布丁资讯专贴（4月9日）

	惠誉下调中国本币发行人违约评级 称金融稳定风险增 国际评级机构惠誉4月9日将中国长期本币发行人违约评级（IDR）由AA-降至A+，确认中国长期外币IDR仍为A+，短期外币IDR仍为F1，国家信用限额仍为A+，评级展望稳定。 惠誉认为，此次本币IDR评级决定的关键因素有： 中国金融稳定的风险增加。 2009年以来信贷增长速度明显比GDP增长快得多。2009年底至2012年6月底，中国信贷增长速度全球仅次于卡塔尔。 2012年底，中国银行业私人部门贷款相当于GDP的135.7%，在惠誉给予评级的新兴市场国家中第三高。 惠誉认为，2012年底，中国含影子银行活动在内的信贷总规模达到GDP的198%，2008年底这一比例为125%。 截至2013年2月的12个月内，中国银行贷款形式的新增社会融资占新增融资的55%，2009年这一比例为76%。 非银行贷款形式的融资成为金融稳定方面越来越大的风险源。 2012年中国地方政府债务再次增加。 惠誉分析预计，2012年底，中国地方政府债务达到人民币12.85万亿元，相当于GDP的25.1%。2011年底该比例为23.4%。 2012年底，中国政府债务相当于GDP的49.2%，距离51.2%这一A类评级中等水平相去不远。 综合外币与本币评级来看，与同级国家相比，中国公债并非弱项，但也不是强项。 考虑到地方政府相关企业债务，中国地方政府债务可能拥有相当规模的额外或有负债。 此外，企业与地方政府部门的贷款分类不清晰，地方政府债务缺乏透明度。这些也是中国相比同类评级国家存在的缺点。 与A类评级中等水平相比，中国政府财政收入更低，波动性更高。 2012年，中国政府财政收入约等于GDP的23%，A类中等水平的比例为33%。 中国在通胀的管控方面不及A类同级国家。

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