2019

	养老保险基金频频逆势抄底 88只股票获大举布局 　　一季度，投资风格稳健的养老保险基金加大了布局A股的力度。根据最新披露的上市公司一季报，截至4月29日，共有88家上市公司十大流通股东名单上出现了养老保险基金的身影，其中获其新进和增持个股达64只。值得注意的是，一季度业绩大幅下滑，但有望出现业绩反转的部分行业龙头公司，成为养老基金“逆势布局”的对象。 　　据东方财富Choice数据统计，截至4月29日，在已经披露2020年一季报的A股上市公司中，有88只股票被养老保险基金持有。其中，养老保险基金持有中国巨石、常熟银行、掌趣科技、蓝焰控股、旗滨集团等9只股票的数量均超过2000万股。 　　不少股票还获得了养老保险基金抱团持有。以中国巨石为例，截至一季度末，该股十大流通股东名单上出现了基本养老保险基金八零二组合、基本养老保险基金八零八组合和基本养老保险基金一零零三组合等三只养老基金；金禾实业则同时被基本养老保险基金八零五组合和基本养老保险基金八零八组合同时相中；另外，扬农化工、圣农发展、上峰水泥等八只股票均获得2家养老保险基金入驻。 　　此外，养老保险基金的持仓中还出现了不少科创板股票。比如，传音控股、金山办公、博瑞医药、华熙生物分别获得养老保险基金持股551万股、301万股、286万股和139万股。 　　值得一提的是，一季度A股行情跌宕起伏，不少股票出现大幅下跌，但养老保险基金却抓住时机，频频逆势抄底。据统计，88只持仓股票中，一季度获养老保险基金新进和增持个股达64只，占比超过七成。 　　具体来看，基本养老保险基金一二零六组合一季度增持了683万股掌趣科技；基本养老保险基金一零零三组合一季度增持936万股蓝焰控股；此外，健康元、大亚圣象、上峰水泥也分别获得养老保险基金增持400万股、432万股、414万股。 　　一些在一季度因为特殊原因业绩下滑，但未来有望出现业绩反转的行业龙头，也获得了养老保险基金的青睐。 　　以玻纤行业龙头中国巨石为例，该公司一季度归属母公司净利润下滑37.95%，但仍然获得了3只养老保险基金的青睐。华创证券分析称，行业龙头的低成本优势可以帮助企业在景气度低时抵御市场风险，随着供求格局改善，2020年玻纤价格有望温和上涨。 　　在多位机构人士看来，养老基金作为长线资金，投资风格较为稳健，偏好盈利增长稳定、估值合理的绩优股，其投资理念将会影响A股市场，使优质上市公司更易于脱颖而出，有利于资本市场优化资源配置，促进A股市场走向成熟。 　　“养老基金投资风格稳健、理性，会对市场其他类型投资者形成示范效应，在行情波动较大时，能够起到稳定市场情绪的作用。”沪上一位券商分析师称。 （文章来源：上海证券报）

	五一长假四大猜想 报复性消费会如期而至吗？ 　　随着国内疫情的有效控制，时隔十年又恢复的五一长假，让“报复性消费”的声音不绝于耳。那么，五一长假旅游人数会不会迎来爆发性增长？景区是否能重现人山人海的盛况？餐饮企业五一回暖是否如期而至？各地消费券政策出台后五一实体店能否恢复元气？对此，证券时报记者进行了多方采访。 　　旅游： 　　报复性出游会上演吗？ 　　携程最新发布《2020“五一”旅游消费新趋势大数据预测报告》显示，五一旅游热度已起。报告显示，截至4月中旬，今年五一小长假交通出行量环比4月增加353%，出行总人次增加282%。五一期间，全国景区开放数量将创新高，总数超过4000家。酒店方面，据携程统计，目前支付成功的总GMV以数亿元计。 　　不过，社科院则认为，从2003年“非典”时的经验看，反弹并不显著，当年6月疫情全部结束，而“十一”期间旅游人次仅比上年增加1%左右，旅游收入增幅更低。考虑到此次疫情走势的复杂性、波及地区的广泛性和学校开学时间的影响等各种因素，不宜对“五一”、暑期和“十一”等重要时点的反弹有过于乐观的预期。 　　市场预期的黄金周报复性出游会上演吗？多位专家给出的答案都是，“会反弹，但还达不到报复性”。 　　中国旅游研究院规划与休闲研究所所长吴丰林向记者表示，这个问题需要从两个方面来看：一是游客的心理需求。2019年全国出游人次超过60亿，旅游已成为人们的日常生活选项。但受此次新冠肺炎疫情影响，人们的旅游情绪压抑了两个多月。五一旅游热度增加是游客心理情绪的客观呈现。二是游客的旅游行为。疫情发生后，给出游行为增加了限制因素，人们的出游必然会有诸多顾虑。再加上旅游企业主要是防控型复工复产。因此，从游客的出游行为角度，五一应该会出现适度反弹，但报复性反弹大概率不会发生。 　　正奇金融(香港)投资副总裁张斐然表示，旅游消费环比来看会有大的反弹，因为五一假期延长以及高速免费，都有良好的带动作用。短途自驾游规模甚至可能超越去年。但长途游由于花费较大且需要乘坐公共交通，难有较大起色。总体来看，旅游市场会有结构性反弹。 　　