价值投资为何产生不同命运 2019-11-16 09:35: 作者：郭施亮
虽然贵州茅台与中国石油都属于A股市场的大盘蓝筹股，但从上市以来，这两家上市公司的命运却有着实质性的差别。经过18年的时间，贵州茅台的总市值却发生了几何式的增长，从当年的88亿暴涨至1.54万亿的市值规模水平。中国石油则有着截然不同的命运，经历了长达12年时间的上市，如今中国石油A股价格已经跌破6元价格且创出了5.56元的价格新低。
一方面是贵州茅台价格创新高，另一方面则是中石油创出价格历史新低，同属大盘蓝筹股上市公司，价值投资为何会产生出不同的命运?
谈及价值投资，实际上对不同的投资者往往会产生出不一样的感受。在实际情况下，价值投资效果多受到多方面因素的影响，例如相应的市场环境、上市公司的基本面状况、估值水平以及盈利成长性等因素。但是，对于投资者来说，往往会产生出这样的投资误区，即投资大盘股乃至大盘蓝筹股就属于价值投资，但从实际投资结果来看，用固守的思维投资大盘股，并非真正意义上的价值投资。
举一个例子，一家上市公司即使属于知名上市公司，但投资者选择在估值100倍的时候投资参与，实际上也是需要承受着巨大的投资风险。假如上市公司的未来成长性比较稳定，那么上市公司可以通过盈利成长能力不断消化估值上的泡沫风险，这也是部分上市公司长期保持较高估值水平的真实写照。
但退一步思考，假如这家上市公司欠缺了持续成长性，只是依靠知名度与影响力维系着较高的估值水平，那么市场终究会有发现价值的时候。实际上，近年来传统周期行业不少上市公司正处于加速去泡沫、去杠杆的过程，而这类上市公司往往欠缺了发展前景以及持续盈利成长性，当市场资金形成了共识，也会产生出集中抛售的压力，并导致股票价格迭创新低，并把原本高估的估值泡沫挤压至一个更合理、更保守的估值区间范围。
贵州茅台与中石油，本身属于两个不同领域的上市公司，但都具备一定的行业地位与市场影响力。但是，前者多年来保持着持续稳健的盈利增速能力，且具备较高的净资产收益率优势，即使期间上市公司的估值水平并不便宜，却会通过持续成长性不断压缩上市公司的估值压力。对于优质上市公司而言，往往会存在着一个现象，即股票价格持续攀升，相应的估值水平却越来越便宜，上市公司的投资回报预期比较具有确定性。至于后者，业绩不确定性较强，且此前市场给予太高的估值溢价，而在随后的上市时间内，上市公司却处于漫长挤压泡沫的过程，并逐渐与海外巨头企业以及同行业上市公司估值水平形成接轨。
需要注意的是，当上市公司股票价格形成价格趋势时，就会形成一种运行趋势的惯性。对于贵州茅台与中石油而言，多年来已经形成了独立的运行趋势，前者形成了长期独立上涨的运行趋势，而后者则形成了长期独立下跌的运行趋势，当市场确立了长期趋势惯性，市场也会延续这种惯性运行，且很难轻易扭转这一趋势惯性。对于价值投资的行为，也会产生出不一样的投资命运。
等待“水逆”结束 2019-11-16 09:43: 作者：黄智华
近期市场走弱，体现时窗波动效应。11月8日为立冬，结果当日大盘冲高后回落，11月11日(本周一)继续呈略大调整，之后弱势整理，近期市场体现之前我指出的猪年60日自然周期转折波动效应。
猪年以来，沪指在乙巳日前后呈现着猪年60日自然周期转折波动效应，如3月8日缺口大跌4.4%，后整理两周;5月6日缺口大跌5.5%，5月8日、5月9日反弹乏力进一步回落;7月8日复市后大跌2.6%;9月9日复市后冲高，后三周反弹乏力而调整;11月8日冲出高点而调整，下一个交易日缺口大跌，后几日继续走弱。
这些又刚好在节气时点的前后，如3月6日为惊蛰，5月6日为立夏，7月7日为小暑，9月8日为白露，11月8日为立冬。
同时，“水星凌日”于11月11日登场。所谓“水星凌日”是指水星从太阳表面缓缓滑过的现象。此时太阳、水星、地球位于同一直线。水星凌日的原理与日食相同，后者是当月球移至太阳与地球中间，将太阳遮住的现象;水星凌日是水星走到太阳与地球中间，从而产生的现象。
北京时间11月11日20点35分，水星的轮廓首先触及太阳的边缘;两分钟后，水星完全进入太阳表面，变身一颗“小黑痣”，并缓缓向中间移动;23点19分水星到达太阳的中心点，“正中靶心”后并不加停顿地继续前移，最终，整个凌日现象于北京时间12日凌晨2点04分结束。
尽管从地球上看起来水星移动非常缓慢，但实际的运行速度达到每小时24.1万公里，可以说水星是从太阳表面疾驰而过。
报道称，从1631年人类首次预言发生水星凌日至今，这个奇异的天象总共出现了52次，每百年平均出现13.4次。21世纪以来，这是第4次发生，而下一次要等到2032年。
巧合的是，11月11日大盘出现缺口略大调整。另外，之前我指出，今年第三次“水星逆行”是10月31日-11月21日。从历史上看，“水星逆行”期间股市通常处于整理期。
事实上，大盘进入“水逆”以来波动较大，冲高后调整，沪指本周创出今年9月中旬见高点调整以来的新低。“水星逆行”于11月21日(下周四)结束，期望市场能逐步回稳。
水星是一颗类地行星，由于其非常靠近太阳，所以只会出现在凌晨或黄昏，古代称水星为“辰星”或“昏星”。按我以往分析，水星的异象包括“水星逆行” “水星大距”“水星凌日”等，市场往往出现一定波动，或比其他星体存在影响。这是否巧合，有待进一步研究。
从市场走势看，沪指或逐渐向年线(2870点上下，同时与今年8月27日上涨缺口交汇)寻支撑。今年以来大盘逢缺口必补，体现市场区域整理蓄势格局，11月4日缺口上涨，沪指留下2959-2964点上涨缺口，11月8日已回补，同时当日也留下2949-2962点下跌缺口，估计未来也有逐步回补的可能。
证券部的陈姨本周趁部分区块链、科技股概念调整下来，再度买入，结果均上涨，后抛出。她买入的基本上是之前曾涨停放量连续拉升，后有所调整的品种。她说，目前市道交投不足，没有成交和资金参与的股票走势较弱甚至不断创下新低，而有资金参与的强势股相对活跃，抗跌性强，机会较多。区块链将作为我国自主创新的核心技术突破口，未来机会仍较多。
黎大叔近期买了一只横盘较长时间的股票，突然跳水破位下跌，他查看了一下消息，原来该股短期将解禁较大市值，该股亦是战略配售基金建仓股，相关配置基金也迎来第一批解禁股。黎大叔说，目前市道下，一些股票走势本来就弱，而其解禁股的出来对股价走势影响更是雪上加霜。
梁伯近月持有的休闲食品、医药等品种走势总体仍相对较为坚挺，特别是所持部分医药股近期还创出新高，他抛出农业股，其他部分低吸高抛并更换一些持股，但基本仍在医药等品种上选择。他说，市场认为，创新升级是医药股业绩重要驱动力，政策受益公司及业绩稳定的龙头白马被继续看好。
李生目前继续持有白酒股、保险股及小部分银行股，并买入相对强势的休闲服装股，所持股走势相对较坚挺，部分还创出历史新高。他说，根据有关报道，公募基金三季报显示，基金持股集中度依然处于提升状态，公募抱团大市值龙头股的趋势还将加剧。而今年以来，居民消费需求将进一步释放，消费对经济发展的“压舱石”和“稳定器”作用持续增强。
回探前期低点几乎是必然 2019-11-16 09: 作者：尹星
牛市何时到来
主持人：本周沪指周线有破位的意思，反而创业板还能守在均线上方，几大指数不同步的，泛舟你怎么看?
