财政悬崖对新兴市场究竟意味着什么？

	登录/注册后可看大图 本文作者系新兴市场投资大佬Mark Mobius 现在奥巴马成功连任美国总统，美国大选这一大不确定性因素已经消除，接下来我们就能够做一些大选后该做的事儿了，也就是分析一下潜在的政策变化将对我们的投资所造成的影响。我们的团队认为，全球投资者主要有两个因素需要考虑：一个是美国经济未来的健康状况，一个是奥巴马的外交政策立场，尤其是对中国的立场。 美国是否会跌落财政悬崖？ 现在关于美国经济最热点的话题就是“财政悬崖”，即彻底的税收上涨与政府支出削减，这是美国政府2011年设下的减赤1万亿美元的最后期限。除非由共和党控制的众议院能够与奥巴马以及由民主党控制的参议院达成协议，推出一个备选计划，否则财政悬崖（也就是违反2011年预算控制法案）将从2013年1月开始正式生效。 一些经济学家表示，一旦美国跌落财政悬崖，将导致美国经济陷入衰退，失业率也会上涨，同时还会减少消费。美国国会预算办公室（CBO）估计财政悬崖将在2012-2013财年侵蚀4%的GDP，这也意味着美国经济将经历负增长。我认为，这样的时间会制造出一场经济灾难，全球第一大经济体遭遇经济衰退，势必对全球经济造成冲击，尤其是对亚洲的出口产生负面影响。美国的财政悬崖将把其它国家也拉下水。 我们可以期待最好的情况发生，但也不得不为最坏的情况做打算。 这一切对于新兴市场的投资者意味着什么呢？过去十年内，亚洲和新兴市场国家对出口美国的依赖性普遍在降低，这些国家对美国出口亿美元计数的数据的确在增长，但是新兴市场国家一直以来都在进行出口多样化的努力，把货物出口到美国和欧洲以外的地方。 如今，中国已经成为众多亚洲国家出口的最大目的地，这些国家包括日本、韩国、菲律宾、越南、泰国、马来西亚、新加坡、印尼等等。然而，我们也不能忘记美国还依然是全球第一大经济体，GDP达到了16万亿美元左右，中国的8万亿美元和日本的6万亿美元都远远排在美国之后。中国对美国出口只占前者GDP的5%，但由于中国是美国的第二大贸易伙伴，所以中美贸易对于中国来讲也是至关重要的。大多数人可能会认为中国是一个出口国，但我们要了解中国其实也会从美国进口许多东西，在2011年就从美国进口了1000亿美元左右的货物。重要的是，从投资的立场来看，（财政悬崖）对于那些主要向美国和欧洲出口的亚洲公司将会形成负面冲击，但我们认为一些比较强大的公司能够从这样的困境中走出来。 货币政策 无论财政政策方面的结果如何，我认为美联储都会在货币政策方面继续实施QE，目标就是防止美国经济的严重放缓以及降低失业率。这个趋势对于整个世界都很重要，尤其是对股票市场，因为一般来说不断提升的流动性都会让股票价格上涨。虽然这也很有可能导致通胀水平上涨，一些优秀的公司还是能够有依据地对其股价进行调整。美国的印钱行为已经迫使一些其它主要国家的央行也采取了类似的宽松政策，以防止美元兑本国货币的过度疲弱。所以，我们如今看到的景象就是，不仅仅是美国在增加货币供给，日本、欧洲、中国以及其它一些国家都在采取同样的行动，接下来的几年我们将看到这产生的影响。 外交政策 外交政策方面，奥巴马的政策的出发点一般都是“增强与同盟国家的合作、同时对所谓的‘敌对国家’抱以开放对话的态度”。 奥巴马曾说过，仅仅是军事力量不能够保护美国，很有必要增强与同盟国家的合作。似乎他预计美国经济在全球的地位将会发生转变，因为在这个时代，伙伴关系和谈判对话要比军事威胁更为重要、更为有效。 总体来看，我认为这种态度和立场对于投资亚洲是有积极意义的，中美冲突不太可能出现，而中国和日本关于钓鱼岛的争端也会得到谨慎的解决。 我们依然有很多不能解答的问题，而我面对风险是一个现实主义者。但是，无论美国财政悬崖的风险是否会爆发，我对于未来几年内新兴市场的股票投资依然抱有积极态度。