人民币升值：理论和政治并不相容

	中国贸易顺差扩大和出口额飙升是否意味着人民币兑美元将升值？暂时不要这么乐观。 中国5月份出口额较上年同期增长48.5%，表现远好于预期；当月对美国的出口额从4月份的205亿美元升至241亿美元，对欧盟(European Union)的出口额也高于4月份的水平。 但这并不意味着，中国政府将重启让人民币兑美元升值的计划。除了政策制定者仍不愿屈从于国外压力这一原因之外，还有两个因素很可能会主导政府的思维。 首先，欧洲债务危机意味着今年人民币兑其他货币实际一直在升值。Stone & McCarthy的Tom Orlik表示，人民币贸易加权汇率今年以来已累计升值6%。人民币兑欧元已升值16%。鉴于欧洲是中国的最大贸易伙伴，人民币兑欧元升值已经使中国遭到沉重打击。 其次，中国国内工资水平上升也值得关注。除了广受关注的富士康(Foxconn)和本田汽车(Honda)中国工厂加薪外，还应该注意到中国各地方政府最近也在提高最低工资标准。 从理论上来说，中国消费者购买力增强意味着中国的进口额最终应该会增加，其中也包括对美国产品和服务的进口，这将令中美贸易顺差收窄，达到与让人民币兑美元升值同样的目的。与此同时，工资成本提高应该会削弱中国出口的竞争力，因为生产商为了维持利润率将会提高产品价格。 上述理论对经济学家来说倒是有说服力，但不太可能说服正面临中期选举的美国政客。对于后者而言，不断呼吁人民币升值或许更能吸引公众的注意力。美国对中国贸易施加的压力即便在正常季度也没有减轻的迹象。纽约州参议员Charles Schumer在周三发布的一份报告中指责中国“洗蜜”，通过借道其他国家和地区出口蜂蜜到美国，规避美国对中国产蜂蜜实施的惩罚性措施。 虽然对于那些希望中国允许人民币升值的人士而言，耐心或许是最实际的态度，但政治时间表并不允许他们对中国如此宽容。