近日央行公布一季度城镇居民调查显示，未来三个月城镇居民准备增加支出的项目中，旅游位列第四(19.0%)，仅次于购房(19.2%)，显示国内旅游需求旺盛。3月以来，国内生产生活秩序加快恢复中，另外，海外旅游也基本“泡汤”，五一国内旅游业回暖态势可期。 　　29日下午，北京市宣布公共卫生应急响应级别由一级降至二级，对国内低风险地区进京出差、返京人员，不再要求居家隔离观察14天。消息一出，北京五一出行的需求应声上涨。去哪儿网数据显示，消息发布的半小时内，平台机票搜索量迅速攀升，北京出发机票预订量较上一时段暴涨15倍，度假、酒店等其他旅游产品搜索量也上涨3倍。 　　一位旅游行业资深人士表示，一些平台数据的暴增，一方面是需求爆发，还有一方面是疫情把前期数据拉的太低，形成鲜明对比。 　　对于五一期间能否出游，专家们认为，在国内疫情已经得到有效控制的当下，适当放开旅游业，无论是对于人们放松身心还是对经济恢复都是很有必要的。 　　景区： 　　人山人海会否重现？ 　　五一出游的同时，防疫工作仍是重中之重，各地都出台了景点限制流量的相关政策。例如，上海市28日明确，“五一”小长假期间，上海市各A级景区将全部实施门票预约机制。目前上海已开放及部分开放的A级旅游景区84家，近5200家宾馆酒店正常营业。东方明珠塔等知名景点“五一”暂不开放。 　　北京市属10家公园全部实现网络实名预约，北京市园林绿化局副局长高大伟指出：“五一”期间，公园游客量限制在瞬时最大游客量的30%以下，那么有一些热点公园将会采取门票预约的形式，其他的公园也会采取远近端的疏导。广州长隆景区室内项目和演出暂不开放。 　　数据显示，受到疫情的影响，八成旅企一季度业绩预减，大家都在期待五一能够回血。然而，清明节国内一些景区上演人从众的盛况，相关部门又将防疫工作提到了旅企复工的重中之重。 　　光大银行金融市场部分析师周茂华认为，截至目前，全球疫情仍在快速蔓延，在没有特效药的前提下，国内防疫不能松劲，尤其警惕旅游等聚集性活动的传染风险。可以预见各区域景区，尤其是以往热门景区将对人员集聚进行管控。 　　一家上市旅企的高管告诉记者，由于目前旅游市场还是以防疫为主。目前公司旗下各个景区实施预约制，严格限制客流，不会出现“人山人海”的聚集场面，并且公司已经做好了全面的消杀防疫准备。 　　携程数据显示，截至4月15日，全国已有3770家景区恢复开园。但出于疫情防控需要，4月13日文化和旅游部、国家卫生健康委发布《通知》，要求各景区疫情防控期间只开放室外区域，接待游客量不得超过核定最大承载量的30%。 　　黄山旅游官微发布了五一期间的接待方案，黄山风景区五一实行提前分时段预约，每日限流1.5万人。此外，景区门票实行至少提前一天线上实名预约管理，所有游客进入景区时须进行“安康码”扫码核验、测体温、戴口罩并出示预约成功信息，排队时保持1米以上间距。 　　华侨城此前专门发布了旅游标准文件，对旗下旅游景区的综合管理、内部防控管理、公共卫生、游览组织和异常情况处置五方面提出了具体要求，日接待游客量不超过核定最大承载量的30%，必须实名制购票、接受体温检测并全程佩戴口罩，排队间距需达1.5米以上。 　　宋城演艺在互动平台上表示，公司旗下各景区具体恢复开园的时间会根据疫情情况以及配合政府统筹安排，另外，旅游市场的消费需求不会因为疫情而消失，只是短暂被压制。公司现阶段正在积极进行存量项目的整改提升和新项目的建设推进，为迎接疫情过后的旅游市场修复做好充分的准备。 　　受疫情影响，无接触式“云旅游”成了行业的一个新突破。各家旅企纷纷联合媒体玩起了“直播带货”。2月以来，阿里巴巴旗下旅游平台飞猪已连续推出约7500场直播。近期，证券时报·e公司推出了“人间四月天，e起去云游”系列直播活动，云赏樱、云踏青等新的生活方式，既让消费者足不出户感受春意，也为旅游企业的回暖复苏积蓄力量。 　　餐饮： 　　五一能否恢复元气？ 　　“36家餐厅5折起吃。”4月24日起，深圳福田中心商圈的星河Cocopark已经打出促销攻势，折扣活动贯穿整个五一假期。商家早已摩拳擦掌等待五一长假的报复性消费。 　　“宁愿战死不愿坐等”，眉州东坡创始人王刚说出了餐饮企业家心声。刚过去的一季度，疫情下的餐饮行业承受了史无前例的压力。据国家统计局数据，3月份，餐饮收入1832亿元，下降46.8%；1~3月份，餐饮收入6026亿元，下降44.3%。例如，老牌餐饮企业全聚德一季度营业收入1.8亿元，同比下降55.03%；净亏损8850万元。 　　北京市文化和旅游局一级巡视员周卫民表示，五一假期，景区餐饮场所要执行景区餐饮场所的防控指引，严格控制就餐人数，保持座位的安全间距，缩短就餐时间，倡导打包外卖。同时，天津市防控指挥部也就五一餐饮管理发出通知，要求餐厅尽量实行送餐及分餐等措施，禁止大规模聚餐、串桌等行为，加大餐桌间距，避免人员密集。 　　换言之，疫情期间严格管理下，餐饮企业的翻台率等经营指标仍难以恢复到正常水平。 　　