《全球宏观经济分析摘要》美国经济衰退似乎毫无悬念,出口减缓对中国影响不大

	2008年 4月 28日 星期一 12:00 以下为路透中文新闻为您整理的最近一周(4月21日-4月28日)全球宏观经济深度报导精华摘要.发稿时间定为每周一中午12:00左右,欢迎您双击直接提取码[MCE/CN]浏览. **美国经济已陷衰退似无疑问,但美联储可能暂停降息** 华尔街基本上已不怀疑美国经济已陷入衰退,分析师现在则开始考虑经济复苏会是何种型态,并为此感到担忧.尽管华尔街确信经济在去年年底已经进入衰退,公认的判定经济是否陷入衰退的机构--美国国家经济研究局(NBER)下属民间部门经济周期测定委员会还尚未给出定论.但委员会成员的看法日益变得悲观."在国内生产总值(GDP)增长月率大幅下滑,以及非农就业人数连续三个月减少之际,似乎对(经济活动)确实下滑不存在什么疑问了,但尚未到称经济已陷入衰退的时候,"斯坦福大学教授暨该委员会主席Robert Hall称. 在通常情况下会使用一个字母来描述复苏型态.虽然分析师不确定经济会以何种型态复苏,但几乎没有人预期会出现"V"型的快速复苏型态,即经济增长会从低迷状态中迅速反弹.[ID:nCN0411294] 美国衰退信号周五再度闪现.消费者信心降至26年来的最低水平,企业获利似乎将连续第三个季度萎缩.这些数据可能让美国联邦储备理事会(美联储,FED)左右为难.外界认为,尽管美国经济仍然步履维艰,但美联储急于结束强力降息的行动.据Thomson Reuters编撰的最新数据,美国企业可能连续第三个季度下滑.这将是上次衰退以来企业获利低迷时期持续时间最长的一次.标准普尔500指数<.SPX>中的成份股有一半以上已经公布了业绩,这些业绩显示第一季总体获利可能比去年同期下降14.1%,主要是因为银行与非必需消费类公司的业绩疲弱.[ID:nCN0417012] 如果美联储想要遏制石油和食品价格的涨势,拯救消费者于水火,那么最好的办法莫过于停止降息了.这一观点已经在华尔街冒头,不仅一些经济分析师这么认为,甚至连一些美联储的官员也作此想法.他们认为全球经济仅仅从联储的大幅降息中获得了有限的好处,却承受了所有的不良副作用.美联储将于周三公布新的利率决策,金融市场预期会小幅降息,但维持利率不变的预期也在不断赢得更多的拥趸.[ID:nCN0417336] **中国不惧全球经济放缓** 中国免受全球经济减速影响的能力在未来几个月里将经受考验.初步迹象显示,中国经济可能稍感不适,但不会受到严重拖累.贸易是美国衰退可能影响中国的主要传送带,但是与流行的看法不同,出口并非中国经济增长的主要推动力.中国官方最新发布的数据显示,经济依然欣欣向荣且耐力十足. "出口增长应该会继续减缓,但是这种影响将被更多国内活动所抵消,"麦格理银行驻香港首席中国经济学家Paul Cavey说道.当然,对美国出口销售萎缩是个不利因素.今年一季度的中国贸易顺差额减少,分析人士预计今年馀下时间里它还将进一步减少,这可能使国内生产总值(GDP)增幅降低两个百分点. 尽管如此,中国国内正出现有利因素.成群的消费者正前往商场购物,固定资产投资居高不下.最重要的是,政府只需要放宽对银行贷款的限制,就能给经济打一剂强心针.[ID:nCN0414028] **欧元区出现放缓迹象,但通膨妨碍降息** 德国Ifo企业景气判断指数出现自2001年9月以来的最大月度降幅.4月该指数降至102.4,低于预期,创下2006年1月以来的最低水准.Ifo企业景气判断指数,以及周三公布的欧元区制造业采购经理人指数(PMI)亦下滑至显示经济萎缩的水准附近,表明欧元区可能无法免于美国引领的经济放缓的牵连. 德国智库Ifo经济学家艾柏杰周四表示,欧元走坚、油价 升以及金融危机三者所带来的负面作用,目前开始产生影响.艾柏杰对路透表示,企业目前预期,金融危机可能开始对实质经济产生一定影响.尽管企业对于出口的预期仍保持良好,但强势欧元正在令企业获利及利润率承压.[ID:nCN0413866] 路透调查访问45名分析师的预估中值显示,4月通膨率将从3月的纪录高位3.6%滑落至3.4%.若4月通膨率温和下降,则不大可能缓解欧央行的紧张情绪,决策者的强硬论调或也不会放松.央行将通膨目标上限设在2%.分析师目前依然预期,欧央行今年下半年将两度下调当前为4.0%的利率,下调幅度各为25个基点.但很多分析师已将降息的预估时机推後,或者根本打消了这种预期.[ID:nCN0417366] **日本物价大涨,但央行料不为所动** 日本3月通膨年增率达到1.2%,创下10年来新高,主要是受能源价格涨势带动,不过在国内外经济前景看淡的情势下,日本央行料将维持利率政策不变."很难想像日本央行只会单纯因为成本带动的通膨升温而改变货币政策立场."RBS证券首席经济分析师山崎卫表示. 日本3月排除生鲜食品但包含油价的核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨1.2%,表现符合市场预期,且创下1998年3月上涨1.8%以来的最大涨幅.有鉴于全球经济弥漫着不确定性,市场人士目前预期日央行未来数月将维持利率于0.5%不变. "目前日央行最好的作法就是采取中性立场."德意志证券经济分析师安达诚司表示.他说,尽管日央行无需急于降息,但若在物价上涨的情形下引发升息的预期,只会斫伤经济复苏. 日本央行审议委员会本周三开会时,将会公布经济及物价的半年一度展望报告,预料当中将调降本会计年度经济成长率预估,而先前的预估为成长2.1%.[ID:nCT0175357](完)