外汇基本面之重点解读-此贴连载中，每日在回复中更新

	【2月26日】外汇基本面之重点解读 【重点】 1、意大利选举胶着，演变成为了一场闹剧——应该说这场选举很早之前就受到了市场的关注，虽此前消息并不是很多，主要原因是还未到正式的选举时刻，所以并未有太多消息公布；但自从意大利选举正式开始后，欧元走势就出现了起伏，特别是意大利第一次公布选举预测结果后，由于与预期不一致，导致市场出现大量避险性行为：大量资金撤离欧元、买入美元进行避险，使欧美汇率走出异乎寻常的下跌行情，其它非美货币却基本没怎么动，体现出了欧元的独树一帜；外汇作为资本市场组成部分之一，很多时候其走势会受基本面事件的很大影响而剧烈波动，但只要知其所以然，外汇市场其实就会变得很简单； 2、探讨美联储退出量化宽松政策（QE）的时机与步伐——美国方面，近期最受关注的事件就属美联储此前释放出有关退出宽松政策的暗示消息，消息公布后市场大受刺激，导致资本市场产生剧烈波动，同时也引起了市场上的诸多猜测；其实对于美联储即将退出QE政策的观点，笔者在很早前就给予了暗示，因此次QE3政策看似是无限量购买，但实际却是最有限的宽松政策，当时推出的原因主要跟时局和经济有直接关系，不得已之下只能先用QE政策稳定经济，在把大部分精力全用在财政悬崖和减赤谈判上，而在完成这两件大事后，就会考虑逐步退出量化宽松政策（一种必然性）；因此，此次QE3是否退出的一个关键点就要看3月1日前美国国内的谈判情况如何，如若顺利，则QE3的退出速度就会加快，如若不顺利，则QE3的退出速度就会较慢，所以一切核心都在于美国的谈判状况如何？以及当局政府对经济的全局掌控力如何？ 【今日关注】 1、德国1月零售销售月率/年率 2、瑞士第四季度非农就业人数/就业率 3、英国2月CBI零售销售差值 4、美国12月房价指数月率 5、美国1月新屋销售 6、美国2月里奇蒙德联储制造业指数 7、美国2月谘商会消费者信心指数

	【2月27日】外汇基本面之重点解读 【重点】 1、伯南克在参议院金融委员会作半年一度证词——这是一场略带有审判意味的证词，伯南克首先在自我发言中，把美国当前面临的最大问题和即将面临的问题做了详细阐述，并给予相应提醒以及一些口头上的问题解决方案；对目前美国而言，面临的最大问题就是即将在3月1日自动执行的减支法案，这将会触发总计850亿美元的减支行为，其中包含最为重要的社会保障支出和国防支出，很显然这两个领域都极其敏感，任何一方都足以产生极大压力给国会带来麻烦，所以对于探讨新的替代方案的紧迫性相信民主党和共和党都很清楚，只是现在谁也不愿意首先妥协，因此笔者认为，待时间达到3月1日时自动减支法案被触发的可能性极大，只是带来的影响不会很强，因为减支过程是循序渐进的，因此对局势产生的影响也将会是循序渐进的，而当达到一个互相都必须妥协的关键点时，国会两党必将会再度坐下来谈判，而给出一个妥协性的方案用以替代现有减支方案； 另，对于美联储后市将执行的退出政策，从伯南克的证词中也能揣摩一二，量化宽松政策的退出必然执行，只是执行的方式和步伐会有很大弹性，并且已购买的资产可能也不会马上出售，所有的一切都是为了尽可能降低对当前经济的影响，保障美国经济复苏和就业持续；美联储用以退出QE的方式会有很多种选择，而将会执行哪一种需结合实际情况而来，故待其开始执行后，笔者还将会继续追踪分析，尽可能提供详尽分析结论，为操作提供有效参考！ 【今日关注】 1、日本1月零售销售月率/年率 2、日本1月大型零售商销售年率 3、德国3月Gfk消费者信心指数 4、欧元区1月3个月M3货币供应年率 5、英国第四季度GDP季率/年率修正值 6、欧元区2月消费者信心指数终值 7、欧元区2月企业/服务业/工业/经济信心指数 8、美国1月耐用品订单月率 9、美国1月未决房屋销售月率/年率

