****全球金融市场资深人士纵谈投资策略****

	2008年 6月 18日 星期三 12:16 以下为路透中文新闻为您整理的过去一周(6月11日-6月18日),全球金融市场资深交易商和权威分析机构秉持或主张的金融市场投资策略: (本文发稿时间为每周三中午12:00,欢迎您双击直接提取码[CL/CN\]浏览,并提出宝贵意见与建议!) **股市** (一)摩根大通证券首席美国股票策略师Tom Lee称,美国股市2008年表现料将超过全球所有其它股指,因风险更高的投资环境将令美国股市的较低估值和较大成交量更为吸引人.Lee在纽约的路透投资展望峰会上表示,标准普尔500指数年底料收在1,450点,较当前水准高出大约7%.[ID:nCN0492572] (二)瑞银投资研究首席美国策略师David Bianco称,标准普尔500指数中的金融股在年底前可能上升20%,因其估值具有吸引力且对资本的需求减弱."我们认为,当金融类股获利正常化比较明显的时候,我认为这种情况要到今年稍晚和进入明年的时候才会出现.我们会看到金融类股回升."[ID:nCN0492810] (三)由于经济和金融形势不佳,摩根大通资产管理公司削减其持股比例,但仍预计2009年股市可能反弹--将取决于商品价格的走势.策略师David Shairp和Tom Elliott在报告中写道,"全球经济前景仍不明朗,因此我们降低了风险水平."他们特别指出,金融行业的问题会持续存在,食品和能源价格上涨可能削弱未来数季的消费者支出.该公司加码美国大型股和日本股票.对英国和日本以外太平洋地区股票持中性立场,并减码英国以外欧洲地区、新兴市场股票和美国小型股.[ID:nCN0497450] (四)在连续五年给予投资者双位数回报率之後,亚洲新兴国家的股市目前遭受重创,并正为熊市的到来铺平道路."股市能否重返牛市,全球通膨将是一个很大的决定因素,因为它目前是一个令人非常担心的问题,"JF资产管理的投资服务主管Geoff Lewis称.出于通膨忧虑,该公司上个月卖掉了一部分中国股票.摩根大通的亚洲新兴股市分析师Adrian Mowat认为,新兴市场增长目前的放缓程度足以拉低油价,因此投资者应从商品相关板块转向科技和金融板块,期待发达经济体的消费者在这方面的需求重振.他的首选个股包括三星电子、台积电、联想集团、中国工商银行以及中国交通银行.[ID:nCN0494264] **汇市** (一)美国银行货币、全球利率和商品策略业务主管Robert Sinche周三表示,尽管美元兑欧元可能再度测试纪录低位,但在2008年下半年料将逐步走升.Sinche表示,欧元区经济放缓的迹象将令欧元下半年在1.50-1.55美元区间内交投,不过欧元可能首先回升向1.60美元的接近于纪录高位水平.[ID:nCN0493124] (二)RBS Greenwich Capital首席国际分析师鲁斯金(Alan Ruskin)表示,升息预期应会在未来三到六个月中支撑美元汇率,不过美元估计要到明年才会展开更加持续的反弹.鲁斯金指出,当前美国经济仍受到房屋市场低迷和高油价的打击,令美元难以持续反弹."短期利差情况在未来三到六个月仍将有利美元,但我认为美元在2009年之前不会反弹."[ID:nCN0490976] (三)分析师表示,随着中国、巴西、中东石油出口国等重量级经济体的崛起,强势经济的重心正在远离美国消费者,美元可能再也无法夺回昔日的主导地位."我认为,所有人将不得不习惯于美元的不断走低."BMO Capital Markets外汇交易主管Firas Askari说,"我并不是说美元将不再是世界储备货币,未来10到15年美元仍将是储备货币,但我认为美国消费者是全球所有产品的最终消费者,这一局面将发生改变."[ID:nCN0496054] **债市** (一)摩根大通证券信贷分析师暨董事总经理Peter Acciavatti称,到2010年美国房价可能下跌30%之多,并将高收益债券的估值推至接近上次衰退期所见水准."楼市正处于向下修正的阶段,我们正在经历一个去杠杆操作的阶段,投资热钱正在离场."他认为,房价可能会较2006年的峰值下挫25-30%,并在2010年触及谷底,随着信贷危机久拖不决,垃圾债券利差将升穿800基点水准并可能超过900基点.[ID:nCN0493250] (二)在日本指标10年期公债收益率(殖利率)逼近2%之际,先前饱受打击的日本投资人可能会悄悄重返公债市场,可望使日债持续两个月的卖压落幕.RBS证券亚太策略主管John Richards把周三到期的6月日债期约称为"震荡之後"(the queen of volatility),"期约走势因波动剧烈而大幅震荡,形成一种恶性循环,但在市场焦点由景气衰退及金融情势紧俏,转移至通膨疑虑及各国可能采取强硬政策回应之际,惟有时间及积累可投资的资金,才可望使市况回稳."[ID:nCT0188069] **商品能源** (一)基金管理公司Permal Group表示,其正计划增加黄金部位,以防止日益上升的通膨压力对其资产造成侵蚀.该公司高级主管Omar Kodmani称,随着通膨在全球经济中变得根深蒂固,预计金价及金矿公司的股价将上涨."食品和能源价格的疯涨在许多国家造成通膨,尤其是新兴市场国家,这些国家的汇率和利率政策导致的失衡状况正在加剧通膨问题,我们大家都得学会适应通膨环境,我们希望进入不同资产类别,黄金方面,我们会关注期货市场和金矿公司."[ID:nCN0492180] (二)天达资产管理公司的基金经理人Mark Lacey称,由于油价飞涨抑制了需求,油价可能进入一个短期的"整固阶段",限于每桶110-130美元区间交投."在这些价位上肯定存在一些泡沫.我们认为从现在起原油价格将更多处于区间波动."Lacey亦表示,虽然投机活动对油价有一些影响,但有些分析师认为产油成本接近每桶100美元,这点不应被忽视.[ID:nCN0493430] (三)Guinness全球能源基金的分析师Tom Nelson表示,交易环境震荡和全球供应紧张这两个因素正在引发油价飙升.Nelson表示,将油价高涨归咎于投机客是没有根据的.他称,"油价一路高升,有着一些非常明显和切实的原因.我们预计非石油输出国组织(OPEC)的产量今年将增加,但增幅将不及之前预估.另外,俄罗斯的石油产量在减少."Nelson说,"市场力、人性、恐慌和贪婪是无形的、不可预测的和变化不定的,不可能真正量化."[ID:nCN0497196](完)