方认为没必要担心，因为这意味着更多的宽松和刺激即将到来。而留言者仍然认为，中国经济数据有水分。
本周中国官方公布一系列相对较大幅度低于预期的一季度GDP数据以后，我们认为情况会发生一些变化，周一公布的其它经济数据也相当疲软。
BBG是如此描述这种变化的：
（中国经济）持续向低增速转变将影响很多事情，从来自澳大利亚的铁矿石需求，到包括通用汽车在内指望中国大陆市场拉动盈利增长的企业。对于全球其它政策制定者而言，所面对的调整就更大了，包括正在应付欧债危机的欧洲和大力推行宽松政策的日本，还有必和必拓的商业决定。必和必拓表示，中国GDP增长将在未来10年维持温和的增长，并向6%滑落。
野村证券也下调了中国2013年的经济预测，从7.7%下调到7.5%，大幅低于市场的普遍预测（在本周公布一季度经济数据前，约为8.1%）。本周公布的经济数据，打破了野村经济学家张智威所预测的发展轨迹，当然也与市场共识不符：大部分人预测，中国的经济将逐步回归到8%的增长水平，而张智威则认为中国经济在一季度会大幅反弹，下半年会因为通胀压力减速。
我们下调了中国2013年GDP增长预测，从7.7%下调至7.5%，我们对今年通胀水平的预测也从3.5%下调至3.1%，然而，我们认为认为今年中国的信贷增长会放缓。中国官媒新华社报道，总理李克强周一主持了一次研讨会，参与者包括工业部门的代表和智库人士。李克强重申了在经济短期和长期目标中寻求平衡的重要性，这意味着他现在可能愿意容忍更低的经济增长，来换取实现未来更为平衡和可持续的增长。
另一方面，比世界银行预期还乐观的苏格兰皇家银行也大幅下调了其经济增长预测，从8.4%下调到7.8%。
汇丰银行经济学家屈宏斌过去一直倾向于把令人失望的经济数据看作是寄望刺激措施出台的机会，这次他的看法也大同小异。虽然，我们已经注意到，政府更为看重通胀风险了：
基础是：今天公布的一季度经济数据是令人失望的。通胀压力已经放缓，这应该会引起强劲的政策应对，主要通过未来几个月增加财政支出的形式，特别是因为现在已经完成了权力交接。一旦财政支出到位，增长应该会在未来几个季度出现上升。但增长加速的幅度将取决于政策应对的力度。
但是，摩根大通经济学家Jing Ulrich提出了一个更为有趣的观点：
虽然信贷规模急剧夸张，但中国的投资效率大幅下滑，看起来是最近经济增长低于标准的最好解释。我们认为，中国最近信贷驱动的增长质量出现问题，反映了新增资本产出比率的恶化，同时上市企业的资本回报率也处于下跌的趋势。这也是中国股票表现不佳的关键原因。投资者也应该关注，如果中央政府实施的行政调控措施成功引导房价下跌，可能会带来潜在的负面财富效应。最后，最近发现的新型禽流感H7N9已经证明需要引起关注——虽然确诊的人数有限，也没有证据证明会人传人传染。
查看中国过度投资的问题，资本产出比率是一个很有趣的角度。如果投资只是不良投资，那么中国巨额的投资就只是独立的问题。然而，如下图所示，野村证券的研究资料显示，中国的投资驱动型增长已经超越了所有东亚国家和地区的历史纪录，可能已经达到了极限。
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中国的政策制定者可能希望用现在的低增长来换取平衡的可持续增长——中国经济要降低对投资的依赖，经济增速下滑是不可避免的。如果中国能避免发生重大经济危机地向消费型增长转向，那么多方就可能赌对了。 苹果股价跌破400美元
苹果公司股价自2011年12月以来，首次跌破400美元大关。因为有媒体报道，苹果音频芯片供应商Cirrus Logic出现库存过剩情况，这意味着iPhone和iPad可能无法达到销量预期。
根据BBG的数据，Cirrus昨天公布了本财年第一季度净营业收入只有1.7亿美元，低于分析师平均预期的1.973亿美元。因为Cirrus主要依赖来自苹果的收入，意味这苹果可能高估销量预期。
因为自去年10月以来，苹果就没推出新产品，分析师预期，苹果公司本财年第二季度的利润水平可能会下滑18%至95亿美元。这将是2003年以来的首次下滑。苹果将在4月23日公布业绩。
http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/20130417_aapl_0.jpg 黄金暴跌，印度受益
黄金的下跌将对印度经济来说是利好消息；如果黄金能延续下跌态势，那么印度的经常账户赤字将缩小，通胀得到抑制，并将打开印度央行降息空间。
印度央行数据显示，去年第四季度购买的黄金占了经常账户赤字规模的三分之二以上，总价值达326亿美元。
贸易的赤字，伴随着通胀的压力，使得印度央行在经济扩张的情况下，仍然不得不将基准利率下调50个基点。巴克莱认为，黄金的下跌将帮助印度在未来的12个月(截至2014年3月末)里削减将近70亿美元的进口成本。
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野村证券经济学家Sonal Varma表示：
