汇市剧烈波动之时各企业需提高风险对冲能力

	[世华财讯]分析人士表示，欧元区债务危机远未解决，汇率波动可能更加剧烈，各企业应该采用更加动态和及时的方式适应汇率波动的新技术。 综合媒体7月29日报道，分析人士表示，在各公司陆续发布当季业绩之时，许多拥有大量国际业务的公司仍在使用传统的、事后检讨式的策略来管理难以估量的汇兑风险，而不是采用以更加动态和及时的方式适应汇率波动的新技术。 由于公司一般都不愿披露有关其风险对冲策略的敏感信息，分析师很难预测汇率波动会对企业利润产生怎样的影响。所以，在上个季度汇率波动如此剧烈的情况下，公司业绩就有不少出人意料之处。其中不乏给投资者带来的惊喜，特别是拥有美国业务的欧洲公司。比如，由于计入了汇兑利得，意大利汽车制造商菲亚特公司公布的第二财季利润就较分析师预期高出一倍。 然而，却有更多的公司出现误判，作出的决策违背了美元兑贸易加权的一揽子货币上涨6.7%的趋势。United States Steel Corp. (X)宣布第二财季净亏损2,500万美元，主要是由于当季计入了9,600万美元的有关公司内部贷款的净外汇重估损失。公司发言人称，除向美国证券交易委员会(简称SEC)提交备案外，公司不会在其他场合就外汇策略发表评论。海力士半导体原本在上个财季表现不俗，但由于韩圆兑美元下跌8.7%，导致其偿债成本加大，当季业绩受到了侵蚀。互联网购物平台EBay Inc. (EBAY)也下调了全年收入预期，理由是迫于美元走强所带来的压力。 不过，谷歌的境况却迥然不同，一定程度上要归功于其实施的动态外汇策略。为实施这一策略，谷歌专门设立了一个新的外汇交易平台，并委派30多人负责相关业务。正是由于实施了这种积极的策略，谷歌的业绩超出了分析师预期。此前，许多分析师出于担心谷歌受到汇率波动的严重冲击而下调了对谷歌收入的预期。 由于汇率较上一季度发生了变化，谷歌第二财季收入无形中减少了1.76亿美元，但相对于68.2亿美元的当季收入总额而言，这点损失并不算大。另外，由于实施了以18个月为时间框架的长期外汇风险对冲策略，谷歌当季还计入了7,900万美元的利得。谷歌的发言人Jane Penner称，公司为防范汇兑风险采用了许多先进技术。 为谷歌提供外汇风险对冲软件的服务商FiREapps研制的软件主要用于帮助公司实时追踪和调整外汇风险。FiREapps的首席执行官Wolfgang Koester希望其他公司也能效仿谷歌的做法。Koester称，一边是擅长管理汇兑风险而利润波动较小的公司，另一边则是因汇兑风险管理不力而业绩波动较大的公司，大家所看到的正是两者之间的区别。他称，企业蒙受与欧元有关的巨额汇兑损失是不可接受的，因为欧元区与美国的利差相对较小，这意味着企业采用外汇远期和其他对冲措施的成本很低。 许多公司虽然目前已拥有庞大的国际业务，但却仍然在季度末评估汇兑风险并使用这样的信息来调整下一季度的对冲头寸。在Koester看来，到这个时候通常已经太晚了。 在欧元区债务危机远未解决且其他风险四伏的情况下，各企业的财务负责人应该预料到汇率波动会更加迅速，应该采用科学的方法提高风险对冲能力。