开始吧。先用几秒钟想一想。写下“投资”。现在,写下“投机”。如果你和我一样,那么沮丧的感觉会突然袭来,因为你没办法快速简单的写下答案。毕竟,自从德拉维加(Joseph de la Vega)在1688写下《混乱的困惑》这本书之后,投资和投机就一直是金融词典里的一员。在他的书中,德拉维加观察了三种不同的人。其中,富有的投资者被称为“金融领袖”。第二类是商人,被称为“偶尔的投机者”,而第三类则被叫做“不间断的投机者”或者是“赌徒”。
Philip Carret在1930年出版了《投机的艺术》("Art of Speculation ")。他相信“动机”是确认投机和投资区别的关键。“在1915年于60块买入美国钢铁并准备逢低卖出的行为叫做投机,一个绅士在95块买入美国电话并享受超过8%红利的行为则叫投资”。 Carret将投资者与商业经济联系起来,并将投机者与价格联系起来。他写到:“投机被定义为买入证券或商品,意图通过价格波动盈利的动作。”
现代经济学之父凯恩斯是股票、债券、商品和货币交易的高手。除了思考经济问题之外,他对股市也十分感兴趣。他在代表作《通论》中指出,“投机是一种预测市场心理的行为,投资则是反映对整个投资生命的预期收益。”但是他并没有帮助我们了解投资和投机的区别。同样的问题在75年之后仍然没有解决,在2012年,John Bogle在他的著作《文化冲突:投资和投机》(Clash of the Cultures: Investment vs. Speculation)中称,在多数人的心里,投资和投机是无法区分的。