“目前我所接触的连锁餐饮企业，因为城市不同，业态不同，恢复的情况都不一样。大部分餐饮品牌恢复了40%~80%的同期营业额。但是基本上赚钱的很少，这个时候拥有资本后盾的会有优势，资金实力弱的会倒闭。”大墨餐饮品牌咨询创始人白墨表示，今年五一假期预计不会太火热，餐饮企业元气恢复也不会太好，预计真正恢复，要到年底了。 　　“五一期间，不会有大的反弹，餐饮生意还主要集中在两外(外卖，外带)一券(消费券)上。”一位熟悉餐饮行业的人士认为，餐饮的核心困境从来都不是三高(房租、人力成本，原材料)一难，而是供大于求。因此五一预计餐饮业难以恢复元气，恢复应该在七月份，即堂食基本恢复正常，餐饮店大批倒闭，新的店尚未入场的空档期。 　　中国饭店协会研究院发布的调查结果显示，虽然进入3月以来餐饮企业已经复工复产，但目前客流量平均水平不足去年同期的两成，客流稀少导致堂食营收有限。餐企陷入复工不复市窘境之中，70.59%的样本餐企表示企业最困难的时间为今年4月至5月。 　　在深圳经营小餐馆的陈明(化名)表示，经历4月以来的复工复产，目前门店仍然面临不少困难。除营收外，人力成本、门店租金占据餐企难复工前三甲，紧随其后的是供应商应付账款、原材料成本大幅上涨以及外卖等第三方平台服务费。 　　“人力成本最大，其次是租金和原材料。因为营业收入覆盖不了成本，但是员工工资依然要每个月支付。”白墨认为，餐饮企业复工与不复工都要政府支持，但关键是很多企业复工以后并不盈利。 　　“根据我与一些餐饮同仁的交流，大部分期待降房租，但可能性不大。”前述熟悉餐饮业的人士指出，对部分餐饮企业来说，不开工可能比开工要好，不开工只是有房租和财务费用，开工还要负担工资，能源费，税费等，尽管有税收优惠政策。 　　为此，深圳市烹饪协会常务副会长刘永忠呼吁，希望政府多出台活动、消费券、美食节活动，促进市民消费。同时，政府应注意将其出台政策要精准传至中小微企业。 　　零售： 　　消费券能否力挽狂澜？ 　　深圳最新公布的一季度经济数据显示，今年一季度深圳社会消费品零售总额降幅较大，全市社会消费品零售总额为1533.77亿元，同比下降22.9%。 　　即将到来的五一长假，零售板块能否挽回颓势。前京东新通路战略负责人孟奇认为，因为现在部分区域管控还是比较严格，加上无症状感染以及输入病例的持续发生，零售消费虽然会有恢复，但是较难出现报复性消费。而叠加失业、降薪等影响部分居民收入，消费信心受到一定影响。 　　与此同时，政府仍在不遗余力刺激五一长假零售市场。海口市旅游和文化广电体育局宣布，从5月1日起，海口各主要景区景点、乡村旅游点将推出“5月5折起”优惠活动。另外，将向市民游客发放3000万元乡村旅游电子消费券。海口日月广场免税店、海口美兰机场免税店推出1万支口红5折优惠，香化、手表、配饰等商品低至5折的活动。 　　事实上，海南的免税业务在此次疫情期间打击不小。中国旅游集团免税业务相关负责人介绍，无论是国内的免税企业，还是国际的免税企业，以及全球品牌商，都面临着有史以来最为严峻的挑战。 　　“受新冠肺炎疫情影响，线下实体零售受到不小影响，线上购物也受到一定程度限制。”网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为，随着疫情逐渐控制，这一段时间积蓄的消费欲望会集中释放，因此，五一有可能迎来一波报复性消费。 　　各地密集发布的消费券也在五一长假升级加码。五一期间，广州市发放两类消费券，分别是广州市商务局提供的汽车消费惠民购车补贴，以及广州市文化广电旅游局的文旅类消费券。其中补贴超过10亿元的汽车消费惠民活动已在4月28日启动。 　　自3月2日济南发放2000万消费券拉动文旅消费开始，浙江、山东、江苏等地开始向市民发放消费券，其中，有多地发放的消费券达到亿元级体量。 　　消费券能否带动疲软的零售市场？中国(深圳)综合开发研究院副院长、广东省政协委员曲建认为，地方政府与互联网企业合作，通过微信等渠道发放消费券，可以推动消费增长。消费券通过为消费者补贴的方式，让大家去到热点地区进行消费。还可以根据不同地区的产业发展需要，定向精准扶持，从而带动社会商品零售的复苏。 　　“消费券有一定效果，但是消费券的形式是满减，所以还是有一定门槛，而且因为适用的场景较多，大部分还是消耗在日常消费上。”孟奇对消费券的效用看法比较保守，他认为近期携程等酒店相关的数据恢复也较慢，五一期间，基于旅游产生的零售消费不会很理想。 　　另外，五一期间线上电商与线下实体商品的合作已经全面铺开。上海日前启动横跨整个五一长假的“五五购物节”，除参与活动的商家将五五折起售店内商品外，拼多多也至少投入15亿元现金及补贴，联合10000家上海品牌和企业，采用发放现金消费券、线上线下一体化购物、“百亿补贴+百大商场”联合补贴，汽车等大额耐用品五五折等多种形式。 　　线上线下联合能否产生乘数效应，莫岱青认为一方面取决于优惠力度，另一方面在于是否能满足消费者的需求。孟奇认为，目前零售市场最大问题在于线下零售没有业务量，依赖于线下的零售商电商转型周期长，学习成本高，短期难见效。随着上下游产业成本提升，价格上也难以有竞争性。 （文章来源：证券时报）

