《本周经济焦点》通膨压力加剧企业如何自处,关乎获利前景

	2008年 4月 21日 星期一 08:57 路透华盛顿4月21日电---企业在面对每桶115美元的"天价"石油和谷物价格创纪录涨势时,表现意外良好.但透过表象却可看到一些令人担忧的迹象出现,那就是通膨开始蚕食企业获利. 美国企业第一季财报季刚刚拉开帷幕,迄今为止企业发布的业绩看来都好于华尔街预期.上周出炉的财报大部分都超越预估. 拥有大量海外业务的企业如IBM等表现尤其出色,暗示全球经济依然在稳步向前. 高盛分析师在客户报告中称,"油价创纪录涨势给全球经济成长带来的灾难性冲击尚未变成现实." 但也不能过于自得. 高盛分析师还指出,尽管油价激升不会引发全球性衰退,但会导致美国消费者信心骤降,并打压零售销售.而且这种情况在其它发达经济体也有显现. 如果消费者担心食品和燃料等生活必需品的开支将增加,进而缩减非必需品方面支出的话,对企业获利而言也不是好兆头.而企业获利增长迟滞则意味着企业支出减缓,雇聘活动降温,和经济复苏进程的放慢. 已经有证据表示,企业无力将通膨压力悉数转嫁给消费者.在美国,上月趸售(批发)物价增幅是消费者物价增幅的近三倍.德国3月生产者物价也急速上升,年增幅为2006年末以来最高. 本周将出炉欧元区4月制造业指数初值和日本3月消费者物价指数(CPI),另外还有大量美国企业公布业绩. 这些报告将提供更多有关企业应对通膨情况的信息,预计会证实欧美原材料价格在快速上涨,而日本消费者物价涨幅可能创下10年高点. **分析师对获利前景过于乐观** Harris Private Bank投资长Jack Ablin警告称,分析师对标准普尔500指数大型成分股的获利前景依然太过乐观. 他说,"投资者在调降预期,而华尔街分析师整体对2008年获利依然过于乐观,"认为今年获利增幅仍可达到15%.而鉴于当前金融和经济面状况,Ablin预计最好的情况下可能也只有3%. 如果说有一线希望的话,那也是从理论上讲,经济放缓会遏制需求,进而压低通膨.美国联邦储备理事会(美联储,FED)就是抱着这个希望,才大幅下调利率,并向金融市场挹注大量资金,试图阻止经济陷入严重衰退. 但仍有一些央行官员担心这一回该理论可能不会奏效.费城联邦储备银行总裁普洛瑟周五表示,经济放缓"并不能确保"通膨压力会减轻. 对决策者来说,经济成长放缓和物价压力增强联袂出现是非常棘手的局面,因当局为遏制通膨往往会采取升息手段,但上调利率毫无疑问会打压已经步履蹒跚的经济. 加拿大央行预计本周会再度降息50个基点,但分析师认为美联储可能不会仿效.随着通膨担忧加深,市场如今预计联储在4月末政策会议上会采取更加温和的举措,下调利率25个基点. 德意志银行首席美国分析师Joseph LaVorgna表示,虽然第一季经济成长强于预期,会让联储本月倾向于小幅降息,但他仍然认为今年会陷入衰退,2009年经济将以低于潜能水准成长. "衰退最终将让经济体系内的通膨压力消于无形,"德意志银行分析师在客户报告中称,"如果经济放缓程度和我们预期一致,那么大部分通膨压力将在抵达消费者层面之前消退." 这对联储和消费者而言是个好消息,但对企业获利来说则是个坏兆头.(完)