泛舟：其实你已经评价了，不然你不会用一个“守”字。按照目前创业板的基本面及量能，想穿越前期的密集成交区难度很大。从大周期的结构看，代表市场核心资产的上证50依然是最强的，创业板也只是阶段性的强。至于沪指，我一直持谨慎的态度。
主持人：你在周中就市场整体未来波动趋势给粉丝写了一些观点，在这里也给大家说说呗。
泛舟：大伙都知道，我从去年年中开始，就认为沪指的牛市最快会在今年底到明年第一季度出现。我写的主要是，正常情况下，牛市将会在何时到来?正常的周期也应该在2020年见到此轮周期的最低点，最谨慎也应该在2020年见到一个相对的低点，也就是底部区域的箱底左右，这就类似13年的1949点和1849点之间的关系。也就是说，无论是最快还是最谨慎，2020年都将是一个重要点。当然，我去年预测的现象也会出现，这完全取决于接下来的指数是以什么形式展开震荡。连续一个多月的急跌暴跌就可能直接跌出低点，或者几个月甚至十几个月的阴跌，未知突发事件的出现会左右这些进程。但历史上无非就这两种下行周期。
主持人：市场将会面临长痛或者短痛?
泛舟：这仅仅是指数!和板块及个股没有任何绝对关系，去年指数单边震荡下行了一年，但短线机会多如牛毛。现在的市场也是如此，这两个月内，已经出现了好几支牛股，别看指数强度减弱，个股短线机会反而多了起来。这也是一种正常的资金挤出现象，从高估值成长股中逐渐向低价题材股转移，从一味的中长线波段操作到现在的短打狠咬。指数越低迷，资金越集中，妖股的高度力度越大。去年从贵燃起头到东方收尾，压根感觉不到沪指整整跌了千余点。
主持人：也就是说，接下来正式进入短线美好时光?
泛舟：是已经进入，对于好企业其实也是一个大机会，因为下一个十倍股很容易在牛市起点时出现，就拿格力举例吧，上一次是在12年-13年期间横盘震荡见底，随后至今6年，股价翻了十倍。对于价值股而言，指数的下行就是再次买入并持有的良机，如果想收益最大化，半仓逐渐布局，半仓做做短打差价都无伤大雅。我还是那句话，市场足够大，任何模式都能容得下。不要因为指数的震荡而恐慌，反而应该雀跃，因为下一个中长线的大机会即将到来。
回探8月低点几乎是必然
主持人：展望11月行情时，萧萧提出一个观点，“破而不立”的概率要远大于“不破不立”的可能，本周市场在60线进行了“三而竭”的抵抗之后，终于跌穿60日线，后市要继续下探2800点?
海风若雨萧萧：围绕60日线的震荡持续了23个交易日，进行了方向性选择是符合时间周期规律的，上周我们也分析了为什么这么多利好就是带不动大盘有效冲击3000点，资金面不足是硬伤，有些数据可能投资者并没有关注到，11月之后，进入了大额解禁期，譬如人保，下周就有接近50亿的解禁股上市，类似的解禁压力较大的还有上海银行等地方商业银行，累计的解禁市值规模接近千亿，而11月计划发行的浙商银行+邮储银行总融资规模近400亿，那么在市场总成交已经不足4000亿的时候，如此大量的抽水是不是又回到竭泽而渔的老路上去了呢?
主持人：大家都喜欢你的大格局、大视野，再谈谈宏观。
海风若雨萧萧：CPI指标受到了猪价大涨影响上升到了3.8%的高位，尽管政策大方向上是逆周期调节，但是有可能冲击5%的CPI指标，总不可能短期内还会有扩张流动性的货币宽松措施出台了吧?本周公布的经济指标一般，银行融资规模不及预期，是不是现在支持经济发展，股市就要担负起从“印钞票”转向“印股票”的责任了呢?至少跌穿三角形震荡的下轨后，我们没有看到管理层有明显呵护市场的举措，从这一点上讲，回探8月的低点几乎是必然的。当然市场节奏会有多种表现形式，像8月受贸易争端冲击那样快速下行能迅速得到政策面背书和技术面超跌的双重纠错形成尖底。但是像本周这样下个台阶就形成缓降型的平台，反而难以形成有效的反弹，后市会先考验年线的支撑力度，技术指标上分析，大概率会考验周线BOLL的下轨2805点位置。
没量就没什么机会
主持人：本周市场压低后持续缩量震荡。
骄阳：没量就没什么机会，个股虽然看着依然强势的不少，但是这种机会大多不是什么机会，你做上就知道了，轻仓怎么都好玩，仓位一重就开始亏钱。因为资金都是对手盘，市场明显弱势时，你买的少股票波动有限，引来的卖盘就少，你买的多引来的卖盘就越多。对于操作来说，你只要想明白几个问题就好，第一，这里是弱是强，第二，这里有没有钱进来，第三，这里众多核心价值品种是否存在预期上的估值优势，第四，题材股是否存在较大预期差。
主持人：头两点比较好理解，后面两点呢?