	【2月28日】外汇基本面之重点解读 【重点】 ★美联储主席伯南克在美国众议院金融服务委员会就经济和货币政策做证词陈述——此次听证会上，伯南克所陈述的内容与昨日在参议院上陈述的内容大部分相似，都是对当前美联储执行的宽松货币政策进行解释与辩护；第三次量化宽松（QE3）的执行是在一个特定环境下所采用的不得已补救措施，目的是为了维持美国当时经济稳定，保持经济缓慢复苏势头，稳定就业环境，还有一个就是暗地里帮助奥巴马，为竞选总统营造一个稳定的内部环境，这些都是利好的方面；而不利方面就是会引起市场对美元贬值的担忧，造成大量金融产品巨幅波动，会给金融市场带来不稳定，从而影响美国经济；所以，在半年一度的听证会上，伯南克必须对此前的宽松措施进行解释与辩护，以获得国会认同，达到让其继续坐稳美联储主席这把椅子的目的； 另，最新消息，参议院将于周四（今日）举行自动减支方案（替代方案）投票，这离旧版自动减支方案的执行时间就只有1天之隔，随后将把法案交于众议院进行投票，时间非常紧迫，但未尝不是个很好的措施，因此前财政悬崖协议的谈判就是给予了太多时间，而最后也是在超过时限后才急急忙忙紧迫达成，避免了经济下滑，故此次自动减支方案的投票或许会借鉴此种方式，采取紧迫性投票方式，不给予时间来讨价还价，采用带有逼迫性的方案给众议院施压，相信在压力之下众议院最终会妥协下来，而一旦新的减支替代方案得以通过，美元的走强条件也就基本满足了，相信在不远未来，我们将会看到逐渐强势的美元出现，而非美货币和大宗商品也将会受到越来越大拖累，等到了那个时候，操作上就需注意尽量寻机做空，抓取市场大周期的丰厚利润！ 【今日关注】 1、日本1月工业生产月率/年率初值 2、英国1月Gfk消费者信心指数 3、日本1月新屋开工年率/日本1月营建订单年率 4、德国2月失业率/失业人数变化 5、欧元区1月消费者物价指数月率/年率终值 6、德国2月消费者物价指数月率/年率初值 7、美国上周初请/续请失业金人数 8、美国第四季度GDP年率修正值/美国第四季度GDP平减指数年率修正值 9、美国2月芝加哥采购经理人指数

