策略師Byron Wein的美國十大驚奇

	綜合紐約外電．6月21日 2004 / 06 / 22 星期二   當經濟正逐步改善，且放眼望去，只見多頭齊聚的時候，最好找個長期空頭，探探他的口風，看看他是維持一貫的作風，還是突然改了口。畢竟，挑戰市場多數的泛泛智慧，通常總是值回票價。 所以，就在上週，本文作者CBS.MarketWatch.com分析師Marshall Loeb特地以電話訪問了Morgan Stanley公司資深策略師Byron Wein。多年來，Wein終於贏得了空頭專家的封號，尤其，1990年代末期，他高分貝預警，華爾街股市即將烏雲罩頂，竟不幸言中。 Wein現在最吸引人的地方在於--他搖身一變，成了樂觀主義者了。 他認為經濟現在好的很，終於創造了就業機會，今年的實質成長率也將高於預期。他預期美國今年經濟實質成長率為4.5%，大幅高於以往約3%的趨勢。一直大量僱用臨時工的企業界，也很快將會增加全職員工名額。 他還說通貨膨脹會上升，但不致到令人擔憂的程度。 聯邦準備理事會(Fed)當然會緊縮信用，但利率當不致大幅上揚。Wein預期長期利率會調升，但不會高過 5.5%。目前為1%的短期利率，年底時，可能上升至2%。 此外，企業盈餘也優於預期。 上漲的能源與其他商品價格，並未阻礙盈餘的改善。分析師曾預估第一季企業盈餘將上升13%，實際結果卻高出一倍。他預期第二季企業盈餘將較去年同期，高出逾20%。 而且美國生產力持續成長，這對企業盈餘而言，更是如虎添翼。 至於股市，上半年可謂乏善可陳，但是Wein預期，今年下半年，股市將會出現亮麗走勢。S&P 500指數去年收於1,112，預期今年收盤將介於1,200與1,300之間。 Wein說，今年下半年，大型股表現將優於小型股，發放股利的股票將優於不發股利的股票，波動率較低的股票也會優於波動率較高的股票。 但是Wein表示，現在是選擇個股的時候，而非選擇類股的時候。他說：「僅有二種類股值得大幅加碼，即能源股與醫藥股。」 「醫藥股價值非常具吸引力。許多蘊育著希望的新產品，今年將可獲得政府核准。阿茲海默症，癌症，心臟病，風濕症，糖尿病，多發性硬化症，愛滋病等，都將獲得重大的進展。」 Wein還指出：「如果政府改變政策，支持幹細胞的研究，那麼所有這些領域的進展，還將會大幅加速。」 他並表示：「我會減碼的二種類股是科技股與金融股。」 Wein認為科技股股價衝得太快，而處在調高利率的環境裡，金融股歲月可能變得較為坎坷。 Wein也因於每年初，發表一年內可能發生的驚奇事件列表，而聲名大噪。多數分析師認為他的預測有三分之一發生的可能性，但Wein則認為發生的可能性為二分之一，甚至以上。 2004年至今為止，他的預測大致良好。以下為他於今年初所預測的前十大驚奇事件： 1 美國及/或其盟國將逮捕賓拉登。(尚未發生) 2 Fed今年內不會調高利率。(幾可確定錯誤) 3 長期利率將停留低點。(目前為止正確) 4 因為企業盈餘將優於預期，股市將會走強。(盈餘的確優於預期，但股市尚未走強) 5 共同基金醜聞將會消退，共同基金管理公司股價將表現良好。(這點尚未發生) 6 歐洲將逢困局，美元將因而走強。(已成真) 7 醫藥股將表現亮麗。(這點尚未發生) 8 油價將上漲至每桶40美元，石油股將表現強勁。 (油價不幸成真，二者預測皆正確) 9 黃金與白銀價格將上漲。(尚未成真) 10 日本經濟與股市將表現良好。(均成真) Wein又增加一項預期：副總統錢尼不會競選連任，國防部長倫斯斐與國防部副部長伍佛維滋將會辭職。 這項增加的預測並未成真。但Byron Wein說：「現在才6月，還有六個月時間待觀察。」