骄阳：比如近期的家电，长线绝对低估值，这点没问题，但短线这个阶段突然大涨，绝对和双11预期有很大关系，后再度跌回，是因为市场看到了，他们双11走量虽然不错，但带有明显的的降价走货态势，说白了，就是增长看起来很美，但一旦双11活动价格恢复，增长预期就会存在不确定性，估值提升动力就受到压制。再比如近期最火爆的TWS,有个股甚至短线翻倍，但是绝大多数所谓的概念股业绩上有较好提升吗?我觉得是基本没有的，苹果也好，华为也好，三星也好，订单只会给技术门槛高的2、3家公司，但几家公司半年内股价都涨了2倍了，估值预期差已经被填平。虽然有继续上冲的可能，但已经不再吸引人，普通的零部件公司能分口残羹剩饭就不错了。从目前看，众多关键的核心蓝筹在之前因为估值优势上涨过一波，现在大多都被重新带回，那么就只能等待下一个技术和估值相对共振的时点出现。就算TWS耳机概念带动了部分科技股走强，但是预期差消失，什么时候出现新的题材还看不清楚，而且这个题材还必须资金容量足够大，否则也没太大价值。
主持人：周五看你之前聊到的云游戏板块又强势异动，是否会是资金下一个攻击方向?
骄阳：目前看大概率只适合发动短期攻击。待到市场出现明确的整体转强预期后，我觉得云游戏的核心品种走出波段牛股的概率是蛮高的。
主持人：还有基本面预期优势的板块可以关注吗?
骄阳：肯定还是有的，比如胎压监测.2020年1月1日起，强行安装法规开始执行，所有车辆必须安装，直接或间接式的TPMS系统，目前该系统渗透率40%，还有60%的规模要完成，不排除某个阶段出现类似ETC的节奏，但是技术时点的节奏可是真难把握。再比如知识产权保护，题材上是可能有突发利好的预期的。但是同样，技术时点在目前环境看，是很难把握的。
麦论解盘：周K线收盘杀跌 再压低回测更低点 2019-11-16 09:44: 作者：陈少川
周五盘中10点38分出现一波由银行板块迅速强势拉高上涨的走势，但仅仅维持到11点01分后就见高回落跌回平盘之下，说明在量能不足市场不认同的情况下，采取瞬间拉抬任何指数都起不到作用，不管是上证50指数或基金指数，还是180金融指数都无济于事，证明市场必须是众志成城才能奏效，绝不是单独拉抬那一个概念股就可以发挥作用，影响市场。
实盘变化中周五主要的关键并非拉高失败，而是一开盘就确认多方的弱势，但多头不死心试图拉抬吸引买盘跟进，殊不知不拉还好，一拉就会造成“拉高不成后的反手下杀” 。每一次下跌中继中必然会发生类似状况，总有不肯认输的死多头，总是不愿意接受量能不足会下跌回测的事实，总是想方设法意图拉抬指数，这就是典型的逆反操作，简直是橼木求鱼。不到黄河心不死，最后结果被压低下来作收，只有悻悻然退场，一来一往当然是满身伤。
本栏在上周就谈到周K线的演变非常不乐观，但因为有沪深300指数，上证180及50指数的护守，多方可以苟延残喘，明知不可而为。打开上证50指数走势可以一窥究竟，上周二(11月5日)的最高点位3065点就是中国人寿(601628)创造的，从10月16日直接拉高上涨到11月5日，15个交易日共计上涨23.06%，然后再到11月11日再试图拉高，创下本栏最高价36.30元后，回测35.30元作收留下很长的上影线，到本周三最低跌到33.55元，周五还试图拉高上涨，最高涨到35.04元，触及10日均线最后还是无功折返。
贵州茅台(600519)的涨势有点夸张，从8月12日一路拉高上涨到周四，涨幅达到27.85%，股价最高涨到周四的1240元，是A股中最高股价。究竟要涨到多少钱才算合理?各种概念解读有不同的讲解，本栏没有能力计算，也无法回答。个人认为，任何人不管采用那种方式预测此股股价都是自个观点看法而已，即使是券商或机构法人基金提出的观点，也都是某一种他自己认为的观点计算，从来就没有任何一个标准模式或理论可以测算出合理的股价，即使业内两个机构采用同一个方法计算股价，都会有不同的高低，不是什么专业或客观问题，而是个别认定的不同。
本栏还是要强调【麦氏理论】开宗明义的两个概念：“市场所有分析都是心理分析”、“市场所有操作都是技术分析”，即使贵为专业，学有专长者，在最后论断时一样避免不了心理因素的干扰，只要针对市场心理解读，大致上可以很好掌握股价变动。一定要回到市场操作，市场的操作就如在擂台上比赛，展现的是技战术能力，在盘中的买卖并非依靠政策、基本、产业、财务或消息，最后一定是回归技术分析的解读与操作应用，显然技术分析才是最终的关键。
正如本栏在本周一就一再告诫股民朋友，成交量萎缩经过第一个阶段缩量持续20天后，会在第30天变盘，但30天后的未来10个交易日才是成交量进入低位周期后演变的关键。本周周三是周K线一半周期，周四转折关键日，周五起将是盘面最为关键的倒计时开始，即进入3~5~8~11天的周期，下周二、四及下下周二会是重要的变动，务必注意第8天的变数，不管到时候成交量是否再萎缩都不会再压低。
这个阶段的演变会出现明显的“任何创新低就会意图拉高反击”，会连续接二连三的三次动作后直到一次大幅度跳空重挫低开后才会开始转变。本栏更要提醒大家的是，缩量下跌要出现“加速加重加大掼压”，最好是采取直接“大幅度跳空低开掼压”，尤其是以“大跌大量止跌”，或以“大跌急速缩量止跌”，这样就可以再破位三天后立即反转反击，形成“V”型的拔高上涨，拭目以待。
11月18日四大证券报头版头条内容精华摘要 时间:2019.11.18 07:43
----中国证券报----
【围绕七方面部署46项具体任务 推动提高上市公司质量行动计划正式“施工”】
中国证券报记者近日获悉，证监会已印发《推动提高上市公司质量行动计划》，力争通过三至五年的努力，使上市公司整体面貌有较大改观。《行动计划》的出台，标志着上市公司监管领域专项改革从蓝图规划走向施工建设。
【央行：继续实施好稳健的货币政策 坚决不搞“大水漫灌” 不将房地产作为短期刺激经济手段】
