布丁资讯专贴（1月25日）

	索罗斯：货币战是市场最大风险 日本QE或致德国衰退 参加达沃斯论坛期间，索罗斯接受采访时表示，今后几个月市场最大的风险是货币战争，日本转向了进一步QE，但欧洲没有，欧元可能升值，德国或因此陷入衰退。欧洲不适合使用紧缩，但美国需要为缩减债务重铸增长，美联储政策正确。美国经济一出现明显回升迹象，利率就可能上升。 索罗斯主要观点如下： 货币战与日本QE 谈到前德国央行行长韦伯预计今后几个月可能出现市场混乱。一些分析师预计干扰因素包括西班牙债务到期、意大利选举。索罗斯如何看待可能影响市场和经济的因素？ 市场最大的危险可能是货币战争。因为德国奉行紧缩，而世界上其他国家信奉量化宽松。 现在日本转向量化宽松，已经使日元贬值，而欧元更有可能升值，可能也就使德国经济放缓，有衰退可能。 当前的问题是，日本是否真的突破了临界点。因为日本的负债比例超过200%，或许已经不可救药。但日本安倍政府决心选择不同的方式，不同于以往说说而已。 欧洲金融系统与欧盟的命运 欧洲银行系统已经复活。但要说危机结束还言之尚早。 金融系统的根本问题、即内部不统一还没有解决。而且实际上面临政治危险。 金融危机在欧元区内部形成了两个等级，债权国与债务国，由债权国做主。债权国基本上就是德国。 但债权国宣扬的紧缩政策适得其反，延续了金融危机。 德国总理默克尔的政策有误。限制政府开支会导致经济下滑，债务是用国民生产总值（GNP）与债务的比率衡量的，如果经济下滑，负债实际上就增加。 风险溢价仍然很高，这不仅加重了政府债务，也影响了融资的行业自身，是恶性循环。 欧洲央行行长德拉吉重振了市场，实际上拯救了欧元，但欧洲的政治形势会恶化。 明后两年欧洲政局会非常敏感，一触即发。欧盟如果存活，可能维持很长时间，但不会永远平静。 索罗斯认为，欧洲的政治形势不可能保持既有德国这样的核心国家，又有意大利和西班牙这类永远弱势地位的国家。 美国 紧缩措施不适用于欧洲，但适用于美国。美国需要为了缩减债务而恢复增长。 美联储的政策基本上正确，债务实际上由美联储购买，就没有增加净负债。 美联储与欧洲央行的资产负债表扩张有下行风险。 因为一旦经济起步，利率就会大幅上升，就可能抑制复苏，出现所谓的“停停走走”现象，实际上是“走走停停”。

	美联储首次公布资产负债表规模突破3万亿美元 美联储1月24日公布，截至1月23日的一周时间里，美联储资产负债表增加480亿美元，总规模首次突破3万亿美元达到3.013333万亿美元。 美联储去年9月13日宣布每月购买400亿美元MBS的QE3，MBS现在已经成为影响资产负债表的主要因素。 本月24日公布数据显示，美联储投资的MBS规模当周增加356亿美元，美国国债增加78亿美元。                                 登录/注册后可看大图 其实在美联储公布前一周，截至1月16日的美联储资产负债表规模已经超过3万亿美元。                                 登录/注册后可看大图 根据24日数据，zerohedge指出，美联储的资产负债表实际约有3.12万亿美元，因为实际购买额还有800-1200亿美元计入负债表时间滞后。 去年美联储公布进行未限量、未限期的开放式QE3之时，zerohedge预计，2013年美联储资产负债表将达到4万亿美元。点击查看推演过程。                                 登录/注册后可看大图 美国银行高级美国经济学家、前美联储经济学家Michael Hanson评论称 美联储一直排除万难竭力帮助复苏，很难在历史上找到另一个这样的例子。 Hanson认为美联储如此大规模的QE很有“革命性”， 至少是像（前美联储主席）保罗·沃克尔说，在通胀下降以前我们都会加息那样。 为打压价格年涨幅15%的通胀，1979-1987年任美联储主席的沃克尔将利率上调至22%之高。

	回复 9# 老鸟     市场就爱玩这游戏

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