	【3月1日】外汇基本面之重点解读 【重点】 ★意大利中右翼领袖贝卢斯科尼在那不勒斯地区受到腐败调查——这事可谓是飞来横祸，特别又是在意大利选举胶着的重要骨节眼上，突然来这么一出，对整个局势的影响十分巨大甚至深远，具体一一分析：首先，我们看一下意大利25日选举后的具体情况：参议院方面，从95%的选票中统计出选举结果，中左和中右联盟支持率均为30.7%，格里罗支持率为24.5%，蒙蒂支持率为9.5%，没有任何一个党派获得参议院控制权；而众议院（下议院）方面，则由中左翼联盟将赢得控制权； 因此在第一次大选后，由于无法对参议院形成控制，同时中右联盟领袖贝努斯科尼又不愿和其它党派合作共掌大权，所以意大利完全有可能举办第二次选举；而就在这个时候，中右联盟领袖贝努斯科尼突然被传出受到腐败调查，这对贝努斯科尼来说非常不利，并且对贝的支持者来说更犹如晴天霹雳，政治家的大忌就是不能惹上法律麻烦，而此时的贝努斯科尼可谓深陷泥潭，政治前途一片暗淡；在这样情况下，意大利若再进行第二次投票，则贝努斯科尼被扫出局的可能性极大，此前辛苦拉拢的票数极有可能被其它党派瓜分，导致出现新的选举局面…虽最终结果目前也无法预判，但有一点可以提前预知，就是中右联盟的选举会由于贝努斯科尼受到腐败调查而产生极大负面影响，倘若真正进行二次选举，最终得票数或许会比较惨淡，意大利政局的新格局将就此奠定，让我们拭目以待… 另，需提醒各位投资者朋友注意，今日晚盘美国将开始自动执行减支计划了，市场会因为这个原因产生怎样的波动，目前无法预测，盘面风险大幅攀升导致操作风险高企，故操作上需多加谨慎，轻仓为之，带上止损短线交易！ 【今日关注】 1、日本1月失业率 2、日本1月全国消费者物价指数年率 3、中国2月制造业采购经理人指数 4、德国1月零售销售月率/年率 5、意大利/法国/德国/欧元区2月制造业采购经理人指数 6、英国1月净消费者信贷/英国1月央行抵押贷款变动 7、欧元区1月失业率 8、美国1月个人收入月率/美国1月个人消费支出月率 9、美国2月ISM制造业指数

	【3月4日】外汇基本面之重点解读 【重点】 ★美国总统奥巴马就自动减支问题发表讲话——上周五（3月1日）美国正式启动自动减支措施，这代表在今年随后7个月内美国将减少近850亿美元的支出（其中一半以上为国防支出）；自动减支措施的正式启动，预示着美国正式步入勒紧裤腰带过日子的阶段；国防支出被削减同时，经济也同样会受到影响，这等于经济运行到了一个未知领域，到底会产生怎样反应，目前尚未得知； 从奥巴马的讲话内容来看，自动减支措施必将对经济产生一定拖累，但不会产生金融危机，这一点，笔者非常赞同，因自从一月份美国财政实现了盈余开始，笔者就基本断定此次自动减支措施会被触发，其主要原因还是因国防开支这块骨头太难啃，同时在与共和党无法达成替代协议的双重因素下，只有被迫触发减支方案，才可以达到反逼共和党就范的目的，也只有这样，才有可能在后一步达成替代减支方案；可以预见：最终达成替代方案的可能性极大，只是过程会非常复杂；在这个过程中，金融市场将会受到很大的影响，从而造成波动无序与突然跳跃，因此在操作上，投资者朋友请注意谨慎操作，轻仓进场会使你的交易更安全、也更容易掌控… 另，意大利的政治僵局也是一个极不稳定因素，这会导致市场处于利好与利空之间徘徊，同时具有很强突发性，故投资者朋友们在操作时也需注意把这些因素考虑进去，以免消息突然爆出，对操作产生不利影响，造成无谓损失！ 【今日关注】 1、澳大利亚2月TD通胀月率/年率 2、英国2月halifax房价指数月率/年率 3、英国2月建筑业采购经理人指数 4、欧元区3月Sentix投资者信心指数 5、欧元区1月生产者物价指数月率/年率