中国人民银行日前发布的2019年第三季度中国货币政策执行报告表示，下一阶段，将保持定力，继续实施好稳健的货币政策，创新和完善金融宏观调控，加强逆周期调节，坚持在推动高质量发展中防范化解风险，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”。
【多元化供给金融活水 纾解股权质押风险】
数据显示，截至11月17日，A股质押股份数量合计5924亿股，质押股份市值合计4.4万亿元人民币，A股质押股数占总股本比重及质押市值占总市值比重均较去年10月有所下降，今年以来新增质押股数同比有所减少。业内人士认为，多元化纾困方式正有效化解股权质押风险。
【“面值退市”力促上市公司高质量发展】
“面值退市”成为A股市场中的常态。今年以来，已有6只“面值退市”股。截至11月17日，A股市场中面值低于2元的股票已达79只，其中股价在1元面值左右徘徊的公司更是有10家。
----上海证券报----
【国资委邀企业和专家献策国企改革行动方案 五大特征或可预判国企改革未来时间表和路线图】
继11月12日国务院国企改革领导小组提出抓紧制定“国有企业改革三年行动方案”的要求后，国务院国资委于11月14日至15日迅速启动了有关三年行动方案的调研研讨，并首批选择了8家央企及8个行业协会和金融单位等参会“献策”。
【货币政策执行报告传递新信息 逆周期调节力度加强】
中国人民银行11月16日发布的《2019年第三季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）传递出最新的政策动向。《报告》中对于CPI判断、实施好稳健货币政策的具体思路等表述，均较上一期报告发生了明显的调整。
【香港与内地资本市场互联互通五周年见证两地双赢】
作为内地与香港股票市场互联互通的“开山之作”，沪港通11月17日迎来五周年。随着两地投资者对互联互通机制的了解加深，沪港通与深港通成交稳步增长，跨境持仓总额屡创新高，为两地市场都注入了新的活力
【买完“状元”再买“榜眼” 30亿元押注钛白粉 23岁神秘人拟入主中核钛白】
3年前，豪掷14.31亿元参与国内钛白粉“状元”定增；如今，再掏16.36亿元入主国内钛白粉“榜眼”——如此大手笔地押注钛白粉行业，竟然是一位年仅23岁的年轻人。
----证券时报----
【证监会46项举措推动提高上市公司质量】
证券时报记者了解到，证监会近日向系统内印发了《推动提高上市公司质量行动计划》，力争通过3~5年努力，使上市公司整体面貌有较大改观。《行动计划》的出台，标志着上市公司监管领域专项改革从蓝图规划走向“施工建设”。
证券时报第三届专家委员会日前成立 与会专家建议：结构性改革应持续发力 逆周期调节需未雨绸缪
11月16日，“证券时报第三届专家委员会成立仪式暨2019年秋季座谈会”在京举办，与会专家围绕经济高质量发展、全面深化资本市场改革等话题展开热烈讨论。
【上周机构调研103家公司 中顺洁柔最受外资关注】
上周（11月11日至11月15日）沪深两市共有103家公司披露机构调研纪要，数量较上周小幅下降。其中生活用纸龙头中顺洁柔获得93家机构调研，而在这些机构中，海外机构占到73家。
【资本市场需要一大批高质量上市公司】
没有一大批好的上市公司，就不可能有强大的资本市场，推动上市公司提高质量已成为当前资本市场全面深化改革的重要任务。证监会已研究制定了提高上市公司质量行动计划，可以预期，上市公司整体质量将会有较大幅度的提升。
----证券日报----
【多项重磅改革举措落地提升上市公司质量形成政策合力】
近一个月时间，多项重磅改革举措陆续落地：全面推开H股“全流通”改革、修改上市公司再融资规则、启动新三板改革、修改上市公司重大资产重组管理办法，与此同时，证监会制定的《推动提高上市公司质量行动计划》也已下发，提升上市公司质量正在形成巨大的政策合力。
【上交所：扩大ETF标的范围 完善产品链】
今年是ETF产品在境内成立第15年，为纪念这一重要历史时刻，持续与投资者分享ETF投资理念和投资经验，进一步推动ETF发展，上海证券交易所联合各基金公司在15个城市持续开展“十五年十五城”ETF高峰论坛。11月16日，论坛首场活动由上交所和境内首只ETF管理人华夏基金联合举办。
【国家医保局大动作不断 医药行业优胜劣汰洗牌提速】
据《证券日报》记者了解，国家医保局于11月11日启动新一轮医保药品的准入谈判。而在10月底，国家医保局官网发布《关于印发疾病诊断相关分组（DRG）付费国家试点技术规范和分组方案的通知》。9月底，《国家医疗保障局等九部门关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围实施意见》对外发布。
【产学研共话区块链赋能经济高质量发展 区块链加速数字经济跨入信任时代】
11月17日，由国研智库创新科学园，区块链产业人才研究所（工信部人才交流中心联合行业知名机构发起），清华x-lab，《证券日报》社等联合发起的“区块链技术的应用与管理实践”高级研讨班系列活动（第一期）在国研智库大讲堂举办。此次活动邀请了区块链产学研三方面的资深专家共话区块链与实体经济深度融合的解决之道。
午评：三大股指震荡走高沪指涨0.58% 证券板块强势 时间:2019.11.18 11:30
11月18日消息，两市低开，小幅震荡后开始拉升，三大指数集体翻红，证券板块持续拉升。指数冲高后开始窄幅震荡，维持弱势盘整的态势。临近上午收盘，指数再度拉升，总体上，大盘表现较周五好转，个股涨多跌少，赚钱效应提升。截止上午收盘，沪指报2908.12点，涨0.58%；深证成指报9721.46点，涨0.76%；创业板指报1682.6点，涨0.47%。
盘面上看，钛白粉、钢铁、柔性屏、证券板块居涨幅榜前列，白酒、中船系、黄金板块居跌幅榜前列。
热点板块：
1、柔性屏
香山股份三连板，智云股份涨停，传艺科技、精研科技、联得装备、亚世光电等跟涨。
消息面：11月15日上午10点8分，华为在官方商城VMALL独家发售折叠屏手机MateX5G。尽管售价高达16999元，但依然出现了“秒售罄”。
2、证券