“黄金等大宗商品价格的下降，似乎让印度的经济看到了希望。如果黄金延续跌势，那么经常账户赤字以及通胀水平将会有所缓解，印度央行将为宽松的货币政策谋得更多空间。”
去年第四季度印度经常账户赤字占GDP规模的6.7%；印度央行认为经常账户赤字占GDP的2.5%是比较理想的水平。巴克莱首席经济学家Siddhartha Sanyal表示：
“大宗商品价格的下降，特别是黄金和原油，如果跌势持续下去，那么对印度来说是一个利好消息。黄金的下跌将使得印度2013财年的经常账户赤字占GDP的比例从预期的4.1%降到3.2%。” 美股收低 油价跌逾2% 欧元跌破1.31美元
美国股市周三遭到抛售，因企业财报令人失望。工业金属重挫，美国原油和布伦特原油下跌逾2%。欧元跌逾1%，此前有报道称，德国央行行长魏德曼称欧洲央行可能需要降息。美债价格上涨，收益率降至年内低点。
周三美股收盘情况如下：
标准普尔500指数收低22.56点，或1.43%，至1,552.01点；
道琼斯工业平均指数收跌138.19点，或0.94%，至14,618.59点；
纳斯达克综合指数收跌59.96点，或1.84%，至3,204.67点。
“恐慌指数”VIX跳升18.3%，报16.51，但仍远低于20关口。
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标普500股指期货的单日成交量为2013年第二大，四日跌幅为2013年最大：
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美国银行领跌金融股，此前该公司发布了不及预期的业绩报告。美国银行跌4.7%，报11.70美元。
苹果跌5.5%至402.80美元，一度触及每股400美元下方，为2011年12月以来首次。此前有报道称，苹果关键供应商——晶片生产商Cirrus Logic出现库存过剩，令投资者担忧苹果产品需求放缓。
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周三美国无重大经济数据。美联储发布褐皮书称，经济增长温和，物价压力仍迟滞。
欧洲股市收于今年最低水平。欧洲斯托克600指数连续第四日下跌，周三跌1.5%，因投资者担忧经济表现不佳。德国DAX指数大跌2.3%，回吐了今年全部涨幅，此前一则报告显示，欧洲汽车销量降至20年低点。
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WSJ报道，德国央行行长魏德曼称，如果新信息支持降息，欧洲央行将调整利率。欧元跌破1.31美元。魏德曼言论引发的欧元跌势如下：
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美债价格上涨，因投资者担忧股市下跌和恐怖主义升温，10年期美债收益率降至年内最低水平，周三收报1.704%。
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美国原油跌至四个月低点，布伦特原油也触及去年7月以来最低水平。
工业金属也大幅下挫，其中伦敦铜下跌3%，锡和铅也下滑超过2%。
实物买盘带动现货黄金价格上涨，现货黄金攀升0.7%，报每盎司1,377.43美元。但黄金期货下跌，纽约6月期金周三跌0.3%至每盎司1,382.70美元。
周三全球市场收盘情况：
标普500跌1.4%，道指跌0.9%，纳斯达克跌1.8%。
欧洲斯托克600跌1.5%至年内最低收盘水平。英国富时100收低1%，德国DAX跌2.3%，法国CAC 40跌2.4%。
日经指数上涨1.2%，沪指平收，恒指跌0.5%。
欧元跌破1.31美元，周三跌1.1%至1.3028美元。欧元对日元跌0.5%，美元对日元涨0.6%。
纽约6月黄金期货跌4.70美元，至每盎司1,382.70美元，跌幅0.3%。5月银期货跌1.4%，至每盎司23.307美元。
纽约5月WTI原油期货跌2.04美元，至每桶86.68美元，跌幅2.3%，为今年以来最低结算水平。ICE布伦特原油期货跌2.11美元，至每桶97.80美元，跌幅2.1%。
10年期美债收益率降至1.704%。 宽松周期结束：巴西央行两年来首度加息
虽然有两人投票反对，巴西央行的八人货币政策委员会仍多数投票支持，决定自2011年7月以来首次将基准利率Selic利率由7.25%上调至7.5%，打击国内威胁复苏的通胀高涨势头。
巴西央行决策声明称，国内从食品到服务均出现高通胀形势，必须采取相应的货币政策行动。
不过巴西央行也需要维持平衡，既要上调利率，又要保证货币政策还能刺激经济增长。
巴西央行称，国内外经济形势仍不明朗，所以还要保持谨慎。
巴西现在接近连续第三年增长疲弱，近几个月国内物价上涨速度加快。
今年3月，巴西通胀率高达6.59%，超出了官方的通胀上限：6.5%。
巴西涨价的明星代言是西红柿。路透说，巴西的西红柿一年来售价涨了120%，上了当地杂志的封面。
