美升息可能预示全球货币政策紧缩 全球瞩目格老

	本周三，美联储将召开例会，而很多投资机构预计美联储将在本次例会上提高基准利率，目前美国的基准利率为1％，位于46年以来的利率最低点。 　　可以说这一例会是本周全球投资人最关心的重要事件。 　　JP摩根的一位经济学家表示：即使美联储6月延缓升息，那么也应该毫无疑问认为，全球经济处在一个重大的货币政策紧缩周期的边缘。 　　今年以来，全球股票市场苦苦挣扎希望在2004年取得重大进展，富时全球指数（FTSEWorldindex）上涨低于2%.这导致一些分析师认为，投资人对即将来临的升息反应过度。而他们却无视如下事实，即美国第一季成为历史上利好盈利意外最多的一个收益季节。收益动能（分析师调高与调降收益的比率）与制造业供应管理协会（ISM）新定单指数关系密切，二者已开始产生偏离，表明远期收益动能将消退。 　　另一个可能的解释是，潜在投资人似乎已停止担忧美国经济正经历一次“无就业复苏”，一旦就业增加，他们就已集中关注美国利率的预期上升是否会令全球经济活动的改善中断。油价出人意料地强劲上扬、地缘政治紧张局势的再度恢复，以及对中国经济硬着陆的担忧，这些也是重要因素，促使投资人购买更多抗跌性公司股票，抛售周期导向的股票。 　　事实上，美国升息只是货币政策的正常调整，而不是股票抛售信号。这种调整过程的速度对于全球经济前景十分关键，但估计本周将发布的经济数据应能打消投资者增长势头方面的疑虑。