太平洋一度冲击涨停，国海证券、第一创业、华创阳安、华鑫股份集体走高。
消息面：
1、中国信通院：10月国内手机市场总体出货量同比下降6.7%。
2、据北京市通信管理局统计，截至2019年11月10日，5G正式商用仅10天时间，北京市5G用户数已超过4万户。
3、记者18日从天眼查获悉，因公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假，中国蓝田总公司被北京市市场监督管理局列入经营异常名录，变动日期显示为11月15日。值得注意的是，中国蓝田的真假央企身份曾引起市场关注，今年湖北证监局一封警示函直指中国蓝田隐瞒与农业农村部脱钩的情况。
4、2019北京国际金融安全论坛在北京金融安全产业园举办。会上，中国互联网金融协会会长李东荣表示，发展监管科技是新形势下维护金融安全的有力支撑。针对经济金融风险的新特征、新变化，将科技驱动优势贯穿于事前、事中、事后金融监管的全链条，依法建立跨部门、跨地区、跨层级的公共数据融合和监管信息共享机制，综合运用人工智能、大数据、区块链、应用程序编程接口等新一代数字技术，逐步的实现监管规则的数字化翻译，数据实时化采集，风险智能化分析，结果可视化呈现等功能。“既要拦得了黑息流，也要拦得住黑天鹅。”
5、据人民法院公告网显示，因杭州青年汽车有限公司的破产财产已经分配完结，依照《中华人民共和国企业破产法》第一百二十条之规定，杭州市萧山区人民法院于2019年10月21日裁定终结杭州青年汽车有限公司破产程序。青年汽车法定代表人为庞青年，曾因“水氢发动机”而出名。
6、11月18日24时发展改革委将上调汽柴油限价，每吨汽油或上调70元，柴油上调65元，折合每升89号汽油上调0.05元，92号汽油上调0.05元，95号汽油上调0.06元，0号柴油上调0.06元。
7、11月17日，2019国际区块链大会在浙江德清举办。工信部总工程师张峰强调，加快推进区块链技术产业创新发展，大力推动区块链和经济社会深度融合。跟踪分析前沿动态，加快完善顶层设计。加强区块链核心技术研发，持续提高创新能力。加快应用落地步伐，推动区块链与实体经济融合。面向产品溯源、存证取证、数据共享、版权保护等重点领域，支持骨干企业打造一批可复制、可推广的典型案例。
8、上交所18日公告，同意中泰证券股份有限公司为华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金（简称300ETF，基金代码：510300）和上证红利交易型开放式指数证券投资基金（简称红利ETF，基金代码：510880）提供主流动性服务。
机构观点：
招商证券表示，A股近期出现了非常明显的行业分化，消费科技医药板块继续强势，而传统周期板块出现持续明显的回调，使得绝对估值和相对估值出现了极端估值的情况。当前，指数仍然缺乏大的机会，以震荡为主，科技上行周期仍将成为未来时间配置的主流思路之一，科技跨年行情可期。而医药板块仍然具有结构性的机会。券商仍然值得逢低布局。
麦论解盘：缩量演变倒计时，还有7天 2019-11-19 08:27: 作者：陈少川
成交量萎缩确实会涨不上去，但持续长时间缩量超过20天以上，原来的缩量是筹码有效沉淀与锁定现象，但时间拉太长后反而造成股票变现性差、流动性不足，会产生另一些负面作用。所以20天周期是一个观察判断的重要时间段，但超过20天以上后，原来不利会因为一而再的缩量，反而变成有利的修复，持续拉长时间到40天后，反而说明筹码再进一步获得归属确认，随时有因为筹码稳定后再拔高上涨的发力。
通常市场会说“上涨无量”，其实不是“无量”，是急速缩量，正因为大幅度缩量反而会因此显示筹码的沉淀与稳定，进而造就后面有利的拔高上涨。进一步缩量的演变当然就是跌不下去，正因为筹码锁定后跌不下去才有后来再拔高上涨的反击。如何有利说明筹码锁定呢?采取横向区域统计是最重要的关键，例如从5月6日横向统计，运行至今134天换手率70.82%，超过61.8%的筹码都在这个区域内进行有利换手，当然说明所有持股者的成本已经垫高，不允许下跌，除非主动认赔止损，否则筹码会自然被有效锁定。
另一个更重要的时间段是从6月11日开始，当时主动发力上涨是由贵州茅台及中国平安开始，然后再到6月19日证券板块的拉高有关，才有隔天6月20日大涨2.38%的幅度出现。依据这个特征统计，6月11日至今109个交易日换手率55.23%，即将满足61.8%的比率，说明横向周期的换手将进入稳定周期。对比6月19日之后的103个交易日换手率51.43%，也基本在这个周期内完成。
最重要是对比证券板块指数的有效换手率，6月11日至今109个交易日换手110.30%，超过一倍的换手率，该买的买了，该卖的早卖了。以6月19日拔高上涨统计，至今103个交易日换手率103.73%，也经过一倍幅度换手，成本垫高是明显的事实。如果以8月19日对比，当天证券板块大涨7.18%起算，共计运行60个交易日，换手率58.07%，也经过有利的再换手，不过这个阶段几乎都是亏损居多，如果止损杀跌就会造成再进一步压低，否则就会形成相对也筹码有效锁定，此时只有一个操作可能——想办法拉高解套。
从这个角度看问题，显然会有跌不下去必须拉高的特征，但现阶段是无法如此这般就拉高，还需要进一步压低测试。量潮趋势解读确实如此，但如何完整解读周一的不跌反涨呢?尤其是早盘开盘偏弱的特征，到了午盘后转为对多方有利，到下午盘更完全偏向多方占据优势，为何如此呢?很多时候这些状况是不需要多做解释，因为这就是市场自然供需演变的特征，只需要顺着市场解读就好。
87个板块到最后收盘时竟然有80个板块上涨，虽然沪市成交金额只有1447亿元，与前面四个交易日的成交金额相当，这是典型的“同等量”呀!因为同等量，所以自然会造成再下跌才对，怎就周一反而上涨?尤其是从10~20~40~60~80日均额量及均数量趋势判断，如此明确的跌势，怎可能就此上涨?而且指数还会到上周一收盘2909点之上，越过9月30日收盘2905点，会就此反转上涨吗?