在巴西有的地方，一公斤西红柿的价钱比一公斤肉还高。
物价飞涨也影响到巴西总统 Dilma Rousseff明年的连任前景。
虽然Rousseff目前支持率高，但分析人士称，如涨价持续，或者经济起伏增加，都可能影响民众支持。
以下是巴西2002年以来CPI走势。
http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/20130418Brazil%20CPI.jpg A股逆势回升 亚洲其它股市普遍下跌 纽约原油触及今年最低水平
4月18日亚洲股市：
08:00 日经指数开盘跌0.83%，韩国首尔综合指数开盘跌0.38%。
09:00 台湾股市开盘跌0.35%。
09:30 香港恒生指数开盘跌0.6%，上证指数开盘跌0.55%，深证成指开盘跌0.17%。
周四，受欧美股市前一日低迷影响，亚洲股市开盘普遍下跌，日经指数开盘跌0.83%，韩国首尔综合指数开盘跌0.38%。
A股两市开盘双双下跌，但随后，中国3月房价情况和FDI数据公布之后，A股两市实现回升，目前沪指涨0.2%，深成指涨0.7%。
中国央行副行长易纲周三表示，央行计划在近期内扩大人民币交易区间，并在未来两年内逐步放宽人民币的使用。
另外，17日国务院常务会议制定了下一阶段工作重点，强调要加大力度扩大内需，还要有效防范地方政府债务、信贷等方面的风险。
朝鲜表示，只要朝鲜拥有足够阻止袭击的核武器，就有可能实现与美国的对话。中国相关官员将于下周赴美谈论如何平息朝鲜半岛紧张局势的问题。
美国财政部长杰克·卢周三表示，在本周即将召开的G20会议上，他将敦促欧洲采取更多措施提振经济增速，并就避免本币贬值问题向中国和日本施压。国际货币基金组织与二十国集团举行的会议将于周四开始，届时欧洲危机、日本汇率政策以及中国对人民币汇率的干预很可能成为最重要的议题。日元在讲话后逆转下跌势头开始上涨：
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而受到因特尔、雅虎等公司财报不利的影响，美股中科技股出现下跌，苹果公司股价大跌5.50%，盘中自2011年12月以来首次跌破400美元，成为纳斯达克指数当天最大的拖累。
美国银行当天发布的2013年第一季度财报显示，该公司一季度净利润为26亿美元，合每股盈利20美分，低于市场预期。美国银行股价下跌4.72%，并带动银行股走低。
美联储当天发布的反映经济状况的褐皮书显示，从2月底到4月初美国经济总体呈现温和增长的态势。该报告结论符合市场预期，对股市影响不大。
评级机构Eagan Jones下调了对德国的主权信用评级，欧洲股票市场当天也普遍下跌，因为投资者对全球经济增长前景的忧虑增加，对美股形成压力。此前一天，国际货币基金组织将2013年的全球经济增长预期从1月份预估的3.5%下调至3.3%。
芝加哥期权交易所波动性指数（VIX）当天大涨18.27%，至16.51。
黄金价格没能够实现继续回升，周三小幅下跌。而油价的跌幅较大，纽约油价触及今年以来最低水平，WTI轻质原油期货价格下跌2.04美元，收于每桶86.68美元，跌幅为2.3%。伦敦布伦特原油期货价格下跌2.24美元，收于每桶97.6美元，跌幅为2.24%。 周三铜价跌破关键支撑位，高盛看多不管用
周三大宗商品铜跌破重要支撑位3.20美元，这个与增长密切相关的工业金属破位、预示着未来其他风险资产的更多抛售。
铜下跌超过3.5%跌至每磅3.1875美元，是自2011年10月以来首次跌破3.20美元关口。在周三大宗商品震荡中，原油下跌超过2%，黄金价格反弹后延续下跌。
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IMF下调今年和明年全球增长预期打压了铜价，而黄金和石油等其他大宗商品的下跌也拉低价格走低。
此外中国经济正在低于预期，穆迪把中国展望从“稳定”下调至“负面”打压了投资者情绪。中国的铜消费量占全球40%。
RBC分析师George Gero说：
“今天铜价下跌是因为IMF下调欧元区预期，这意味着目前对现货铜不会有大的需求”。（via CNBC）
Auerbach Grayson分析师Richard Ross说：
“当我看到铜价破位之前，我想到了黄金。3.20美元时自2011年夏秋以来的最低位，2012年曾测试过这个支撑位，但昨天是首次破位。我们认为这是与金价跌破1540美元对称的事件……当跌破这个点位后，你打开了迅速下跌之门。”
铜交易员还看到了另一个负面因素，本月50天移动均线与200天均线相交。
瑞银场内交易主管Art Cashin表示：
“全球经济似乎正在放缓，你可以谈论所有关于黄金洗盘，但所有这些商品走势都在告诉我们，中国和世界其他地区正在放缓。当你考虑股市时应该谨慎态度。”
值得一提的是，本周高盛Jeffrey Currie及其团队对本周大宗商品抛售背后驱动因素的分析中，继续看空黄金、看多铜。他们认为基础金属比原油更接近底部。