预期日圆04年底将跌至115

	综合外电6月25日 日本第一生命经济研究所资深经济学家Keiichi Matsumura在接受道琼斯专访时表示，随着利率升高，美元的潜在收益率也随之上升，因此，美联储(Fed)加息只会增加美元的吸引力。如果美联储自本月起开始紧缩信贷，美元兑日圆到04年年底将升至115日圆。 美元近期走势和Matsumura的看法截然不同。24日，美元兑日圆创下107.83日圆的两个月新低，迄今为止已经由5月中旬114.87日圆的近期高点下跌6%。一些汇市人士称，美国贷款利率的上扬将使美国经济增长放缓，导致股市走软、美元走低。 但Matsumura称，美联储04年加息75-100个基点的预期只会使美国实际短期利率回归接近零的水平。如果美国的实际利率为零，这样的货币政策依然会推动经济增长。 Matsumura补充称，美联储即将到来的加息周期和前几次大相径庭。到目前为止，美国的加息一直是为遏制通胀服务的，但这一轮加息只是为了使过低的联邦基金利率恢复到正常水平。 Matsumura对美国贸易赤字扩大可能损及美元的看法不以为然。他认为，弥补美国不断扩大的经常帐赤字所需的国外资金将继续涌入美国。 虽然美国经济前景光明，但Matsumura对日本经济前景的看法比其他经济学家要悲观得多。 尽管最近日本强劲的经济数据和贸易顺差的扩大令许多分析师预计美元兑日圆在六个月内将跌至100日圆，但Matsumura认为，日本经济尚不足以支撑日圆兑美元汇率。 Matsumura表示，日本GDP的名义增长率仍然很低，且通缩问题尚未解决。因此，在05年下半年以前长线外国投资者很可能不看好日圆。