久久环球：美元指数快速走高，恐不是一般性上涨

	久久环球：美元指数快速走高，恐不是一般性上涨 　　最近美元指数快速走高，颇有王者归来之势。美元强弱反映的是美国与非美经济体在经济基本面和货币政策上的差异，在美元利率与汇率齐涨格局下，新兴市场再度面临资本外流压力。近期，美联储再度加息预期持续升温，美元指数涨势如虹。 　　伴随着全球资本市场“美元荒”的不断蔓延，新兴市场国家的货币和金融市场正在经受着严峻考验。而我国债市收益率已经过一轮下行，继续下行动能不足，倘若美元继续走强，将进一步加大债市收益率下行的约束。 　　4月17日以来，美元指数拔地而起，从90以下迅速涨至93附近，突破了89-90一线的运行区间。这可能不是一次普通的上涨。此次反弹前，美元指数已在低位企稳运行近3个月，使得此轮行情明显有别于之前的几次“熊市反弹”。更重要的是，这次美元走强伴随着利率快速上行。 　　最近，美元相对利差走阔，支持汇价走高。按照利率平价理论，利差决定汇率的相对变化。今年以来，美国国债收益率上行50-60基点，目前，10年期美国国债收益率接近3%，5年期接近2.8%，2年期超过2.5%，比德国、日本等主要非美经济体的债券收益率高出很多。10年期美债与德债利差接近240基点，2年期超过300基点，都达到历史最高水平。 　　最近新兴市场资金外流压力已显露苗头。追踪基金动向的EPFR Global数据显示，新兴市场从4月底以来经历资金撤离，投资者从新兴市场债券基金撤出12.8亿美元资金，为今年2月中旬以来最大撤出规模。 　　美元是全球各类资产的定价货币，其强弱对各类型资产都有较大影响，同时会影响全球资金流向。美元可能是下一阶段最值得关注的宏观变量。历史上，一旦美元走强，特别是持续走强，会对部分新兴市场造成较大冲击。美元走强可能导致新兴市场资本外流、汇率贬值、资产价格波动，进而影响经济运行。在2014年至2016年美元强势升值阶段，这些都曾是困扰很多非美经济体的难题。 　　过去几个交易日，黄金表现出少量韧性，尽管美元指数创四个月高点，黄金却守住上周低点 1300.67 美元。然而，只要 1324.93 至 1326.55 美元的压力水平未能突破，预期黄金仍倾向下跌。 【久久环球】- 高端金融投资服务平台