****全球金融市场资深人士纵谈投资策略****

	2008年 4月 16日 星期三 12:03 以下为路透中文新闻为您整理的过去一周(4月9日-4月16日),全球金融市场资深交易商和权威分析机构秉持或主张的金融市场投资策略: (本文发稿时间为每周三中午12:00,欢迎您双击直接提取码[CL/CN\]浏览,并提出宝贵意见与建议!) **股市** --花旗私人银行(Citi Private Bank)在4月投资展望中表示,虽然全球股市疲态未改,但在预估本益比远低于过去20年平均值,再加上各国央行未来数月内料将采取宽松货币政策,花旗认为股市今年将复苏,尤其看好欧股与新兴市场股市.因美国经济风险未除,花旗对美股持中性看法.虽然美股的本益比已具有吸引力,但房屋市场低迷以及抵押贷款担保的证券仍疲弱,在未来几个月将继续为美股带来压力.花旗还维持偏多欧股的看法,这是因为估值相当具有吸引力,而且市场已经消化了经济衰退的可能性.在货币政策方面,随着经济成长趋缓以及通膨压力减退,预料欧洲央行与英国央行今年稍後可能开始降息.[ID:nCT0170213] --高盛周一在一份研究报告中称,较早发布的第一季财报暗示本财报季将很糟糕,料将在未来数周推低美国股市.通用电气周五公布的季度获利意外疲弱,引发美股大跌,而此前一周美国铝业和联合包裹(优比速,UPS)公布的业绩亦令人失望.高盛美国投资策略师David Kostin发布的报告中称,"尽管只有几家公司发布了(第一季)业绩,早期迹象就很糟糕.我们预计业绩总体会令人失望,且有众多公司会下调获利预估,这将在未来数周推低标准普尔500指数."他重申,当前的经济放缓很有可能演化成"双谷经济衰退",即在首次衰退之後出现短暂的复苏,然後再度陷入衰退.Kostin上月调降了标普500指数目标点数,称之可能在短期内触及1,160点.目前该指数约报1,328点.他预计标普500指数年底将为1,380点.[ID:nCN0397012] --美国大型投资基金贝莱德(BlackRock)认为银行业危机尚未结束,企业推迟扩张计划,有些甚至削减支出.该基金管理着1.36兆(万亿)美元左右的资产.不过该基金全球股票投资长Bob Doll在报告中称,10个正面因素支撑着美国股市.其中包括:投资者与消费者人气指标很悲观,这通常意味着股市跌势已触底;美国货币政策较通常放松得更早也更迅速;美国家庭将得到政府出于财政刺激目的给予的支票;企业较上年同期获利衰退将持续四个季度,2008年第二季为第四个季度.欲浏览详情,请点选[ID:nCN0398430]. --近几年日本股市表现落後于全球股市,但技术分析师表示,指标日经指数可能终究已经触底,且在2012年前可望升至30,000点的17年高点.从历史图表上的价格波动来研判未来走势的分析师表示,但从日股上个月大力弹脱重要的技术支撑水准来看,暗示市场可能已经转向.三菱UFJ证券技术分析师Naohiko Miyata表示,日本市场如今来到2003年4月以来最吸引人的水准.Miyata并援引艾略特波浪理论与趋势循环等技术指标称,日本股市表现可能终会超越美国与欧洲股市,後两者未来走势可能趋平.并认为,日经指数在未来四年(约2012年前)有望自目前的13,000点升至30,000点.这将使日股回到1990年8月时的水准.[ID:nCT0109162] --瑞银策略员陆东称,已将香港股市恒生指数今年合理目标,由一月份预测的28,500点,进一步下调至26,800点.但对于港股已现熊踪的看法,则持怀疑态度.陆东在周四晚发表的报告中指出,随着该行分别调低了港交所、汇丰控股,以及新鸿基地产于2008年每股盈利预测42%、25%,以及20%後,其统计的82只港股于今年的每股盈利已较2007年9月份的高位下跌了12.92%.虽然过去两个月港股公布的业绩看来符合甚至胜过预期,但盈利遭调低的情况仍会持续. **债市** --花旗私人银行在投资展望中表示,虽然美联储(FED)可能继续降息以振兴经济成长,但FED可能须采取额外措施扶助非银行的金融中介机构,例如进一步放宽美国抵押贷款机构的资本准备要求,或者让这些金融机构更易从FED贴现窗取得必要融资. 在这种情况下,花旗对美国公债维持中性立场,建议持有殖利率曲线前端与中间的部位不要太大. 