****全球金融市场资深人士纵谈投资策略****

	2008年 4月 9日 星期三 12:00 以下为路透中文新闻为您整理的过去一周(4月2日-4月9日),全球金融市场资深交易商和权威分析机构秉持或主张的金融市场投资策略: (本文发稿时间为每周三中午12:00,欢迎您双击直接提取码[CL/CN\]浏览,并提出宝贵意见与建议!) 全球信贷危机已经持续数月,但投资者仍无法放松警惕,时不时爆出的"炸弹"继续挑战他们已然很是脆弱的神经.据彭博新闻报导,国际基金经理人、亿万富翁索罗斯称此次金融危机是自大萧条以来最严重的一次,市场在短暂反弹後今年将进一步下跌.索罗斯对彭博表示,"我们达到了一个很好的底部."他指的是摩根大通收购困境中的贝尔斯登後,美国股市上涨."但这可能不是最後的底部."他补充道,这次反弹可能持续六周至三个月,因美国越来越接近衰退.[ID:nCN0380538] 美国私人直接投资公司黑石集团(百仕通)高级总经理John Studzinski给出预测,认为金融市场动荡可能持续至2010年.他说,"今年市场中将充斥着各种(不佳)数据和相关机构的否认之声...明年将有许多经济部门遭遇困境,特别是消费相关领域."他预计,金融机构在2009年可能进一步整合,那些受信贷金融冲击最轻的银行将吞并遭遇最严重打击的同业.而金融业真正完成调整可能要等到2010年.[ID:nCN0387716] 新加坡主权财富基金淡马锡旗下的Fullerton基金管理公司的投资长Chan Chia Lin也表示,在美国联邦储备理事会(美联储,FED)引领的对贝尔斯登的救援之後,全球股市最糟糕的时期或许已经过去,但美国经济低迷和公司获利下滑将阻碍股市展开决定性反弹.若要让市场真正回升,公司获利前景还有待改善.Chan亦指出,金融市场的近期波动有利于那些投资于基金的对冲基金,因它们通过资产多样化将风险降至最低,投资者因而能从组合投资策略和资产中获益.Fullerton管理基金总资产的30%都投资于绝对回报策略型基金,其中包括投资于基金的对冲基金.[ID:nCN0382286] 股市: --基金管理集团景顺(Invesco)表示,精选的电信和公用事业股是欧洲股市当中提供最优股息收益和红利增长潜力的股票之一.管理景顺"永久欧洲股市收益基金"的Katharina Hoyland表示,法国公用事业股Suez是该基金持股比例最大的个股,因Suez拥有"非常优异的股息增长潜力".这支基金看好不同行业中各种不同类型的股票,看好的前十名股票包括法国石油巨头道达尔、瑞士制药巨擘罗氏大药厂、芬兰造纸企业UPM-Kymmene和荷兰保险商ING Groep. Hoyland也出于股息收益因素而看好电信类股.她称,Telefonica(TEF.MC: 行情)是该类股中的首选,因该企业返还给投资者大量的自由现金流. 另外尽管金融类股股息收益较高,但Hoyland对该类股仍保持谨慎.不过她也表示,金融类股的前景在近几周已有所改善.法国巴黎银行(BNPP.PA: 行情)是Hoyland所管理基金看好的前十名个股之一,因该股估值"极低",且在信贷危机中的风险敞口有限.[ID:nCN0387352] --地产投资人在一场区域论坛上表示,亚洲上市地产股仍处于全面复苏,尽管报酬可能较2007年放缓,然今年业绩可望因资产价值强劲而有亮丽表现.中国因经济成长前景强劲、人口持续向大城市移动,加上住商用地产需求与日俱增,持续得到上市地产投资人的青睐. 瑞银全球资产管理高层主管Alfred Liu表示,有低接机会,尤其是日本地区."在日本方面,因为真的被低估了,国内投资人和法人将会回笼." 德意志银行旗下的RREEF主管John Robertson亦对亚洲上市不动产市场抱持乐观看法.他表示,亚洲地产股已较资产净值折价约20%.美国和欧洲的折价幅度则为5-10%.LaSalle投资管理亚太地区执行长Todd Canter则表示,亚洲地产股2008年和2009年料有良好表现,对长线投资人而言是不错的标的.