本栏要说的是，因为不愿意认赔杀跌，或是根本没有明显的卖压，所以会有跌不下去的现象。但究竟如何跌不下去?或是跌不下去最低底线在哪里?采取【麦氏理论】强调的概念：“凡走过必留下痕迹”，过去从低位拉高上涨的走势，关键就在8月19日的2883.10点，周一最低点2884.09点，一样在这里构成暂时性的止稳不跌。只要回到当时拉高上涨之前的区域比较，8月1日收黑到8月2日跳空低开下跌，再到8月19日拉高上涨，这就是第一只脚。
现阶段需要第二只脚，不管是跌回8月19日的2883点，或再低到8月26日的2863点，或再到8月15日的2815点，本栏认为最关键在于时间周期因素，尤其是本轮从8月27日缩量以来进入第32天，它是第二个阶段的“横向扩底凹洞低位底部量”，即第二只脚的确认，只要时间一到就会开始拔高上涨。本周四，即10月21日是一次重要转变日，下周二，及10月26日是确认变化日，所以本周的周K线最为重要，务必盯紧着看。
11月19日四大证券报精华摘要：耗资22亿元溢价八成收购4亿股 华创证 时间:2019.11.19 07:24 -----证券日报-----
【央行重启逆回购投放1800亿元操作利率下调5个基点至2.5%】
在“暂停”15个工作日后，央行于11月18日重启逆回购——以利率招标方式开展了1800亿元7天逆回购操作。值得关注的是，此次逆回购操作的中标利率较此前的2.55%下调5个基点至2.5%。据《证券日报》记者梳理，央行上一次下调逆回购利率是2015年10月27日，距今已超过4年。
“这是10月25日以来首次开展7天期逆回购，由于其间的11月5日MLF招标利率下调5个基点，同为货币市场利率，此次7天逆回购利率随之下调相同点数，符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示。
【耗资22亿元溢价八成收购4亿股华创证券谋求太平洋实控权】
昨日，太平洋证券（以下简称“太平洋”）以7.23%涨幅领涨券商股，华创阳安股价上涨3.73%。这是市场对上周五一则券业收购公告的回应。
在收购意向公布10天之后，华创阳安11月16日发布公告称，华创证券拟通过协议转让方式，以5.5元/股的价格现金收购北京嘉裕持有的太平洋4亿股，交易金额为22亿元。本次交易后，华创证券将成为太平洋第一大股东。继中信证券收购广州证券、中金公司整合中投证券等整合案之后，又一起券业并购案快速“报到”。
【节能环保专家深入雄安新区科融环境成调研热点】
氢能正在成为央企大手笔布局的产业风口。
11月18日，中石化上海石油在嘉定区百安公路2121号西上海油氢合建站举办“油氢合建项目竣工暨试运行仪式”。就在三天前，宝武清洁能源有限公司成立，意在布局氢能。
今年以来，国家及各地方政府相继推出氢能相关政策，9月份中共中央、国务院发布的《交通强国建设纲要》里更是提到“加强加氢设施建设”。
-----上海证券报-----
【逆回购利率时隔四年首度调降央行超预期操作留足想象空间】
央行超预期操作接二连三，市场宽松预期进一步升温。自月初下调MLF操作利率、接连两次新作2000亿元MLF后，昨日央行又开展了1800亿元7天逆回购，4年来首次调降逆回购操作利率，一时间引发国债期货大幅上涨。
公告称，央行18日以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.5%。上证报梳理发现，此次中标利率较此前下调5个基点，也是10月25日逆回购暂停以来，重新开展操作。
【外商看好中国外资大项目加速落地】
又有外资大项目落地中国了！国际化工巨头埃克森美孚在广东惠州的独资项目近日获批复。该项目总投资超过百亿元，主要生产高技术含量、高附加值的高端聚烯烃产品，预计将于明年6月开建。
商务部外资司司长宗长青在昨日的发布会上表示，今年以来，我国外商投资的大项目比较多，5000万美元以上的大项目有1300多个，同比增长5.4%，巴斯夫、特斯拉等百亿元级别的大项目在国内加快落地。
【搭建科创与资本互动平台合力推动企业高质量发展】
上证报携手华泰柏瑞基金启动“科技零距离——走进科创板上市公司”活动
11月18日，上海证券报社与华泰柏瑞基金联合主办的“科技零距离——走进科创板上市公司”活动在上海张江正式启动。此次活动旨在搭建科创公司与投资机构更有效沟通的桥梁，让更多投资者了解科创企业、分享产业红利，让更多企业展示硬核科技，以获得更优资本力量的深刻认同与帮助。
活动首站走进首批科创板公司之一安集科技。华泰柏瑞基金董事长贾波、上交所投服部总经理杨欣、安集科技董事长兼总经理王淑敏、上海证券报社副总编辑何军出席活动，并一同参观了安集科技位于张江的研发中心。
-----中国证券报-----
【供需格局错配黑色系“好戏未完”】
自11月12日创下阶段新低110.93点之后，文华财经黑色产业链期货指数便迎来反弹，11月18日一度创下10月28日以来新高115.35点，区间累计最大涨幅近4%，当日收报114.88点。
A股方面，近期钢铁股也出现回暖走势。Wind数据显示，11月18日申万钢铁一级行业指数最高至1973.97点，创下11月11日以来新高，较11月13日低点1915.35点累计上涨3.06%。
【突破关键核心技术高铁央企铁科轨道冲刺科创板】
随着我国高铁技术步入世界前列，高铁成为我国对外交流合作的新名片。11月15日，上交所受理北京铁科首钢轨道技术股份有限公司（简称“铁科轨道”）科创板上市申请。
公司拟募资7.46亿元，均围绕高端轨道交通装备领域的高铁工务工程产品开展，投向属于科技创新领域，包括对铁路扣件系统产能扩建、围绕轨道扣件系统、轨道部件以及新材料、新工艺和3D打印技术的研发等。
【被指“人去楼空”深交所喊话全新好前大股东】
围绕全新好实控权的争夺进入白热化。全新好新任大股东深圳市博恒投资有限公司（简称“博恒投资”）近期质疑前任大股东汉富控股有限公司（简称“汉富控股”）身份的合法性及实控人韩学渊提交文件的真实性，进而直指汉富控股办公地人去楼空。全新好也称无法与韩学渊等人取得联系。
中国证券报记者11月18日实地探访汉富控股发现，该公司目前确已人去楼空，物业方称该公司已于10月中旬租约到期后搬离，但不知去向。汉富控股官网关停，其固话联络方式也无法接通。
-----证券时报-----
