美国旧金山联储报告:美国再度衰退概率正在上升

	[世华财讯]美国旧金山联储报告称，美国经济可能在2011年夏开始逐步恶化，美联储已无更多刺激增长良策，其决策将面临诸多变数。 综合媒体8月9日报道，旧金山联储9日发布最新报告警告称，美国经济下次落入衰退的风险正在上升。 这篇报告由加州大学戴维斯分校(University of California, Davis)研究生贝格(Travis Berge)和该校教授、旧金山联储访问学者乔达(Oscar Jorda)撰写。 报告称，美国经济前景“可能从2011年夏某个时候开始逐步恶化”。虽然陷入衰退概率相对较低。但未来2年温和复苏持续概率仅略高于衰退概率。 10日，美联储就将举行货币政策会议而该会可能充满戏剧成分。多月以来，市场参与者一直对美联储此类会议结果充满信心，即在美联储承诺“较长时间”维持低利率的情况下，决策者将坚持零利率立场。 但此次10日会议充满变数，其原因是美国本就温和的复苏似乎正在失去动力。虽然美联储主席伯南克已经承认可能会采取额外措施以推动增长，但他似乎仍不愿付诸实施且仍耐心对待复苏进程。在6日公布的7月就业数据表现疲软及相关媒体报道促动下，市场再度就美联储是否会采取新措施来帮助经济这一问题展开辩论，不过许多经济学家认为美联储不会有意外行动。 经济学家有此想法的部分原因在于美联储已无良策再次刺激增长。利率无法进一步下调。美联储可能再次购买按揭贷款债务，但借款利率已处历史低位。美联储可能购买大量政府债券，但此举存在债务货币化嫌疑因而可能令美联储抗通胀信誉受损。美联储理论上还可暂停向银行支付准备金利率进而将其资产负债表上1万亿美元准备金退回市场，但此举也有问题且银行未必愿意贷出这笔资金。 决策者在前景方面将遇到相当大的变数。该报告称“未来两年衰退概率几乎为扩张的3倍，扩张概率几乎为衰退的5倍。” 该报告结论基于世界大型企业联合会(Conference Board)月度领先经济指标(leading economic indicators，下称LEI)报告得出。这些指标通过分析现有数据序列来找出经济未来轨迹。鉴于7月LEI出现下滑，联合会警告称整个秋季经济增速将放缓。 旧金山联储这份报告称，虽然前景黯淡，但转向仍有时间。两位作者指出：“经济政策可以有力地影响结果。”虽然作者未提供任何建议，但他们表示：“对于未来经济增速而言，今天采取的政策可能会起到决定性作用。”

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