中国外管局加紧“筑坝”堵住“热钱”涌入

	[世华财讯]国家外管局周二(11月9日)发布通知，要求辖下监管机构及中资外汇指定银行加强银行结售汇综合头寸管理，对银行外汇头寸余额实行下限管理。严格金融机构短期外债指标和对外担保余额管理，加强对境内机构和个人设立境外特殊目的公司的管理，以防范跨境资本流动带来的金融风险。 外管局还表示，将加强对外商投资企业境外投资者出资的管理，并将加强境外上市募集资金调回结汇的真实性审核；将加强银行结售汇综合头寸管理，严格出口收结汇联网核查管理，严格依法对违规银行进行处罚。 从此次政策公布内容看，更多的是重申相关规定，以及对外汇流入管理规定的更严格，释放出一种政策趋紧的信号，表明中国正加大对外汇流入监管的力度。而加强银行结售汇综合头寸管理，对银行按照收付实现制原则计算的头寸余额实行下限管理，以及严格出口收结汇联网核查管理等方面的内容，都比原来更严格。 受此影响，人民币兑美元即期汇率大幅波动，盘中人民币兑美元剧烈震荡，收盘上涨0.51%，创下自2005年汇改以来的最大单日涨幅。美联储上周对美元再度“放水”之后，货币洪流泛滥到新兴市场国家，中国方面明确表示要加强对资金流入的监管，筑起“防洪大坝”，减缓输入通胀压力，谨防资产泡沫的进一步扩大。 中国央行副行长马德伦9日表示，美国量化宽松政策对他国的负面影响已体现出来，要警惕由此引发的通胀，以及新兴国家国际收支压力和资产泡沫。美联储为提振美国经济而最新采取的注资举措或许会导致全球经济失衡和资产泡沫，并引发通胀忧虑。他重申，中国央行一直对通胀风险保持警惕。 中国外交部副部长朱光耀此前对美国第二轮量化宽松政策表达了强烈反对意见，称美国作为世界主要货币发行国，应该认识到自己的责任与义务，同时也应注意过度流动性对新兴市场经济体的影响。 应对流动性泛滥导致热钱流向新兴国家经济体，采取各项紧缩政策的同时，加强短期流入资本的管制，成为市场的共识。结合此前的外管局的一系列行动，可以看出外管局在控制热钱流入方面在不断加强。 外管局10月底公布对六家银行违规办理外汇业务进行处罚的通报，以加强对无真实贸易或投资背景违规跨境流动资金的打击。随后又通报了九起地下钱庄及网络炒汇等非法买卖外汇案例，以此警示和切断“热钱”跨境流动的重要通道。 由于美联储采取新一轮的量化宽松货币政策，新增的流动性不会迅速进入实体经济变为资产，美国的银行不会因为美联储实施量化宽松政策就开始放贷，而美国的企业也不会因此开始雇人，在短期内很难形成对美国经济有效的提振，而过多的流动性则会流入金融机构和海外，催生新的资产泡沫，且有可能为未来美国和全球的通胀飙升甚至失控埋下伏笔。 随着美联储印钞机的开启，全世界的通胀预期都随之水涨船高。对中国来说，此前国内天气灾害不断，农产品价格上行态势超出预期，内生性通胀与美元贬值导致的输入性通胀一起发酵，令国内CPI通胀压力快速冲高。 此前中国公布的9月CPI同比增长3.6%，涨幅创23个月新高，市场预计10月CPI涨幅仍会扩大，可能触及4%，甚至更高；而中国年初制定的全年CPI增长目标则为3%。国家发改委主任张平在9日表示，估计今年的物价指数比3%要稍微高一点。这是国家部委有关负责人第一次表态认为今年物价会超过3%。而中国经济企稳向好的态势，无疑是吸引热钱流入的诱因，并有可能加剧中国通胀的压力。防患于未然，此时出台紧缩政策正是时候。 中国今年三季度新增外汇储备1,940亿美元，创单季记录新高。自8月起，新增外汇占款大于当月外贸顺差及外商直接投资(FDI)之和，显示跨境资本连续数月外流后，已于当月再度重返中国市场。如果接下来的公布的最新外汇占款数据继续明显增加，不排除外管局会会出台更严厉的管制措施，以限制热钱的不断涌入。 同时，面对CPI数据的不断走高，市场对中国再度加息的预期也在不断加强，但加息又怕引来更多的热钱流入，这会继续吹大资产泡沫，破坏本国经济的稳定，中国等新兴经济体国家面对的两难局面将进一步恶化。