[ID:nCT0104478] --基金管理公司霸菱认为,近期跌势已使一些亚洲股市具有优良价值,霸菱正将资金投入这些市场.霸菱新兴市场基金经理Ece Ugurtas曾于去年7月将新兴股市部位减持至零,但她表示,目前已将其2亿美元基金中的7.5%投资于泰国、马来西亚及韩国等股市,她认为现在新兴市场有一些机会值得挖掘,"假如新兴市场股市进一步下跌,我们将增持股票部位." 该基金青睐"不被看好的高股息股票",尤其是电话和移动电话运营商,石油企业和银行股,而非波动性很高的中国和印度股票,Ugurtas目前未涉足中印股市.而东欧和拉丁美洲的新兴市场股市没有出现如亚洲股市般的重挫,因此价位缺乏吸引力.[ID:nCN0385562] --投资银行美林发表研究报告指,香港股市新一轮的升浪已经开始,当中股价较资产净值达27%的地产股,可望受惠低利率和人民币升值因素,当中看好新鸿基地产、信和置业、长江实业和恒基地产. 另外,投资银行雷曼兄弟稍前亦发表研究报告,指香港楼价离见顶仍有很大的距离,料楼价今年升幅达35%,因楼宇供应仍然紧张,及购买力强劲.雷曼看好新鸿基地产、九龙仓、香港置地、希慎和鹰君,予有关股份"增持"评级.[ID:nCH0014554] --投行里昂发表报告指,中国内地A股市场在过去一季大幅滑落,成为环球表现最差市场,主要是受到多只重磅股A股股份禁售期届满,在二级市场释放大量供应所拖累.该行称,因应中国铝业、中信银行及东方电气等A股股份的锁定期将于本月届满,建议投资者避免沾手上述个股.[ID:nCH0014446] --投资银行美林的首席投资策略师伯恩斯坦认为,投资者应该抵制诱惑,不要因为金融类股似乎已被低估而开始准备抄底.他认为"抄底"全球金融类股有风险.他在"The RIC Report"报告中写道,"我们继续建议减码金融类股,因为该类股面临的风险太多.不仅仅在美国如此,全球金融类股都面临同样的境况."[ID:nCN0386564] --德利佳华表示,"我们坚信,各银行股已超卖,但投资者仍不愿购买,原因有二,其一为未来获利能力有很大不确定性,其二在于投资者认为会有一些被迫出售的卖家继续打压股价."不过与瑞银集团、德意志银行和瑞士信贷相比,各基金经理及分析师更青睐传统银行业务、零售银行以及那些具有投资新兴市场途径的银行.[ID:nCN0381768] 债市及其它: --据JP摩根公布的调查,投资者对美债最近一周的展望相对中性,因对经济状况好转的预期和就业数据低迷的影响大体相当.对美国公债持"中性"立场,即持有的美债比重等于基准的人数比例从此前一周的67%降至66%."看空"美债者比例由13%上升至16%;而"看多"美债者比例由20%降至18%.[ID:nCN0387360] --挪威财政部的Martin Shancke表示,挪威政府计划将其石油基金对新兴经济体的投资比例从约5%提高至约10%.该基金的规模接近4,000亿美元.该国政府将发布新的投资指导原则,确定18个新的新兴市场,其中最大的为中国、俄罗斯和印度.[ID:nCN0382092] --不良债务(distressed debt)投资者正对亚洲市场伺机而动,因在银行控制风险和资本市场转入低迷之际,公司的资产负债状况面临压力.包括ADM Capital和Tribridge Partners在内的基金管理公司在本周于香港召开的路透对冲基金和私人股本峰会上表示,在当前信贷市场动荡之际,从中国、印尼和澳洲陷入困境的公司中可能产生买入机会. Tribridge的投资长Eugene Kim说:"我们预期不良债务数量会急剧上升,我们正为此做准备.这一机会很可能在第四季出现."而组合式对冲基金KGR Capital的联合创始人和主管John Knox称:"银行在去杠杆化并降低对风险资产的偏好,在这种艰难状况下,不良资产是重要机会."