〔基金报告〕香港认可买卖基金4月上涨9.48%,为自93年底以来最大月度平均回报--理柏

	路透香港5月15日电---以下摘录自基金研究机构汤森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)就香港认可基金4月份表现发布的新闻稿: --香港认可买卖基金4月平均上涨9.48%,录得1993年12月以来的最大月度平均回报. --股票基金在该月的表现再次超越了其他所有类别,取得13.29%的平均正回报. --混合型基金的表现位列第二,4月平均上涨6.57%. --债券基金当月平均上涨3.37%. --4月推出了五支上市交易基金(ETFs),使得在香港认可销售的ETF达到29支,截至2009年4月30日的资产规模总计为148.3亿美元. --股市的强势反弹，投资者信心的改善和三个月美国国库券与十年期美国公债的利差扩大,都表露出牛市的回归. --然而,扩张的经济对于推助牛市是至关重要的.一些关键的经济指标--美国非农就业人口,美国产能利用率和美国房屋开工--尚未显示出美国经济将重返扩张期,也未反映出美国经济衰退已经终结. --关于近期行情,全球股市目前已经呈现超买,其上行动能看来开始减弱.基于此,可能很快出现获利了结卖盘和走势回调.如果股市指标股指的回落有限,能够成功守住3月初触及的多年低点水准而不至于跌破,则这种回调反而有助于巩固股市的底部,并为之後的牛市发展提供坚实的底部支撑. **市场表现** 全球股市的反弹升势在4月份进一步增强扩大,因优于市场预期的经济指标和公司业绩报告都提助了市场信心,人们不由得认为全球经济下滑的最糟糕阶段或许已然过去.路透/密西根大学的4月消费者信心指数连续第二个月上涨,自3月的57.3升至65.1.美国供应管理学会(ISM)制造业指数4月虽然仍远处在荣枯分水岭50的下方,但为2008年10月以来最高,萎缩幅度是六个月来最轻,因库存的大幅下降帮助提升了订单和生产的分项指标.再看看公司业绩,欧洲Stoxx 600股指中超过50%的成份股企业和标准普尔500指数中约70%的成份股企业都报出优于市场预期的2009年第一季业绩.此外,新型H1N1甲型流感的爆发也未能阻止全球股市的升势,因流感对于人类健康的致命影响似乎并不像最初预想的那 严重. 政府公债价格4月下跌,因全球经济显示出企稳迹象且全球股市反弹动能增强.此外,各国政府加速发行债券,也给政府公债带来下行压力.十年期美国公债和英国公债的收益率在4月分别攀升了16.9%和10.8%.全球经济企稳迹象、优于预期的公司财报、LIBOR利率下滑所反映出的市场流动性的改善,这些都帮助重燃起投资者追逐更高信贷风险资产的兴趣.鉴于此,新兴市场债券和高收益债券在4月上涨.摩根大通的新兴市场债券-全球指数当月攀升了5.6%,评级为BBB 的两年期美国公司债收益率则下跌了5.7%. **展望** 处于扩张期的经济对于推助牛市是至关重要的.然而,一些关键的经济指标尚未显示出美国经济将重返扩张期,也未反映出美国经济衰退已经终结.美国非农就业人口在2008年12月减少68.1万人,创下1945年以来的最大降幅,此後的三个月间虽然就业市场有所改善,但就业仍为减少局面,距离恢复到正面就业增长还有很长的路要走.美国产能利用率在2009年3月跌至69.26%的纪录地位,并且尚未显露出触底迹象.历史证明,如果当非农就业的改善转变为正增长而且产能利用率触底反弹,则有关牛市的讯号就会得到增强. 美国房屋开工年率在2009年1月急剧降至47.7万户,为该数据自1960年代以来的最低值.虽然房屋开工在2月反弹,但到了3月又再次下降.鉴于自美国次贷危机于2007年第三季度爆发以来,房屋开工曾经5次触及新低并反弹,因此目前就断言美国房屋开工已经触底并踏上复苏轨道还为时过早.美国公债收益率的走势为这种悲观看法提供支援佐证.公债收益率--尤其是较长期公债的走势--近期扭转了下跌势头,因美国政府加速发行公债,且市场重返对较高风险资产的追逐.考虑到公债收益率与美国抵押贷款利率之间的正关联,如果利率的反弹势头不能被立即压制住,则美国房屋市场和全球股市的复苏就可能面临危险. 关于近期行情,全球股市目前已经呈现超买,其上行动能看来开始减弱.基于此,可能很快出现获利了结卖盘和走势回调.如果股市指标股指的回落有限,能够成功守住3月初触及的多年低点水准而不至于跌破,则这种回调反而有助于巩固股市的底部,并为之後的牛市发展提供坚实的底部支撑.