PPI現警訊 且看葛老如何化解

	綜合華盛頓外電．6月7日 2004 / 06 / 08 星期二   本週的關鍵經濟指標將進一步迫使聯邦準備理事會 (Fed)挺身而出，護衛其對抗通貨膨脹的世界強權聲譽。 美國5月生產者物價指數可能糟糕透頂，無異警告投資人，Fed在對抗通貨膨脹方面，有所落後，需要急起直追。 本週，Fed主席葛林斯潘將二度公開露面，解釋他對通貨膨脹與Fed政策的觀點。 此刻，全市場都了解石油價格在5月大漲的事實。現在，投資人只想知道葛林斯潘會調高利率一碼還是二碼。 葛林斯潘定於台北時間週二晚間21:15透過衛星，向在倫敦舉行的金融會議發表演說。週四，他將在參院銀行委員會，針對獲提名第五度擔任Fed主席，進行聽證會。 由於三週後，Fed公開市場委員會將舉行會議，葛林斯潘的演說所獲得的注意，可能更超過生產者物價指數 (PPI)。 因食品與能源價格上揚，美國4月PPI上升0.7%。大多分析師預期美國5月PPI亦將為上升0.7%。 分析師表示，通貨膨脹數據看來令人憂心。5月食品價格可能上升2.7%，能源價格上升2%。 扣除食品與能源後的核心PPI可能連續第三個月上升 0.2%。這項數據看來雖屬溫和，然而核心物價指數在過去的一年裡，已上升了1.4%，而在2002年的大多時間與 2003年，該指數皆下降。 這是自2001年9月以來，核心PPI指數最快的成長速度。 更讓人憂心的是，半成品核心物價在過去的一年裡上升了4.3%，為自1994年底，Fed開始調高利率以來，最快成長速度。 Fed理事Donald Kohn於上週五演說時指出，今年至目前為止，通貨膨脹上升速度，使Fed官員大感詫異。但是他卻相信，近來物價上漲加速，可能並不代表通貨膨脹穩定惡化。 Kohn為何如此樂觀？首先，他強調物價上漲的部份原因在於美元疲弱，而現在美元似乎已回穩。而且，全球經濟成長將能提升商品的需求....以及價格。 他表示，這類需求的衝擊不可謂不大，但卻不太可能導致廣泛性的通貨膨脹。 許多經濟學者亦隨聲符合，紛紛表示在通貨膨脹仍在控制的情況下，Fed有能力以漸進方式調高利率。幾乎所有經濟學者都預期，今年將會幾度調高利率，每次一碼。沒有任何人預期Fed會採取更積極的行動，一次調高利率0.5個百分點。 一分析師說：「因為美國經濟中，有大量閒置產能，過去幾個月的物價壓力，可能僅屬隨機出現，並非經濟基本面，因此，5月物價上漲可能僅屬溫和。」 無論如何，Fed擔憂的是消費者物價。目前為止，消費者物價指數與個人消費支出指數的增幅均低於生產者物價指數。 但是上漲的物價正逐漸轉嫁至消費者，今年核心消費者物價指數上升3%，主要是因貨架上的物價上升。 一分析師說通貨膨脹上升應屬短暫。然而，今年內，通貨膨脹上升的風險仍高，主要原因在於商品價格仍有大量的轉嫁空間。 投資人因而等待葛林斯潘的談話與行動，觀望利率政策，及其對市場的可能影響。