研究報告：Fed升息一碼 IPO數量減5-10%

	綜合華盛頓外電．7月19日 2004 / 07 / 20 星期二 06:16   一個升息環境可能使得今年下半年公開上市之交易數目及型態出現改變。 瑞士再保集團旗下機構Fox-Pitt觀察過去幾次升息發現，如上月聯準會升息一碼，將導致股市初次公開發行(IPO)數量減少5-10%。此外，現有公營機構在升息一碼之後，公開發行新股籌資(follow-on)數量傳統上也會減少2-3%。 「我們發現新股在開始發行的時候數量會減少，應是市場波動之結果」Fox-Pitt紐約分析師Hank Erbe表示。 部分股市疲軟已十足反映在IPO市場。上周，有九檔新股上市，但絕大部分定價都位於預期價格之下限，甚至低於預期價格。 其中Domino's Pizza和Freescale Semiconductor 為達到需求，這兩家公司不惜大幅降價以求其IPO案完滿達成。 根據紐約Thomson Financial的資料顯示，7月至今，還沒有公司的IPO定價高於預期，6月份，30家中有11 家，其IPO定價亦低於原始價格。 根據Fox-Pitt研究發現，好消息是證券發行減少通常是短期現象，新股發行數量在第一次升息後的3-6個月會回歸正常。數量之後將會增加。最後一次升息的一年之後，新股發行數量通常增加六成。 「只要聯準會政策明確，很快就會復甦」Erbe表示，「以IPO和follow-on的情況來說，實在很戲劇化」 然而，研究報告亦認為，IPO市場本質出現改變。保險業者或其他金融服務公司的新股發行通常在升息週期內，數量會大幅減少，平均減少50%。 但是其他類股IPO則風起雲湧。科技、媒體、及通訊族群，傳統上在升息週期的第一年內新股發行數量都增加50%。 其中科技類股特別受到鼓舞，例如本周五，在五家即將公開上市公司中有三家，包括Freescale在內，都是科技類股。這三家之IPO定價都於預估下限或低於預估。 Freescale為Motorola(US-MOT;摩托羅拉)之晶片部門， IPO每股定價13美元，亦低於17.5-19.5美元之原始預估價格。