【逾300股股息率超国债收益率银行钢铁业集中度高】
10年期国债收益率3.2278%，创近一个月新低，处于历史较低位。上市公司盈利负增长、弱需求刺激的背景下，安全边际较高的高股息个股有望获市场更多关注。
证券时报·数据宝统计显示，今年已有72家公司推出2019年半年度现金分红的分配方案。其中股息率最高的是兖州煤业，每股派发现金红利（特别股利）人民币1元（含税），股息率接近10%，此次权益除权日和现金红利发放日都为2019年11月19日。
【年内清盘基金突破百只多只产品拟终止运作】
今年基金市场又迎来一个轰轰烈烈的发行潮，全年新发基金规模突破万亿大关指日可待。在新基金密集成立的同时，也有不少老基金因为规模持续低于5000万或不再满足当前的市场需求，最终走向清盘。
Wind数据显示，截至11月18日，今年以来清盘的基金突破100只，不过与去年全年423只清盘基金相比，数量大幅下降。
业内人士认为，今年科创板上市带来的打新机会救活了大批迷你基金，未来清盘基金数量是否再次走高，目前仍难判断。
【失业率骤升的香港全年负增长几成定局】
11月18日，香港特区政府统计处发表最新劳动人口统计数字，经季节性调整的失业率由2019年7月至9月的2.9%上升至2019年8月至10月的3.1%。
“近几个月的香港局势确实让本地人的生计及经济陷入让人忧心甚至危险的处境。”香港商务及经济发展局局长邱腾华表示。
6月份以来，香港经济基调急促逆转，近日香港特区政府统计处公布数据，第三季度本地生产总值同比增幅已经滑至负值，-2.9%，这是自2009年全球经济衰退以来，香港首次出现季度同比下跌。
非结构性牛市来临 2019-11-20 07:42: 作者：信达证券 蒋翔
11月15日的对话股王栏目，我们的标题是是《超跌股票有资金进入》。文中提到：贵州茅台创新高，中国石油不断走低，2020年机构一致看好以贵州茅台为龙头的消费品市场行情。在这样的市场环境下，我说选择中国中车自然是一意孤行。由于篇幅的关系，在上周五的文章中，没有能够展开，但是预告了会在今天给大家详细分析。
周二A股三大股指集体走强，但是上证指数只上涨0.85%，深成指上涨1.80%，创业板指涨势最猛，大涨2.77%。行业板块呈现普涨态势，网络游戏概念股掀起涨停潮。
我们一直说关注5G的商业运用机会。但是，没有想到5G的商用场景炒作来的这么快。在云游戏模式下，最终平台会集中于几家互联网巨头之中，格局类似目前的流媒体。但真正能够开发出优秀游戏的游戏开发商将获得价值重估。伴随云游戏领域的核心竞争将由技术突破转向内容创新，游戏开发者的产业链地位将得到进一步提升，价值分配将从渠道端向研发端倾斜。云游戏服务的开放和科技巨头布局，将大幅度提升货币化。随着5G场景应用技术的发展，不仅游戏，还有更多的场景会被运用，会为社会创造更大的投资效益。
昨天创业板的走势强于大盘，5G云游戏概念能整版涨停，两市跌停的股票一个没有，这意味着市场从结构性牛市转向了非结构性牛市
大家都知道，在过往的分析中，我一直是看好贵州茅台的。对于贵州茅台走好的理由，也进行过多次分析。外资的引导、机构的抱团取暖、公司本身业绩的不断增长，一系列的原因，让贵州茅台不断从一个新高走向另外一个人新高。在结构性牛市中，机构抱团取暖，大家拥挤在总数百分之五的股票中，美其名曰价值投资。随着这些股票的越走越高，特别是像白酒类的股票，以水和粮食作为原料，喝了既不能强身健体，又不能健康长寿。所以，这些股票持续高企之后，尽管所有策略报告会还是最看好这个板块，但是在理性的投资者看来，估值已经不低了。在这样的背景下，随着5G商用来临，新的资金纷纷介入这类新科技股票，也是情理中的事。
在结构性牛市中，多数投资者没有跟上报团取暖的步伐，产生了不少亏损，如果目前非结构性牛市来临后，你这个时候成为结构性牛市投资者，不排除两边挨巴掌的可能。
和结构性牛市不同，结构性的牛市既然是报团取暖，那就是有钱就往那些地方投，这样的结国，就是结构性牛市的股票，在上涨的过程中，非常的抗跌，上升通道平稳平滑，随着时间的推移，收益也非常明显。不过当估值到了合理价位后，这些股票也不会一直毫无修整的上升。一旦机构不再报团取暖，这种单边上行的构架可能就会打破。
非结构性的股票多数是几个或者一些不同的投资者单打独奏，这样，这些股票的波动节奏和结构性股票的运行结构完全不同，这些股票的短期波动幅度巨大。如果运作不当，节奏把握不好，这些尽管涨幅巨大，一样还是有不少亏损的投资者。所以，在全面牛市市场中，对市场节奏和热点轮动的把握尤其重要。
在新的牛市行情中，我们认为5G(场景运用、设备供应、运营维护、新技术的开发等)，智慧城市、智慧家庭、区块链、数字货币、高端制造、云计算、高清数字、健康中国、新能源等各个方面都会有轮动机会。建议投资者关注新闻动向，把握市场热点的轮动机会。
股市有风险，投资须谨慎。
我们认为这轮牛市时间会持续到明年三月底。由于非结构性牛市股票在上证指数中占比较大，创业板的走势会强于上证主板。关注指数分析市场的投资者可以把更多的精力放到创业板上。
11月20日四大证券报精华摘要：年内超40家险企股权大变动 外资股东� 时间:2019.11.20 07:18 -----证券日报-----
【央行：发挥好LPR对贷款利率的引导作用】
11月19日，央行发布消息，为深入贯彻落实党中央决策部署和国务院工作要求，2019年11月19日，人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，研究当前货币信贷形势，部署下一步货币信贷工作。
会议分析认为，2019年以来金融部门不断加大对实体经济支持力度，稳健货币政策松紧适度，货币政策传导效率提升，M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配并略高一些，体现了强化逆周期调节的要求，为实现“六稳”和经济高质量发展营造了适宜的货币金融环境。贷款平稳增长，支持实体经济力度稳固。信贷结构优化，社会融资成本稳中有降，服务实体经济提质增效。但也要看到，宏观经济金融平稳运行仍面临挑战，经济下行压力持续加大，局部性社会信用收缩压力依然存在。
【年内超40家险企股权大变动外资股东频繁出手买买买】