	交通运输部：各地高速公路货车通行费收费标准进一步下调 　　交通运输部公路局局长吴德金表示，在今年1月1日货车由计重收费调整为按车(轴)型收费后，部分公众反映一些地区的货车通行费增长了。为此，交通运输部会同发展改革委和财政部，认真分析测算，提出了处理意见。相关地区人民政府组织有关单位认真落实上述三点要求，通过调整货车收费标准和实行高速公路差异化收费的方式，降低了货车实际通行费支出。据统计，通过新一轮收费标准调整，各地高速公路货车通行费收费标准进一步下调，在高速公路通行的辆次中，平均75.3%辆次的通行费额下降，其中二类至六类货车平均受益频次将分别达到65.6%、64.6%、66.7%、71.4%和82.4%，包括了大部分快递、危险化学品运输车辆。 （文章来源：第一财经）

	4月30日四大证券报精华摘要：5G商用推动智能终端迭代升级 消费电子                         时间:2020.04.30 07:18 　　【证券日报】 　　200家企业“候场”创业板专家预计短期将重点助力“新基建” 　　继设立科创板并试点注册制之后，创业板，也于4月27日正式明确将试点注册制改革。 　　华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示，从目前已经公布的创业板试点注册制配套规则来看，无论是创业板上市标准的调整，还是即将实施注册制本身，这都会加快相关企业的上市步伐，叠加推动经济转型升级和应对经济下行压力等因素的考量，未来，创业板企业的上市节奏加快是大概率事件。当然，预计监管层也会结合市场的承受能力推进，避免对A股资金面造成较大压力。 　　据证监会披露的最新数据显示，截至4月23日，创业板的排队企业数量共200家。从审核状态来看，22家已受理，90家已反馈，66家预先披露更新，1家已上发审会暂缓表决，21家已经过发审委。 　　“新基建”投资潮起险企凭借优势多渠道介入 　　张玮表示，如果今年财政赤字率确定为3%，专项债新增3万亿元，基建增速则有望达到8%以上；如果财政赤字率达3.5%，专项债新增4万亿元，基建增速将达到14%以上。“当然，这只是基于资金端的测算，并未考虑实际开工情况。”他表示。 　　在“新基建”方面，张玮认为，全年总投资额有望突破1.3万亿元。其中，5G基站及相关设备总投资规模约为2500亿-3000亿元；年内确定开工建设和建成的特高压线路投资约为1500亿元。 　　5G商用推动智能终端迭代升级消费电子产业链“水先暖” 　　“受国外疫情影响，消费电子的出货量中短期确实存在下滑，但从长期来看，随着5G商用落地，未来智能终端将更加趋于多元化，这对消费电子产业链的公司将是历史性的机遇。”近日，中国IDC圈高级战略顾问郁向飞在接受《证券日报》记者采访时说道。 　　消费电子产业链多家上市公司捷报频传也印证了上述观点。据不完全统计，蓝思科技、歌尔股份、立讯精密、精研科技、欧菲光、鹏鼎控股等上市公司一季度净利润均较上年同期实现较大增长。 　　蓝思科技作为消费电子外观件龙头企业，选择在此时定增抢抓5G机遇或成为判断行业“水暖”的一个依据。蓝思科技董事长周群飞对《证券日报》记者表示：“此次定增将有助于蓝思科技进行垂直整合和上下游整合，实现公司在智能制造领域的较大飞跃。” 　　【证券时报】 　　五一长假四大猜想报复性消费会如期而至吗 　　携程最新发布《2020“五一”旅游消费新趋势大数据预测报告》显示，五一旅游热度已起。报告显示，截至4月中旬，今年五一小长假交通出行量环比4月增加353%，出行总人次增加282%。五一期间，全国景区开放数量将创新高，总数超过4000家。酒店方面，据携程统计，目前支付成功的总GMV以数亿元计。 　　不过，社科院则认为，从2003年“非典”时的经验看，反弹并不显著，当年6月疫情全部结束，而“十一”期间旅游人次仅比上年增加1%左右，旅游收入增幅更低。考虑到此次疫情走势的复杂性、波及地区的广泛性和学校开学时间的影响等各种因素，不宜对“五一”、暑期和“十一”等重要时点的反弹有过于乐观的预期。 　　疫情打乱节奏 108家公司年报推迟“交卷” 　　4月30日原本是年报披露日期的大限，但突如其来的疫情打乱了节奏，证监会也发文指出，对部分确受疫情影响严重的公司，可以延迟披露年度报告。今年推迟发布年报的公司数量也明显增多，根据choice数据统计，截至4月29日，共有108家A股公司确认将年报发布日期推迟至5月或6月份。 　　