压力测试结果难讨好 欧元恐创六年低点

	[世华财讯]在主权债危机的市场破坏性逐渐平息之时，瑞银等机构经济学家认为，23日压力测试结果注定费力不讨好，双输局面将加剧投资者紧张，引发新的震荡，欧元将掉头跌向六年低点，近期涨势崩之一溃。 综合外电7月20日报道，瑞银（UBS）19日发布研究报告称，欧洲银行体系压力测试不太可能平复投资者对欧盟金融业的担忧，欧元将跌至逾六年低点。测试结果的彼此相通性以及整个测试机构都充满着太多的不确定性，并且，除非在结果公布后实施大规模的银行业资本重组，否则欧元难以坚守近期涨幅。预计未来三个月欧元兑美元将跌至1.15，该汇率跌至此水平是在03年11月。北京时间10:45，欧元报1.2965美元。该汇价6月7日创四年低点1.1877，因市场担忧欧债危机将破坏欧元区经济增长。 独立研究机构高频经济(High Frequency Economics)首席经济学家温伯格(Carl Weinberg)认为，23日银行压力测试结果将造成“双输的局面”，欧元兑主要货币将因此走软。若有任何银行违约，市场反应将变得疯狂。若无银行违约，市场也不会有好的响应，因为无人会相信此结果。总之，本周末市场将再次弥漫欧元区银行业危机的紧张气氛。预计测试结果公布后，欧元区债券收益率曲线将出现大幅震荡，较安全的收益率曲线将趋平，而风险系数高的曲线将更加陡峭。 目前决策者试图令资金管理者相信，金融机构能够承担债务危机的损失。欧元7月迄今上涨5.5%，因政府无力遏制债务的忧虑有所缓解。覆盖91家银行的欧洲压力测试部分结果定于北京时间23日24:00逐一发布。 此前欧洲官员已然承诺确保银行压力测试最大限度的透明性。欧盟专员瑞恩（Olli Rehn）7月13日称，银行业要补上压力测试所披露的资本缺口，必须先自行筹资，再寻求政府支持。虽然政府可以在必要时申请欧洲金融稳定安排（EFSF）、帮助银行再资本化，但各国政府可能已经拥有充足资源。荷兰财长13日强调，压力测试不包含主权违约的可能性。但瑞银策略师贝利（Berry）指出，若排除重组或主权违约的可能性，那么压力测试不太可能减轻银行业脆弱性引发的忧虑。

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