美联储会后声明内容极为重要

	美国联储局公开市场委员会(FOMC)如无意外应该已于香港时间周四凌晨宣布加息。市场接近一致预期FOMC会将联邦基金利率目标(FEDFUNDRATETARGET)由40多年低位的1%，调升至1. 25%。市场普遍认为，到今年底，联邦基金利率最少会是2%。除加息幅度外，市场的焦点是联储局的加息步伐究竟是年底前联邦基金利率已见2%，抑或要到明年首季甚至第二季联邦基金利率才见2%？FOMC的会后声明将会为市场提供初步答案。现时，市场相信FOMC一方面会继续先前订下的「循序渐进加息步伐」政策，另一方面则为日后可能要加快加息步伐提出预先警告以及订下条件。例如物价上升速度较原先估计快，就业市场较先前预测壮旺。一旦FOMC的会后声明与市场当前的预期不符，美元汇价便会出现波动。 　　利好美元的会后声明是，FOMC将5月份会后声明中的「循序渐进加息步伐」句子删除，并且将美国面对的通胀威胁形容得较为严重，出现上述情况即意味着FOMC对未来物价稳定已经没有如以往般充满信心。市场自然会产生新的预期，而新的预期是：年底时联邦基金利率将不止目前预期的2%。但笔者估计出现上述情况的机会是不大的，原因是虽然美国经济正有力地复苏，例如6月份消费者信心指数升至两年多的高位101.9，但美国的核心个人消费开支物价指数仍然低于联储局订下的2%上限。5月份上述数字为1.6%。此外，根据波士顿联邦储备银行的一项调查显示，美国经济需要创造500万个职位方会达致全民就业状况。 　　利淡美元的会后声明是，FOMC不但维持「循序渐进加息步伐」字句，并且再次重申对美国通胀压力温和的预测。一旦上述情况出现，先前吸纳美元寄望美息上升步伐加快的预期便会落空。此外，若再加上「好消息出货」效应，美元便可能会因加息早已被市场消化而遭到庞大的平好仓沽售压力了。 　　总括而言，加息0.25%已经是市场早已预期之内。最重要的是FOMC会后能否为市场带来的新的预期。若声明无法满足加息步伐可能加快的寄望，美元便可能遭到沽售了。 　　加元方面，加拿大执政自由党虽然赢得下议院308席中最多议席的135席，但由于无法取得过半数的155席，自民党需要寻找最少另一政党的支持去组成联合政府。加元汇价于大选消息公布后并未出现下跌。主要原因是市场早已预料无单一政党可以于是次大党中赢得过半数议席，因此加元约于1.34至1.35之间窄幅上落。英皇金融都克威