记者注意到，因为公司部分业务在湖北或者公司聘请位于湖北的审计机构，以及境外资产审计的不确定性成为推迟年报发布的重要原因，但也有部分公司推迟发布年报遭到监管机构的关注问询。 　　医药抗疫板块业绩分化必选消费超预期 　　整体来看，2020年一季度，作为“抗疫主力”的医药板块业绩受疫情影响分化显著。截至证券时报·e公司记者发稿，已披露一季报的医药生物行业公司中，一季度净利润较上年同期实现增长的公司不足五成。 　　具体来看，服务于疫情防控的医疗器械、新冠肺炎检测类产品一季度业绩大幅增长，而其他业务不直接相关的医疗器械、疫苗、医疗服务等则受到明显冲击。 　　【上海证券报】 　　京东将赴港上市这回有何不同 　　在2019年财报发布后的电话会议上，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东宣布了CFO黄宣德将于今年9月16日“荣退”的消息。正是从那时起，业界对于京东赴港二次上市的预期有了“共识”。最新的消息是，京东已秘密提交上市文件，预计最早6月在港交所挂牌交易。但截至记者发稿，京东集团对此“不予置评”。 　　此前，京东进行了一系列人事调整。与6年前赴美上市时不同的是，京东已陆续分拆出京东金融、京东物流、京东健康3大板块，估值均超过10亿美元，且兼具独立上市计划。赴港二次上市的京东，无论是在收入结构、业务模式还是组织架构上，都已明显不同了。 　　杰赛科技收购标的二度爽约业绩承诺 　　杰赛科技昨日公告，全资子公司中电科卫星导航运营服务有限公司（下称“电科导航”）2019年实现扣非净利982.55万元，未达业绩承诺。杰赛科技的解释是，主要因行业市场环境变化，电科导航的部分项目发展不及预期；新业务发展初具成效，但爆发增长仍需时间。 　　这是电科导航第二次未达业绩承诺。电科导航2017年实现扣非净利-2248.87万元，而电科导航原股东承诺，电科导航2017年至2019年的扣非净利分别不低于-440.03万元、476.22万元和1824.26万元。 　　华谊兄弟22.9亿定增加码“影视+实景” 阿里系腾讯系联袂捧场 　　华谊兄弟4月29日发布定增预案，拟以2.78元/股的价格向阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达等非公开发行不超过8.24亿股股份，募资不超过22.9亿元，全部用于补充流动资金及偿还借款。9家发行对象均以现金方式认购。 　　预案显示，本次定增发行价格为定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。发行对象本次认购的股份，自本次发行结束之日起18个月内不得转让。 　　【中国证券报】 　　生猪产能持续修复期货助力企业稳盈收 　　在新冠肺炎疫情及猪产业疫情双重影响下，今年一季度猪肉价格维持高位，进入二季度开始回落。相关企业人士表示，整体来看，疫情影响将逐步减弱，预计全国整体产能将持续恢复，将合理利用衍生工具降低采购成本，规避经营风险。 　　中粮肉食相关业务负责人认为，受去年猪产业疫情影响，全国生猪存栏低迷；饲料、生猪、仔猪跨地区运输物流受阻，运输成本增加，上市生猪减少；各地隔离措施仍然偏严，节后返程和复工缓慢，屠宰厂停工停产，生猪收购节奏放缓，阶段性减少了猪肉供应；生猪养殖场也面临人手紧缺的问题，这些都影响了生猪补栏意愿和难度，对猪价形成支撑。 　　北向资金加仓融资客减仓五大券商把脉五月行情 　　“五一”前市场仅剩今天一个交易日，持股还是持币问题摆在投资者面前。从资金层面看，北向资金在节前积极加仓，持股过节动作明显，同时，近期市场剧烈波动，融资客减仓动作频频，保持谨慎持币过节意图明显。北向资金与融资客的不同表现反映出当前市场资金面分歧激烈。 　　安信证券表示，A股中期向上的经济转型与资产配置逻辑没有改变，预计A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好持续边际改善，呈现震荡向上趋势。 　　山西汾酒步入百亿营收阵营毛利提升盈利能力增强 　　山西汾酒营收和利润保持强劲增速。2019年公司实现营业收入118.80亿元，同比增长25.79%，归属于上市公司股东的净利润为19.39亿元，同比增长28.63%。山西汾酒步入白酒百亿营收阵营，三年改革任务圆满完成。 　　山西汾酒各项经营工作均取得新突破。2019年公司完成了集团整体上市、实施股权激励计划、执行“抓两头，带中间”的产品策略并持续发力省外市场。对于业绩增长的原因，山西汾酒表示，中高端汾酒产品销售占比不断提升等。

