〔基金观点〕中国股市调整或已近尾声,看好煤炭等抗通胀板块--汇丰晋信

	2008年 7月 3日 星期四 14:06 路透上海7月3日电---中国汇丰晋信基金管理公司基金经理蔡立辉周四表示,中国股市自今年初以来的调整应已近尾声,因通货膨胀、从紧货币政策和企业盈利增速放缓等不利因素已充份反映在股价上,并建议投资者关注能源中的煤炭股、医药和生活必需品等抗通胀板块. 沪综指<.SSEC>今年上半年累计跌幅达48%.他认为,下半年货币政策更趋紧的可能性不大,估计中国全年居民消费价格指数(CPI)增幅达7%,虽然不太可能实现年初设定的4.8%目标,但仍属于可控范围之内. 蔡立辉称,"我们不可能预测指数是不是会跌倒2,100点或2,200点,但股价现在是便宜的." 他分析认为,目前个股估值普遍偏低,以沪深300指数成分股为例,其市盈率(PE)已从40倍降至20倍,按照2008全年上市公司20%左右的盈利增速预估,2008年其PE值应在16.5倍左右,市净率(PB)约2.6倍,与2005年股市最低迷时期(沪综指曾跌至1,000点以下)15倍的PE和2倍的PB值已相去不远. 沪深300指数是由沪深交易所选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数,覆盖了沪深市场六成左右的市值. 汇丰晋信由汇丰集团旗下的汇丰投资管理(英国)有限公司和山西信托合资成立,分别持有公司49%和51%的股权.至今年上半年底,公司资产管理规模共约为58亿元人民币.目前公司正在发行旗下第四只基金产品,即周期为18年的汇丰晋信2026生命周期证券投资基金. **推荐煤炭等抗通胀板块** 不过,蔡立辉强调,估值调整到位後,并不代表市场必定出现反弹或反转,投资者需要更重视对企业盈利等基本面分析;未来可能出现"二八现象",即20%的个股因盈利达到或超过预期,股价上涨,而另80%个股没有业绩支撑,股价横盘甚至下跌. 他认为,目前通货膨胀的背景下,个股选择偏向于上游和下游产业中的抗通胀板块,例如能源类板块中的煤炭股,因其价格仍有上涨空间,以及部分上市公司产能的扩张,也会带来业绩向好预期. 上海证券报周四援引银河证券研究所人士预计,2008年国内煤炭价格将上涨25%以上,即平均价格要上涨100元,估计今年煤炭上市公司整体业绩增长幅度将达到40%左右. 另外,他还推荐,医药板块有医疗改革概念推动,生活必需品板块则因自我定价能力强,且销售额受宏观经济影响较小,都值得关注. 他认为,汽车、零售以及中游的制造业业绩估计会受通货膨胀影响较大;对周期性行业,建议要根据宏观经济和各行业景气度来谨慎判断,例如金融、石油石化、钢铁和机械等板块.(完)