未来几个月通膨压力可能减缓,而且经济疲弱的迹象以及金融市场动荡引发的效应,很可能促使欧洲央行降息.在这种情况下,对欧洲政府公债维持中性看法,建议买进短债与中期公债.[ID:nCT0170213] --据JP摩根证券周二公布的调查,投资者在重要经济数据稀少的一周过後,对美国公债价格的展望相对中性.该券商表示,周一对投资者部位的调查结果较上周大体没有变动.接受JP摩根采访的投资者中,对美国公债持"中性"立场,即持有的美债比重等于基准的人数比例从之前一周的66%升至67%.该调查称,"看空"美债,或持有美债比重低于基准的投资者比例由16%下降至15%;而"看多"美债,或持有美债部位高于基准的投资者比例则维持在18%不变.[ID:nCN0398676] **汇市** --花旗预期美国联邦基金利率在夏末将降至1.0%,因此预料未来几个月美元仍将持续走弱.而利差优势在未来几个月内仍将支撑欧元走强;但随着欧元区经济成长放缓,以及市场消化ECB降息可能性之後,预料欧元下半年将走软;随着海外利率走低,而日本国内经济成长相对稳健,给予日圆支撑;英国央行第二季可能必须降息,而市场对降息的预期将导致英镑兑美元走软.预料英镑汇率波动将颇为剧烈,因为英国经济成长面临颇高的不确定性.[ID:nCT0170213] --欧元兑美元升向1.60美元上方纪录新高的走势料将继续,七大工业国(G7)对主要货币剧烈波动发表的强硬言论料无法阻止这一趋势.技术分析师称,自2000年开始一直处在长期上升趋势中的欧元目前仍处牛市行情,欧元此前已两次升破1.59美元阻力位.但他们对欧元兑英镑走势的看法不同,上周欧元触及0.80英镑上方的纪录高位,但预计进一步的涨势将是短暂的.巴克莱资本技术分析师罗伯斯称:"欧元兑美元的交投区间正在缩窄,而在一轮上涨行情当中,这样的形态往往会消融在向上的走势中...欧元最终将突破区间,升向1.61美元,而且美元的下行风险并未减小."尽管技术图形显示欧元兑美元料上涨,但欧元兑英镑前景看来较为黯淡.法国巴黎银行分析师Claude Mattern称,短期阻力位在上周得到两次印证,目前持在0.8645,但预计未来几日会降至0.8060.[ID:nCN0397260] **商品与能源** --花旗将2008年布兰特原油价格预估从每桶80美元上调至95.5美元,称供应未应涨价而增加以及需求的持续不减将支撑近期油价.花旗称,利率进一步下调以及美元继续走软的可能性,也会推动油价走高.花旗还将2009年布兰特原油价格预估从每桶75美元上调至88美元,但长期价格预估仍维持在每桶75美元.该券商将西德克萨斯中质油(WTI)今明两年的价格预估分别从80和75美元上调至每桶96和88美元.[ID:nCN0391356] --JP摩根证券将2008年西德克萨斯中质油的价格预估从每桶80美元调高至90美元,但称欧洲石油部门近期可能继续苦于挣扎.尽管目前石油输出国组织(OPEC)备用产能有限,该券商仍指出随着产能的提高,2008年紧张局面将略有缓解.该券商将WTI和布兰特原油明年及以後的价格预估从75美元调升至85美元,以反映中长期内供应吃紧的状况.[ID:nCN0393652] --花旗集团调升对钢铁价格的预估,将2008年钢铁价格预估从每吨700美元调升至800美元;将2009年预估从每吨705美元调升至850.花旗还将钢铁价格长期预估从每吨450美元调升至515美元.[ID:nCN0398152] --摩根士丹利资深农产品交易员Jean Bourlot上周五表示,原糖价格可能在未来两年内上涨逾一倍至每磅28至30美分.Jean Bourlot对路透表示,糖价处于历史低位,且有可能受以糖蔗为原料的燃料乙醇需求强劲及印度糖产出下滑影响而上涨.[ID:nCN0393716] --世界银行周三称,全球食品价格高涨并非暂时现象,多数农作物价格料将维持在2004年水准的上方,直到2015年.世行在为周末于华盛顿举行的七大工业国(G7)财长和央行官员会议准备的政策文件中称,2008和2009年食品价格料将居于高位,之後因供需面对高价格作出反应,食品价格将开始下滑.世行总裁策利克称,他担心食品价格上涨可能会逆转一些国家贫困水平下降的趋势.[ID:nCN0390036] (完)