	4月中国制造业PMI为50.8% 比上月回落1.2个百分点                          2020-04-30 09:13 来源：国家统计局 4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回落1.2个百分点。 从企业规模看，大、中型企业PMI分别为51.1%和50.2%，比上月回落1.5和1.3个百分点；小型企业PMI为51.0%，比上月上升0.1个百分点。 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数低于临界点。 生产指数为53.7%，虽比上月回落0.4个百分点，但高于50.0%，表明制造业生产量环比继续回升。 新订单指数为50.2%，比上月回落1.8个百分点，表明制造业市场需求环比升幅收窄。 原材料库存指数为48.2%，比上月回落0.8个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅加大。 从业人员指数为50.2%，虽比上月回落0.7个百分点，但高于临界点，表明制造业企业复工返岗人员继续回升。 供应商配送时间指数为50.1%，比上月上升1.9个百分点，表明制造业原材料供应商交货比上月加快。

	美国猪农的哀愁：大量生猪无处可去 政府补贴“杯水车薪” 　　对美国的猪农来说，2019年他们一直在等待美国政府与多个国家签订贸易协议，好不容易得到喘息之机，没想到2020年的一场全球疫情再度让他们不知所措。 　　随着美国多州进入“居家避疫”状态，餐馆和酒店关门让培根等猪肉产品的需求骤减。同时，美国多地传出肉类加工厂工人确诊新冠肺炎，从而导致工厂关闭，让大量生猪“无处可去”。 　　“之前有一段时间每只猪我们卖到150美元，那已经是不赚钱的成本价。”猪农赫默尔(Jim Heimerl)对第一财经记者诉苦道，“但现在我们所能获得的市场价只有85美元左右，连付饲料的钱都不够。” 　　美猪农：政府援助资金不过是“杯水车薪” 　　赫默尔的家庭农场位于俄亥俄州中部的约翰斯镇(Johnstown)，出产猪、牛、大豆、玉米和小麦等。每年赫默尔的农场会生产约75万头猪，70%销往美国东岸以及中部的密西根州和印第安纳州，30%出口到日本、墨西哥和中国等地。 　　除了经营家庭农场之外，赫默尔同时还担任美国猪肉生产商委员会(National Pork Producers Council)的主席。 　　“养猪和养鸡、养牛不一样，鸡的体积较小，一旦成年后体重基本不再增加。牛的话成年后体重也不会每天增加，他们大多没有体积过大的压力，可以一直待在一个固定的棚里。”赫默尔介绍，但猪的情况就完全不同。 　　他接着说，首先，猪因为年龄不同需要住在温度不同的猪棚里，屋舍条件要比其他动物高；其次，养猪最重要的就是“空间”，猪棚以猪的年龄和重量划分，也意味着一只猪要经常“搬家”，到了一定的年龄和重量就要给其他猪“腾地方”；再有，一只猪从出生到成年需要10个月的时间，长到10个月的时候为“收获”季节，也就是必须立刻装车进入猪肉加工厂的生产线，因为这个时候成猪已经在280磅(约合127公斤)左右，它们所居住的猪棚已经没办法再容下它们。 　　但是，现在由于猪肉加工厂停业，10个月大的猪没法被送去加工厂。赫默尔对第一财经记者说：“我们每天、每个月都要把(成熟的)猪送走，这个重要的环节出问题会带来严重的后果。” 　　“我们通常每周都要装车1000只猪进加工厂，但是现在因为工厂关门，我们这周只运走了175只，它们被运到邻州印第安纳州的一个加工厂，这还是比较幸运的结果。因为有些地方的加工厂全部关闭，猪农的猪根本出不了农场。” 赫默尔说，“在美国，从事农业的人口占美国总人口的2%，而其中生产猪肉的农民数量更少。但毫无疑问，很多猪农会因为当前这场经济危机而没法生存下来，这将对美国的养猪业产生长期的破坏。” 　　赫默尔称，目前他们农场已经收到美国政府刺激方案中的援助资金12.5万美元，但这笔钱不过是“杯水车薪”。“我们每周遭遇的经济损失都超过这个数目。”他说。 　　专家忧今年美国农业将处于混乱状态 　　这一切让越来越多的美国猪农开始担忧，疫情是否暴露了美国养猪业长期存在的危机，即长期以来整个行业从加工厂到市场到销售的所有环节过分依赖大公司。 　　“这是一个非常脆弱的系统，每一个环节都必须按部就班，否则一切都会被打乱。”艾奥瓦州的猪农彼得森(Chris Petersen)如此表示。 　　印第安纳州普渡大学农业经济学教授敏特尔特(James Mintert)告诉第一财经记者，多地肉类加工厂关闭将让美国各地食品超市的肉类货架发生彻底的变化。 　　“不是说猪肉会马上消失，而是猪肉产品的数量一定会下降，不少猪肉产品都会出现短缺。” 敏特尔特认为，“从供应的角度看，肉类加工厂关闭的时间越长，供应链所遭受的破坏就越大；从需求的角度看，宾馆、餐馆等大量需要猪肉的行业能在多长的时间内恢复仍然不明。” 　　敏特尔特担心，因为市场的多项不利因素指标和疫情仍在继续，2020年的美国农业经济将处于混乱状态。疫情蔓延的速度太快，农民们没有足够的时间进行应对帮助他们走出危机。“市场在试图预期，未来失业率的增加对内需的负面影响有多少，再有就是出口因素对需求的拉动有多少。” 他说。 （文章来源：第一财经）

