王曼珏5.24美联储或将加息

	市场即将迎来本周最重磅的事件：北京时间本周四（5月24日）凌晨两点，美联储将公布5月会议纪要。 美联储官员在5月1日-2日的会议上维持利率不变，只是稍微改变了几处措辞，主要暗示愿意容忍通胀升至2%的目标以上。 此次美联储会议纪要的观察主要聚焦于措辞的变化以及美联储是否对6月升息作出任何暗示。 ☆ 通胀目标的“对称性” 在5月的政策声明中，最大的变化在于美联储两次提及通胀目标的“对称性”。自2017年3月以来，美联储的每次FOMC政策声明中都使用了这一术语。此次声明中两次提及，决策者似乎要发出一个信号，示意若是通胀在未来数月上行突破目标水平他们也会泰然处之。 如果美联储允许通胀继续上行，升息的步伐可能会放缓，因此施压美元。 此次会议纪要或揭示这一新措辞背后的想法。如果这只是传达美联储将努力让通胀稳定在2%左右，这并不是什么新闻，美元将继续上涨。如果美联储确实要容忍物价的加速上涨，并抑制快速加息，美元可能会受挫。 Jefferies LLC高级经济学家Thomas Simons 表示：“我不是百分之百确定他们为什么要那么做，我想从会议纪要中找出一些蛛丝马迹，弄明白为什么他们认为有必要强化市场对通胀目标对称性的认识。” 富国银行资深经济学家Sam Bullard表，这是市场关注的焦点，美联储官员会在多大程度上允许通胀升至其2%目标以上。 美联储最青睐的通胀指标，美国3月PCE物价指数升至2%，一年来首次触及美联储的目标。 ☆ 美国经济前景并未改善，但恶化了吗？ 美联储在5月会议期间去掉了“美国经济前景改善”的措辞。他们为何这样做？会议纪要可能会显示这背后的讨论。如果这只是对今年一季度经济数据疲软的回应，那么一切都OK。 但如果美联储官员担忧美国经济恶化，这将施压美元。不少经济体今年一季度都表现疲软，市场预期二季度会恢复。市场希望知道，这能不能实现。 ☆ 关于6月加息 密切关注此次会议纪要是否有任何关于6月加息的暗示。根据债券市场，目前美联储6月加息的概率在90%以上。美联储官员很清楚市场的预期。如果美联储纪要中出现“继续渐进加息”这样的字眼，这足以确认美联储目前的倾向并支撑美元。但如果美联储不确定，他们将会利用美联储纪要降低市场预期。