近日，多家保险公司股权变动频出新消息，有险企引进的战略投资者正欲揭晓，有险企股权的接盘侠“犹抱琵琶半遮面”，也有险企的股权被同一家公司先后采取相反的措施，从持续购入转变为公开出售。
《证券日报》记者统计发现，今年以来截至目前，已有超过40家险企的股权发生大变动，背后原因各异。在诸多股权变动案例中，外资险企的一系列动作引人关注，以安联保险、安达集团、安顾集团、安盛集团等为代表的外资险企频繁购入中资险企股权，显示出其对中国市场的看好。
【美联英语拟12月中旬赴美上市四成学生使用分期贷引关注】
经常在路边拦下你问“学英语吗”的美联英语要上市了。近日，《证券日报》记者获悉美联英语将在12月中旬于美股挂牌上市，股票代码为“MEDU”，本次IPO的联席保荐人有花旗集团、中金公司和麦格理资本。
据悉，美联英语在今年5月份向美国SEC提交了F-1招股文件，表示拟将募集资金用于收购或投资国内ELT（指“英语语言培训”）行业公司、建设新的培训中心、发展在线英语培训业务、扩大初级英语培训（原文为“JuniorEnglishtraining”）业务、投入销售与营销活动及投入营运资金等项目。
-----上海证券报-----
【国企改革主题基金触底反弹机会是否来临】
受这几年A股结构性行情的影响，国企改革相关主题基金表现欠佳，遭到投资者持续赎回，当前近半相关主题基金已沦为迷你基金。
资讯统计显示，名称中带有“国企改革”的主题基金共有20只，根据最新统计，多达9只基金规模不足两亿元，仅有4只基金规模超过10亿元，其中规模最大的是富国中证国有企业改革指数基金，规模为70亿元。在上述规模较小的基金中，英大国企改革主题、华泰柏瑞国企整合、东吴国企改革和中融国企改革混合基金规模不足1亿元，其中英大国企改革主题基金规模仅有456万元，华泰柏瑞国企整合基金规模仅有980万元。
【ST金贵与实控人齐上“失信名单”】
受困资金危机，ST金贵坏消息不断。从最新情况来看，其与实控人双双登上“失信名单”。
11月19日，ST金贵公告称，近日通过中国执行信息公开网公示信息查询，获悉公司已被列入失信被执行人名单、公司实际控制人被列入失信被执行人名单和限制消费人员名单。
【科技巨头扎堆布局云游戏成5G应用新风口】
随着5G商用的积极推进，科技巨头在云游戏领域的布局步伐也不断加快。近期，微软、谷歌等纷纷宣布其云游戏业务的最新进展，国内公司腾讯、华为等也竞相角逐，A股游戏板块几度掀起狂欢。
11月19日，谷歌正式上线云游戏服务Stadia，并在美国和加拿大等14个市场推出。微软此前也宣布，将在2020年正式推出云游戏服务xCloud。
-----中国证券报-----
【云游戏带火游戏板块行业迎来价值链重塑】
11月19日游戏板块股价集体大涨。消息面上，根据媒体报道，近日Google正式启动云游戏服务Stadia，这项服务可使玩家无需下载游戏，就可以在手机、浏览器等多个平台游玩电脑和主机游戏。购买ChromecastUltra和Stadia手柄捆绑包可获得三个月免费试用StadiaPro服务的资格，价格为129美元。之后，每个月的订阅费用为10美元。
业内人士指出，云游戏为游戏行业迎来整体价值链重塑，包括新增价值点，如VR/AR功能性产品；整体付费方式迭代；各环节博弈出新的利润分配格局，硬件商话语权预计将减弱，云服务厂商得到新话语权，研发商话语权预计持续分化。
【调研风口转向中小创机构筹谋“翻身仗”】
中国证券报记者梳理发现，各类投资机构近期的调研方向似乎不同于前几个月的明显偏向主板，近一个月的机构调研逐渐聚焦在中小创板块。再融资松绑和重组新规等政策红利让机构看到了中小创再度火热起来的可能。
分析人士指出，在较大市值股票此前出现较大涨幅、估值高企的背景下，一些优质的中小创成长股在后续行情中或能上演一场“翻身仗”。
【逼近盈亏“生死线”ETF费率战硝烟四起】
高速发展意味着，竞争的激烈程度也同样“高速”。短短大半年时间，以费率为武器的ETF产品大战硝烟四起。以正在发行的沪深300ETF产品为例，汇添富、华安、民生加银基金旗下沪深300ETF产品给出了当前业内最低的费率组合：0.15%管理费+0.05%托管费。
业内人士表示，如果采用这种费率，ETF的盈亏“生死线”就得破百亿元，费率战将会扼杀众多中小型基金公司借力ETF“弯道超车”的梦想，并助力行业寡头垄断的形成。考虑到ETF发展的空间巨大，一旦形成了寡头垄断，其潜在收益会远高于目前费率战所损失的管理费用。
-----证券时报-----
【海南自贸区将试点其他自贸区施行政策】
商务部等18部门近日联合印发《关于在中国（海南）自由贸易试验区试点其他自贸试验区施行政策的通知》，提出了适用于海南自贸区的其他自贸区施行政策，包括在提升投资贸易便利化水平方面，扩大金融领域开放方面，加快航运领域发展方面，以及其他方面，如提出探索建立公共信用信息和金融信用信息互补机制等四方面共30项政策内容。
商务部研究院国际市场研究所副所长白明对证券时报记者表示，过去自贸区试点经验复制推广基本为“供给式”，由国家相关部门统一组织开展。该文件出台标志着自贸区试点经验的复制推广进入了供给和需求的双向互动时代。此次在海南自贸区推广复制的试点经验，首先着眼于海南自贸区发展需要什么政策。这样的互动式推广更有利于达到自贸区试点政策的初衷。
【10月银行结售汇逆差低于前9个月平均水平】
11月19日，国家外汇管理局公布的10月银行结售汇数据显示，当月银行结售汇逆差44亿美元，低于前9个月平均水平，银行结售汇总体平稳；企业、个人等非银行部门涉外收付款顺差109亿美元，此前3至9月总体表现为小幅逆差。
国家外汇局新闻发言人王春英表示，10月外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动保持稳定。当月银行结售汇逆差低于前9个月平均水平，如果综合考虑远期、期权等其他供求因素，10月境内外汇市场供求基本平衡。
【猪肉价格高位回落未来或维持震荡走势】
据农业农村部信息中心和卓创资讯联合监测，16省市上周猪肉出厂价格周平均值为46.11元/公斤，环比跌9.6%。昨日，黑龙江一级带皮白条肉出厂报价已降至43元/公斤，河北一级带皮白条肉出厂报价40.5元/公斤。
生猪价格也下跌，11月18日全国外三元出栏均价32.9元/公斤，较15日降1.82元/公斤。19日全国外三元出栏均价33元/公斤，较18日涨0.1元/公斤。