〔欧元区金融〕欧元集团主席贾克称,或应施压银行以增加放款

	(Andy Home是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点) 撰稿 Andy Home 编译 田建华 路透伦敦1月9日电---在大型商品指数基金的年度调整中,铜成为主要的受益金属之一.这些基金主要追踪道琼-AIG和标普高盛商品指数. 但是新年伊始的乐观情绪显现渐淡的迹象,且许多伦敦金属交易所(LME)交易商也开始再次重视糟糕的经济展望及其对金属需求的影响. 宏观经济形势日渐暗淡,当前唯一的亮点看来是预期中美两国大规模经济刺激计划会提振金属需求. 因为铜大量用于电力和运输基础设施行业,人们广泛认为铜需求将得到急需的刺激. 但果真如此吗?行业咨询机构Bloomsbury Minerals Economics(BME)的分析师认真研究了这个问题,发现这样的设想毫无基础. **基础设施建设提振有限** 中国的经济刺激计划引发了LME交易商的无限遐想. 四万亿元人民币刺激计划或会名不符实,但是加快电力传输和铁路等主要基础设施领域投资的核心承诺,对铜需求来讲应该是极佳的消息. 但Paul Dewison在Bloomsbury的12月份报告中表示,两个重要因素会削弱经济激励计划对于铜需求的提振效果. 首先,基础设施对铜的使用量逊于许多交易商的设想,仅占2008年全球铜产品需求的15.5%左右. 去年铜需求份额最大的是电力领域,占8.6%.电信领域紧随其後,占4.2%.其它领域占2.7%,铁路只是其中的一部分. 中国和美国经济刺激计划中,电信均不是核心目标.而美国的计划更是侧重公路而非铁路,这对铜来讲也不是好消息. 其次,电线领域是少有的铜需求仍保持强劲的领域之一.这意味着铜需求在该领域几乎没有进一步扩张的空间.实际上,正如Dewison指出的那样,印度等国私人投资的匮乏对未来铜需求甚至可能是纯负面因素. Bloomsbury认为经济刺激计划会提高基础设施领域对铜的使用量,但2009年基础设施铜需涨幅或仅为5.8%.因为基础设施领域占总体铜需求的比例相对较小,上述需求增幅仅相当于全球铜需增长1%. 这并不如伦敦市场的铜多头寄望的那样! **基础设施对铜需的提振影响将被抵消** 潜在的反向投资者面临的更大问题是,其它关键的终端应用领域的铜需将会骤降,抵消基础设施投资增加的提振作用. 去年建筑工程占全球铜产品需求的比例略高于35%,是基础设施的两倍. 中国经济刺激计划中的一部分是致力于增加面向低收入人群的住房,但是这一积极因素还不足以抵消发达国家建筑领域全线萎缩的影响,其中尤以美国为甚.住宅建设已呈自由落体式下滑,而当前商业建筑也正步其後尘. 最後是去年铜耗最大的板块,Dewison称之为"原厂委托代工(OEM)和一般使用."这一领域占2008年铜需的比例超过49%.该领域可以细分为运输、工业设备、其它设备和一般使用.而正是这一广泛领域对铜的需求将遭到当前经济衰退最大的冲击. 当德国周四宣布11月制造业订单较上月下滑6.0%之时,这对于铜需求非常不利. Bloomsbury的预估是,今年总体铜需将较去年下滑5.7%,但即便在这样的预估基础上,铜需仍有下行的风险,因为当前仍难看清制造业的底部. 财政刺激措施将会发挥作用,但只会产生全面影响,即重振垂死的商业信贷市场,增加消费者收入,并最终为崩盘的地产市场提供支撑. 复苏之路将漫长而痛苦.任何希望基础设施支出就能抵消铜需求整体恶化的人都将会失望.(完)