华尔街对2016中国经济的四大预测
既然华尔街想要对2016年全球经济展望做出预测,那么头等重要的问题之一便是与中国相关的不确定性。如果中国打个喷嚏,全世界就会感冒,这样的说法并非夸大其辞。
花旗研究(Citi Research)的分析师们写道:“全球增长的一个最大风险就是中国经济活动放缓的加剧超出了我们当前的预测,并且累及全球。
”瑞银集团(UBS)在其2016年投资展望报告中写道:“中国正在进行两场转型:一个是从制造主导型经济向消费主导型经济转变;一个是从国家指导型市场向自由市场转变。这两场转型将为中国的增长道路和资本外流前景制造不确定性。”
2016年,这个全球第二大经济体将有何大事发生?
我们将华尔街银行家们的预测整理如下:
GDP增速将进一步放缓,但经济不会崩溃
中国GDP增速放缓。中国第二季度的GDP增速出人意料地达到7%,但有人对官方数字表示怀疑。
不要弄错:中国经济将继续放缓,但华尔街认为2016年中国经济不会崩溃。
巴克莱研究(Barclays Research)的分析师们预测,2016年中国国内生产总值(GDP)增速将放缓至6%,而瑞银的分析师们则给出略微乐观的预测——6.2%。花旗研究对经济增速持更加悲观的看法,他们估测明年中国经济的真实增速将刚刚超过5%。
没错,从经济中的高杠杆率到不断上涨的劳动力成本,中国无疑面对着诸多问题。
但华尔街仍然对中国政府处理转型的能力保持乐观。鉴于有政府资源力挺金融系统,金融系统不可能出现雷曼兄弟(Lehman)式的崩溃。据瑞士瑞信(Credit Suisse)的一份报告称,“从长期来看,我们仍然不看好中国经济,并认为有很高的硬着陆风险,但就短期而言,存在一些稳定迹象。”
还将实行多次降息
在2015年多次下调利率之后,中国仍有可能继续奉行货币宽松政策,以遏制经济放缓。
一个原因是经济疲软造成的通缩压力。
巴克莱研究预测,考虑到提振市场情绪和降低债务负担的需要,2016年上半年还将有两次幅度达25个基点的基准利率下调。
但花旗分析师们指出,需要改善政策利率和货币市场的干预机制,以便让降息收到更好效果。花旗研究的分析师们写道:“在一个遭遇资本持续外流的经济体中,如果不允许汇率自由浮动,那么更为宽松的货币环境将失去效果,因为很多由央行注入的流动性通过外汇储备减少和资本外流流向了国外。”
人民币将持续贬值
2015年对于人民币来说具有重大的里程碑意义,因为国际货币基金组织(IMF)正式宣布将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子。
12月11日,中国央行暗示有意让人民币参考一篮子货币的汇率变动,而非仅与美元挂钩,从而为人民币贬值留出空间。巴克莱的分析师们预计,到2016年年中,人民币兑美元汇率将降到6.8。
资本外流将继续恶化
最近几个月,中国政府已经祭出越来越严格的措施来限制经由非正式渠道的资本外逃。据巴克莱银行称,在今年8月中国央行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价以后,第三季度非外商直接投资的流出飙升。
中国国内经济增长放缓,再加上海外投资倾向,将很有可能促使资本进一步外流,这可能会对外汇储备进一步造成压力。花旗研究预测,这可能会导致更多下调基准利率的举措以及人民币进一步贬值。
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