****全球金融市场资深人士纵谈投资策略****

	2008年 2月 20日 星期三 12:00 以下为路透中文新闻为您整理的过去一周(2月13日-2月20日),全球金融市场资深交易商和权威分析机构秉持或主张的金融市场投资策略: (本文发稿时间为每周三中午12:00,欢迎您双击直接提取码[CL/CN\]浏览,并提出宝贵意见与建议!) 日本央行周三公布的1月21-22日政策会议记录显示,审议委员认为全球经济的不确定性升高.数名委员表示,美国经济下滑的风险升温,而其软着陆的时间点仍不确定.审议委员亦认为,国际金融市场持续不稳定,而有多位委员称,他们仍担心美国和欧洲金融机构亏损扩大,同时密切观察这些金融机构如何改善资本状况.[ID:nCT0157651] 路透公布月度调查显示,全球主要国家的经济成长料会继续下滑,且美国经济面临衰退的风险增加,可能促使美国联邦储备理事会(FED,美联储)在3月会议上再度降息50个基点.预期欧元区经济的严重放缓会促使欧洲央行(ECB)两次下调利率,不过经济陷入衰退则微乎其微[nCN0310376]. **股市和债市** (一)中国股市已经自本月稍早触及的六个月低位大幅反弹,令人寄望于其可能已经触底.但技术分析显示,市场可能还有较大的下跌空间,或会进一步下跌20%甚至更多.海通证券分析师吴一萍在一份报告中表示,"假期过後,人们可能不得不改变节前的乐观情绪,还是必须对中期趋势保持谨慎."以近几十年来全球两次股市崩盘--美国科技股泡沫破灭和日本股市狂跌--的技术图表为鉴,中国可能只是刚刚开始长期下跌趋势,或许还会持续很多个月.[ID:nCN0302274] (二)房屋和信贷市场的危机促使投资者转向美国政府公债和新兴市场股票寻求避险,令这两种资产受益匪浅,但它们的涨势却吹起另一个危险的泡沫,且面临破灭的风险. Loomis Sayles债券基金的合伙经理人Dan Fuss表示,他在近几周将所持有的长期美国公债几乎悉数卖掉,因他认为该资产承载的风险要大于其价值."美国公债已经形成泡沫,就像一个热气球,现在开始漏气了."美国最大独立券商LPL Financial的首席市场分析师Jeffrey Kleintop指出,构成MSCI新兴市场指数的股票市盈率在18倍左右,未来可能达到20倍以上.[ID:nCN0307102] (三)瑞银发表研究报告,将该行有列入研究覆盖的73只香港股份之2008年每股盈利预测调低7%;另外96只中资股份的每股盈利预测调低2.2%,以反映股票市场的风险溢价提高及前景欠明朗. 瑞银的策略员陆东在其稍前发表的一份报告指,港股自今年1月中以来下调了逾4,000点,虽然期内美联储为挽救投资者因信贷危机而受影响的信心,而下调利率合计125基点,但信贷市场并无因而改善,债券市场息差持续上升,最终将增加股本市场的风险溢价,同时减低市场前景的能见度.[ID:nCH0034853] **汇市** (一)美元兑欧元本周可能重新测试纪录低点,因投资者在一大堆疲弱的美国经济数据公布後,对该货币心存谨慎."由于缺乏良好的经济数据,美元多头将很难找到买进美元的任何借口."Tempus Consulting驻华盛顿的市场分析师Mark Meadows说,"鉴于前景不佳,美元在短期内可能缓慢而稳步地回落至纪录低点水准." "美国和欧元区之间利率差肯定拖累美元."Scotia Capital驻多伦多外汇分析师Camilla Sutton说.[ID:nCN0305800] (二)投资家罗杰斯(Jim Rogers)预计中国房地产市场将出现调整,但他仍看好中国的长期前景."我预计今年有些中国房地产投机客将会破产,"他还重申了他的预言,即美元将大幅贬值,因其将失去目前作为全球储备货币的地位.罗杰斯还重申了他的长期看法,即初级商品牛市将持续多年,可能持续到2020年.[ID:nCN0308990] **商品和能源** (一)在近期强劲上涨之後,铜价仍有良好的上升空间,一些技术预测方法显示铜价长期内正指向每磅5美元上方的纪录高位.GlobalMacroResearch.com的创始人Adam Sarhan称:"在月线图上,你可以看到过去几年的巨大涨幅.在扬升的过程中,多次出现长期牛市格局内的盘整以及时间不短的较小型修正走势."他表示,即使出现急剧下挫,长期趋势线仍完好无损,1月的下滑也不例外.巴克莱资本技术分析师MacNeil Curry亦预期铜价会进一步上扬.[ID:nCN0301950] (二)Clerical Medical Assetwatch发布的研究报告显示,商品为2007年表现最佳的资产类别,风头盖过住宅地产和股票.根据该报告,2007年商品的回报率为20.6%.报告称,商品价格受到中国和印度强劲需求提振,并补充称大豆是涨幅最大的商品,其上涨77.5%."在当前金融市场动荡之际避险资金流入黄金,以及工业用和珠宝业对贵金属需求上升,均推升了价格,"报告称. 黄金和铂金在2008年继续上涨,铂金连创纪录新高,因南非电力危机引发供应忧虑,金价则在2月初触及纪录高点