	大数据告诉你A股投资者有多勤劳 2019年人均盈利8.16万元 　　又是一年五一劳动节，通过以下这些数据，我们来看A股投资者有多勤劳。 　　去年A股投资者近1.6亿人 　　随着金融市场的不断发展，A股投资者越来越多。中国结算最新的数字显示，截至3月末，A股投资者达到1.62亿人。截至2019年末，A股投资者为1.59亿人。 　　深交所今年3月发布的《2019年个人投资者状况调查报告》显示，在被调查的近2.49万名投资者中，受访者平均账户资产量达54.7万元，较上年增加10.2万元；证券账户资产量在50万元以下的中小投资者占比75.1%，较上年减少4.9个百分点。受访者投入到股票中的资产占家庭总流动资产的27.3%，较上年增加1.7个百分点，其中40岁以上受访者股票在资产配置中的比重为29.3%，较30岁以下受访者高5个百分点。 　　操作风格中长线为主 　　在投资风格上，这些投资者偏好有所不同。3月28日投保基金公司发布的《2019年度全国股票市场投资者状况调查报告》(以下简称《报告》)显示，多数受调查投资者操作风格以中长线为主。 　　在《报告》中，受调查投资者的平均持股时间有所增加，平均持股时间1-6个月的居多。近半数受调查投资者主要投资于主板和中小板股票。同时，七成受调查投资者没有使用杠杆资金炒股，杠杆资金的使用比例较低。 　　广东、上海、浙江投资者最忙 　　Choice数据显示，2019年，A股市场总成交额为127.03万亿元，日均成交额为5206.16亿元，较2018年上升明显。 　　在这天量的成交背后，哪里的投资者最繁忙？Choice数据显示，2019年，广东(含深圳)投资者炒股最忙，全年股票交易金额达到38.66万亿元；上海紧随其后，达35.07万亿元；浙江排名第三，达到28.86万亿元。此外，江苏全年股票交易金额也超过20万亿元。 2019年各地区股票成交额 　　2019年人均盈利8.16万元 　　在过去的2019年，上证指数累计上涨22.30%，深证成指累计上涨44.08%，创业板指累计上涨43.79%。Choice数据显示，截至2019年末，A股市场总市值为59.29万亿元，相较2018年末的43.49万亿元增加了15.8万亿元。截至2019年末，A股市场总流通市值为48.35万亿元，较2018年末的35.38万亿元增加了12.97万亿元(不考虑新股、解禁等因素)。以2019年末1.59亿投资者计算，人均增加8.16万元，即人均盈利8.16万元。 沪深市值统计(交易所) 　　以2019年末48.35万亿元的总流通市值计算，2019年全年成交127.03万亿元，两市全年换手2.63次。 　　在盈利的同时，A股投资者不忘学习，对投资者教育需求强烈。深交所发布的《2019年个人投资者状况调查报告》显示，受访者认为最需要的投资者教育内容依次为证券基础知识普及(65.6%)、投资风险揭示(63.2%)、投资产品及策略介绍(59.7%)、规则解读(58.2%)等。 　　价值投资者的盛宴！2020年巴菲特股东大会将于5月2日线上举行，东方财富全程视频直播，点击观看>> （文章来源：中国证券报）

	全球股市又现五一“劫”？富时A50大跌离岸人民币走低 节后A股会怎么走？ 　　全球金融市场持续了一段反弹的好日子之后，似乎又要走下坡路了！ 　　全球股市再次大跌 　　亚洲股市方面，5月1日，A股、港股、韩国股市等都处于休市之中。仍在交易的市场中，日经225指数收盘跌2.84%，报19619点，本周累计上涨1.86%。此外，澳大利亚股指大跌4.87%。亚洲股市基本承接了昨晚美股的跌势。 　　欧洲股市方面，截至发稿，英国富时100指数大跌2.41%。 　　由于新冠疫情打击经济并增加不确定性，欧洲中央银行4月30日决定降低长期定向再融资操作利率，以加大对欧元区的流动性支持。 　　根据欧洲央行当天公布的货币政策决定，欧洲央行将在2020年6月至2021年6月间以更低的利率实施长期定向再融资操作。此外，欧洲央行将从今年5月开始以负利率实施7次非定向紧急长期再融资操作，为欧元区金融系统提供额外流动性支持。 　　225_0欧洲央行行长拉加德指出，欧元区经济正面临萎缩，其程度和速度在和平时期前所未有。遏制新冠疫情的措施在很大程度上影响了欧元区所有国家乃至全球的经济活动。 　　中信证券宏观团队认为，欧央行4月会议并未下调基准利率，变相降息目的仍在于保护金融系统，基本符合预期。但关于购债计划的表态明显低于预期，预计欧央行在6月初的议息会议上会对购债计划做出更进一步的指引。 　　美股方面，4月30日三大指数悉数下挫。