全球遇通胀 美元难走强2004年6月20日 、(参考！)

	全球遇通胀　美元难走强    本周，瑞士央行出人意料地宣布升息0.25%，而投资者也开始预期日本央行将考虑放弃超宽松货币政策 本周公布的数据显示，美国的通胀压力虽然上升，但仍然在可控范围。受此影响市场交易商认为美联储在6月底升息0.25个百分点已经成为定局，因此将注意力转移到其他风险因素上。而美国周五公布的经常账户赤字进一步扩大，造成美元兑欧元汇率下跌到1.2138美元，兑日元汇率则下跌到108.81日元。 ■美联储升息0.25%已成定局？ 本周美国公布的物价指数并不令人担心，5月消费者物价指数(CPI)上升0.6%,创下2001年1月以来最大升幅,也高于分析师预期的0.4%，但扣除食品与能源后的核心CPI仅增长0.2%,而且5月CPI年增率自上月的1.8%降至1.7%。同时，因为就业市场改善抵消了汽油价格居高不下、伊拉克局势不稳定以及利率可能上扬的影响，美国公布的密西根大学6月消费者信心指数上升至95.2,高于5月终值90.2。 特别是本周二美联储主席格林斯潘重申,调升利率的步调将是渐进有序的。他表示,通胀劲升从而迫使美联储大幅调高短期利率的可能性很低。美联储认为通胀压力在未来的一段时间内不太可能成为严重关切的问题,因此未来数季极有可能以慎重有序的方式放弃宽松的货币政策。华尔街分析师认为慎重有序升息,意味着美联储将以25个基点方式小幅上调利率,而不会采取如调升50个基点的激进方式,市场人士担心大幅升息可能损害美国经济增长前景。 虽然17日美国5月生产者物价指数(PPI)上升0.8%,为一年来最大升幅,另外,美国费城美联储6月制造业指数升至28.9,较预期的升至25.0强劲；6月12日当周初请失业金人数减少1.5万人至33.6万人,达到5月初以来最低水准,均显示美国经济强劲。这些数据让投资者怀疑美联储主席格林斯潘对通胀的看法是否正确。但制造业报告中的就业与投入物价分项指数下跌,抵消了PPI上扬与请领失业金人数减少的影响。美元汇率在投资者对通胀率的担忧中走软。 ■双赤字仍使美元持续受压 周二美国财政部公布的报告显示,外国投资者在4月继续青睐美国资产,这应当有助于弥补相当巨大的美国经常账赤字。4月资本净流入总计762亿美元,略低于3月修正后净流入的807亿。报告显示当月的外国投资在弥补美国经常账赤字方面是足够的。数据公布之初,美元兑欧元略为扳回跌幅,但随后美元即重拾跌势。由于数据显示，4月外资净买入美国公债由3月的615亿美元,减少至353亿美元,反映日本央行对汇市的干预减少；另一方面,外资4月连续第二个月净卖出美股,达19亿美元,3月为净卖出135亿美元。这些数字令投资者担心资金将从美国市场流出。 周五美国商务部公布,今年第一季经常账赤字刷新纪录高点达1449亿美元,高于分析师原预估的1410亿美元,并占到美国国内生产总值(GDP)的5.1%。经常账赤字扩大的原因是美国经济加速成长,对国内外商品的需求均上升，导致第一季贸易逆差由去年第四季的1394亿美元扩大至1508亿。经常账赤字一直被认为是导致美元兑其他货币走软的因素之一,数据公布后,美元应声下跌。 ■通胀压力已在全球显现 本周四瑞士央行出人意料在周四宣布升息0.25个百分点，将指标利率目标区间调高至0.0-1.0%,为四年来首度升息。瑞士央行总裁何斯表示,瑞士经济增长强劲，但近期全球油价上升对瑞士经济增长投下阴霾,但预计不会威胁到经济复苏。而日本的长期利率上扬也引起了投资者的关注，本周四日本10年期公债收益率一度升至1.94%。投资者认为日本央行也将考虑放弃超宽松货币政策。 欧元区公布的5月份消费者物价指数年率已攀升至2.5%，大大高于欧洲央行设定的2%的控制目标。预计在短期内，提高利率以抑制通胀的增长将成为各国央行的重要议题。因此，美联储升息这一预期对美元所提供的支持也将被逐步削弱。（青杉） 北京青年报 2004年6月20日