《本周经济焦点》滞胀阴影料令欧美央行按兵不动,未来调息空间亦有限

	2008年 8月 4日 星期一 11:51 路透华盛顿8月3日电---滞胀阴影料将令美国联邦储备理事会(美联储,FED)、欧洲央行(ECB)和英国央行本周维持短期利率不变,而随着经济增长放缓和通膨居高不下,这三家央行在未来一段时间内仍将束手束脚. 原油价格自7月中旬以来20美元的跌幅令对抗通膨的声浪有所降温,但远未偃旗息鼓.三家央行均对能源与食品价格高涨推升薪资需求的迹象提高警惕,因为这可能启动1970年代那样的通膨循环. 不过除非油价重演过去六个月中猛涨50%的升势,否则欧洲与英国央行在年底前似将维持指标利率不变.路透对分析师的调查显示,多数人预期两家央行至少在2009年第一季前将维持利率稳定.不过下一步利率调整举措可能是降息,尽管通膨率高涨. 美国的利率前景可能正好相反.美联储为防止楼市颓势触发深度的经济衰退,已经大刀阔斧地调降了利率.联储已经明确表示,一旦其确信经济增长正在复苏,将调升利率以对抗通膨. "我们将走出金融危机,但我们必须面对经济成长放缓和通膨并存,或称滞胀问题."美联储前主席格林斯潘上周接受CNBC电视采访时称. 美联储周二将举行会议,而欧洲与英国央行定于周四公布利率决定. **欧洲经济表现或将逊于美国** 在持续一年的全球信贷危机中,美国经济和银行体系承受的巨大的痛楚. 美国经济在2007年第四季萎缩,今年第一季仅略微成长;不过有证据表明欧洲经济正在趋弱,在今年馀下时间的表现可能还不如美国. 摩根大通首席分析师卡思曼表示,美联储在今年稍早迅速降息有助于缓冲美国企业遭受的冲击;而在欧洲央行7月调升利率以压制通膨後,欧洲企业面临着更高的借贷成本. 卡思曼指出,美国企业对2008年预期本就不高,并纷纷销减库存及裁员加以应对.但欧洲企业在上半年继续聘雇人手,薪资上涨压力也不断加剧."企业的调整刚刚开始,欧元区未来数季的表现可能远逊于美国和全球."他在客户报告中写道. 这暗示欧洲央行下一步利率调整举措可能是降息.路透访问的分析师认为,该央行明年将降息50个基点,把利率从当前的4.25%降至3.75%. 英国央行明年则预计将调降利率75个基点,在2009年之前将利率从目前的5.0%降为4.25%. 上周五发布的报告显示,欧洲制造业7月萎缩程度超出预期,为逾五年以来最差表现.周一将出炉的欧洲服务业报告预计亦将显示行业下滑.周二可能传出更多坏消息,6月欧元区零售销售数据预计将下滑. 美国的情况与此形成对照,上周五发布的供应管理协会(ISM)制造业指数显示行业活动平稳,既未扩张亦未收缩.此外美国6月零售销售也微幅上升,很大程度上归功于政府经济激励计划在近几个月中向美国家庭送出的退税支票. 对于美联储而言,投资者大多认为该央行将在10月调升联邦基金利率目标.不过部分分析师认为,一旦退税支票被花掉,消费者将重新面对疲弱的就业市场、疲弱的楼市以及高昂的食品和燃料价格,那么明年联储可能进行更多次降息. "我们预计美联储将在未来四次会议上维持2.0%的利率水平."雷曼兄弟分析师梅尔表示,"由于通膨缓和以及经济复苏未能成真,估计联储将在2009年上半年实施两次(幅度为一码的)降息."(完)