美聯準會確定升息1碼 分析師預估對市場衝擊有限

	2004 / 07 / 01 星期四 10:00   美國聯邦準備委員會金融政策委員會30日無異議通過調高聯邦基金利率1碼至1.25個百分點，調幅與原先外界預估相差不大，這是聯準會4年來首度升息，主要是因應美國生產力持續擴大並改善就業市場。雖然這項決定顯示聯準會逐漸自低利率政策轉向，對全球金融將產生重大影響；分析師預期，各國央行對美國升息將抱持歡迎態度，不過在短期內不會追隨美國腳步調升利率。此外，主要債券交易商已未雨綢繆，這項升息消息對於市場的衝擊有限。 美聯準會30日可望升息 全球各國多不擬跟進 美國聯邦準備理事會可望在30日宣布調升利率，外界預估升息幅度為1碼。雖然美國調整貨幣政策對全球金融將產生重大影響，不過分析師預期，各國央行對美國升息將抱持歡迎態度，但是至少在短期內，不會追隨美國腳步而調升利率。 在歐盟方面，12個採用歐元的國家對聯準會升息抱持樂觀其成的態度。因為美國升息將有助於縮減歐元區國家和美國的利率差異，進而有利於歐元的穩定。歐洲央行將在1日召開會議，預料將會維持短期利率在2%的水準不變。 歐洲央行不急於跟進美國宣布升息的主要理由，在於經濟上固然出現通貨膨脹隱隱作動的訊號，但是同時卻又出現德國經濟成長可能陷入停滯的危機。這些憂慮近來雖然稍有緩和，但是分析家認為，短期內歐洲央行可能還是覺得一動不如一靜。此外，歐元匯率相對美元而言不斷升值，令歐洲擔心出口競爭力下降，阻礙經濟復甦﹔美國升息有助穩定美元匯率，自然受到歐洲央行的歡迎。 在英國方面，英國央行也似乎覺得沒有必要跟進美國升息。因為英國已在去年11月和今年2月率先調升利率，來抑制通貨膨脹。 一些經濟學家估計，聯準會可能從現在開始一直到年底分4次升息，而每次升息幅度為1碼；因此到了12月，美歐之間的利率將會同時維持在2%的水準，此時才是歐洲央行決定是否升息的時機。 美國的升息進而帶動美元匯率的穩定，對於日本及東南亞國家而言將有極大助益。這些國家因此可以減少干預外匯市場來避免本國貨幣升值。 亞洲國家較不擔心通貨膨脹的問題，特別是日本。日本擔心的問題反而是通貨緊縮。不過，美國調高利率未來數月可能減低美國市場對亞洲商品的需求，進而使亞洲國家的經濟成長減緩。 面臨到這些因素，很少有經濟學家會預期日本央行會改變目前趨近於零的利率政策﹔至於像是印尼等經歷到一些通貨膨脹問題的國家，則有可能在幾個月之後跟進聯準會而宣布升息。分析家認為，亞洲國家擁有龐大的經常帳和貿易順差帶來的盈餘，因此沒有90年代的泡沫問題。 至於中國則是特別的案例。令人瞠目結舌的經濟成長，銀行放款暴增，加上通貨膨脹率不斷走高，許多經濟學家預測中國可能出現經濟泡沫。中國政府藉由調高銀行存款準備率等緊縮措施，已初步達成降低經濟成長率的目標﹔然而一些經濟學家仍然主張，除非中國調升利率，否則經濟泡沫破滅難免。他們認為，中國通貨膨脹率至少在5%，而存款利率僅有0.8%，過度投資的情況仍然盛行，特別是在房地產市場上。 摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠指出，中國必須和聯準會一樣調升利率，否則就會面臨流動性不足，導致需求孔急者向黑市尋求借貸，進而使經濟陷入動盪。 但是高利率的想法受到中國當局的抗拒，部分原因是高利率將帶動人民幣升值。不過，一些經濟學家認為，人民幣既然已經與美元掛勾，美國升息將是中國也跟進宣布升息的良機。然而，也有一些經濟學家對升息不表認同，他們認為，小幅升息無助經濟降溫的大局，更何況中國銀行的放款很少是根據信用評等，反而是受政治及個人關係左右。