香港久久：反弹短暂 黄金多空扑朔迷离

	香港久久：反弹短暂黄金多空扑朔迷离 经过周一的震荡整理，黄金走势陷入1310-1318区间，表面上看多空的力量较为均衡，技术线型出现下跌的且反弹力到有限的景象。黄金自1365回落，测试千三关口支撑以来，过程中基本没有出现较大的反弹走势，而测试千三关口支撑后，金价又如同前四个月一样，在千三关口徘回，并持续向下刺探1310支撑。究竟是进场低点，还是跳水前夕？ 谈及黄金为何还未向上破位时，多数人的答案可能是美元反弹、价格操纵等。但是分析师Jordan Roy Byrne指出，黄金的基本面也是因素之一：基本面在过去一年中并未得到改善，且没有达到指出金价突破的位置。 在一般情况下，黄金和实际利率负相关。当实际利率下降时，储蓄或国债的实际回报减少，黄金从而收益。在此期间，黄金表现良好，其原因在于美元疲软和长期利率增长的预期。鉴于实际利率走高，黄金的投资需求减少，而投资需求是推动牛市的重要因素。那么，如果黄金的基本面并不看涨且投资需求持平，哪些条件需要变动以支撑金价？ Byrne认为，黄金上涨需要实际利率下降。这意味着通胀加速上涨和包括联邦基金利率在内的短期利率涨势暂缓甚至转而下行。通胀率在近期上升，但是短期利率的上涨速度更快，这导致实际利率增长。几周前，诸如10年期和30年期的美国长期利率试图向上破位。长期利率向上破位意味着通胀预期上升，并对过度负债的公司和政府带来压力。 但是目前来看，长期利率依然受阻于前高阻力，且Byrne认为其将出现回落。长期利率向上破位也可能导致黄金和股票的比率出现新的上升趋势。黄金相对于债券处于新的上行趋势，并相对于非美货币走强，但是相对于股市而言未能保持强势。从跨市场的角度来看，黄金缺乏进入真正牛市的纽带。