	【3月5日】外汇基本面之重点解读 【重点】 ★关于美国启动自动减支措施后，美联储会执行怎样政策的探讨——3月1日美国正式启动了自动减支措施，也就是说，在今年内美国政府将减少近850亿美元的支出（其中一半以上为国防支出），而在未来的10年内美国政府将会减少近1万亿美元的支出，这对美国政府来说是利好（有利于政府债务），但对经济而言却不见得是利好甚至会是利空，主要原因归咎于美国目前国内的经济状况，由于2008年爆发次级贷危机甚至全球危机，美国经济遭受重创，市场自身已无法复原和修复，只有借助外力才能实现复苏，这个外力就是财政政策和货币政策，美国政府通过财政政策和政府投资强行拉动经济运转与增长，而美联储则通过宽松货币政策释放充足流动性为经济增长提供润滑剂和血液，同时还购买美国MBS债券和美国国债为房地产和政府提供支撑，这就是QE的本质…而随着自动减支措施被触发，美国政府开始进入紧缩步伐，首当其冲就是国防预算和社保支出，这两项是政府的主要支出大项，特别是社保支出，是稳定美国国内局势的基石，重要性不言而喻，而奥巴马此前与国会谈判一直争取的原因就在于此；除了国防和社保支出，美国政府还会在减支措施中被迫减少一些项目投资，这等于是从市场里抽出流动性和血液，对经济毫无帮助，因此在这样情况下，美联储作为货币政策执行者，被迫担负起非常重要的角色——为保证美国国内经济不被自动减支措施所拖累，美联储必然也必须继续维持极度宽松货币政策：继续保持低利率、同时购买MBS债券，继续为经济提供流动性，保持经济复苏势头；因此就美联储在后市的政策，笔者认为，只有继续保持宽松货币政策才是出路，因只有这样才能为经济提供支撑，也为奥巴马在后面的谈判营造稳定环境，而在谈判完成后，新替代方案开始执行，届时美联储就可以择机逐步退出宽松政策，减少债券购买，并在合适时机开始升息步伐… 【今日关注】 1、英国2月BRC同店零售销售年率 2、澳大利亚第四季度经常帐 3、澳大利亚3月央行利率决议 4、意大利/法国/德国/欧元区2月服务业采购经理人指数 5、欧元区2月综合采购经理人指数终值 6、欧元区1月零售销售月率/年率 7、美国2月ISM非制造业指数

	【基本面之美联储政策解读3月6日】——作为货币政策制定者，美联储的一举一动都受到市场严重关注，巴不得把美联储发布过的每一句话都解析几遍，希望从中找寻到一些蛛丝马迹，为后一步投资提供重要参考；无独有偶，昨日笔者才对美联储在美国触发减支方案后即将执行的政策做了分析（宏观层面），而在今日美联储委员拉科塔就对美联储的政策进行了细化，下面一起来解读： 1、希望将基准利率维持在零附近直到失业率降至5.5%——话的原意是当失业率降到5.5%附近时就可以开始提高美联储利率，但反过来讲，是不是失业率没有降到5.5%就不会升息呢？其实未必，这句话主要的含义在于传递一个意图，目前超低利率的主要目的之一就是为了促进就业，提升美国国内就业人数，为美国经济复苏提供推动力；而当失业率降低到一定程度后，升息通道就被打开，而择机在合适时候提高利率，将会引导更多资金回流美国； 2、均衡的货币政策允许通货膨胀高于2.0%，不允许通货膨胀超过2.25%，只要通货膨胀低于2.25%就不会提高基准利率，当通货膨胀升至3%美联储就会采取紧缩政策——这段话稍微有点绕口，初看之下视乎有些矛盾，但仔细想想其实是正确的思路；首先美国目前经济要继续复苏，必须要足够的流动性，而宽松政策的目的正是为了提供充足流动性，以满足经济复苏所需，不过流动性增加后，可以预见的就是美国国内通胀将会走高，所以才会有一个通胀目标，但这里为什么会有2.25%和3%两个数字？笔者认为，这应该是两个紧缩政策的触发条件，当通胀达到2.25%时满足一个紧缩政策的条件，而当通胀达到3%时又会满足另一个紧缩政策的条件，因此在未来几个月，需要重点关注美国国内CPI数据，此数据将会对美联储制定政策产生影响，也将会对美元的走向产生重大影响； 3、美联储应该提供更多的刺激政策：最后这一句可理解为，美联储当前还具备有继续提供宽松政策的空间（QE、OT等都是），一旦美国经济再陷衰退，相信美联储会再度推出新的刺激政策，以帮助经济恢复，而如果美国经济保持继续增长势头，则后一步将要考虑的会是收紧政策了，届时宽松政策就将正式退出历史舞台，让我们拭目以待…