5月1日，美国三大股指期货继续大跌。截至发稿，道琼斯30期指跌2%，标普500期指跌2.23%，纳斯达克100期指跌2.60%。 　　宏观数据方面，美国商务部4月30日公布的数据显示，3月份美国个人消费支出环比下降7.5%，创历史最大降幅，同时储蓄率升至39年来最高水平，凸显新冠疫情下美国个人消费极度低迷。由于企业停工停产，当月美国居民可支配收入环比下降2%，储蓄率从2月份的8%升至13.1%，为39年来最高水平。 　　美国商务部4月29日公布的数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值按年率计算下滑4.8%，创国际金融危机以来最大降幅。其中，当季个人消费支出剧降7.6%，是1980年以来最差表现。 　　美原油冲高回落 　　在原油减产、美国原油库存增长低于预期、以及美国政府可能救助石油企业等多重因素刺激下，国际原油期货价格4月30日大涨27%之后，5月1日一度继续大涨超7%，最高触及20.48美元。但截至发稿，美原油期货价格出现冲高回落，仅上涨0.74%，报每桶18.98美元。 　　石油输出国组织(欧佩克)与俄罗斯等非欧佩克产油国4月中旬达成的历史性减产协议从5月1日开始正式执行。根据协议，各方将在为期两个月的首轮减产期日均减产970万桶。 　　此外，美国石油巨头康菲公司4月30日表示，将从5月开始将日均产量减少约26万桶，6月进一步扩大减产规模。 　　此前，挪威石油与能源部宣布了6月和下半年原油减产计划，这是近年来挪威作为欧洲重要产油国首次参与国际协同减产行动。分析人士认为，欧佩克与非欧佩克产油国达成的减产协议正式实施，以及更多产油国加入减产行动，对市场起到提振作用。 　　库存方面，美国能源信息局4月29日晚公布的数据显示，上周美国商业原油库存环比增加约900万桶，显著低于前一周1502万桶的增幅，也低于市场预期的1170万桶。 　　有分析认为，在部分国家陆续重启经济背景下，如果今后几周美国商业原油库存环比增幅继续缩小，石油市场最糟糕的阶段或许已过去。 　　但奥地利JBC能源公司表示，原油市场所受冲击尚未结束。由于库存仍处在高位，炼油厂在利润率方面承受巨大压力，5月原油需求可能不会出现明显增长。 　　据外媒报道，美国政府正在酝酿对油气行业进行救助，可能在近日宣布有条件对石油行业提供贷款。另据报道，美国政府也考虑通过美联储向石油公司提供信贷支持。 　　富时A50大跌近5% 离岸人民币跌近500点 　　受外围市场大幅下跌的影响，今日富时A50期货指数一度大跌5%，截至发稿，富时A50期货跌4.66%。 　　此外，离岸人民币兑美元持续走低，一度跌超500个基点，最低触及7.1340，创4月2日以来新低。 　　消息方面，证监会昨日发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，公告对已境外上市红筹企业的市值要求调整为市值不低于2000亿元；或市值200亿元以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。 　　证监会透露，企业申报后，需要经过证监会和交易所严格的审核程序。证监会和交易所将根据发行上市条件、信息披露要求，把握企业的法律合规性、财务真实性和信息披露的真实准确完整，把握行业定位，坚持标准不降低、程序不减少，压实压严中介机构责任，并充分考虑市场承受力，防范好各种风险。发现财务造假等行为，从严从重查处。 　　业内人士指出，相关规定对于有意愿在境内上市的红筹企业设置了较高要求，需要满足各项创新属性和行业范围限制。同时，在科创板等境内各板块上市，还必须符合相关板块定位和发行上市条件，大量红筹企业上市的情形不会出现，对二级市场影响有限。 　　此外，数据统计显示，下周(4月30日至5月8日)将有5只新股发行，其中沪市主板有1只，中小板有1只，创业板有1只。5月 6日发行的是金博股份、吉贝尔、晶科科技；5月 7日发行的是豪美新材；5月 8日发行的是浩洋股份。这5只新股累计发行数量共计约7.41亿股，预计募集资金金额共计63.85亿元。 　　此外，下周将有2只新股首发上市，4月 30日上市的是赛伍技术；5月 6日上市的是N金现代。 　　A股节后怎么走？机构这样看 　　近期A股市场走势相对平稳，并未像美股那样大跌大涨。由于假日的原因，节前A股成交相对低迷。节日期间欧美市场可能波动加大，那么节后A股将会怎么走呢？ 　　山西证券认为， 展望后市，市场震荡态势不改，短线交易机会有限。全国人大定于5月22日召开，表明国内疫情已经得到控制，社会逐步恢复正常。但目前国内相关的限制措施仍未取消，例如口罩、体温测量、出游仍需采取预约制，A级景区限流30%，限制室内景点开放等等，这些措施或长时间存在，经济完全恢复的时间被进一步拉长。 　　风险方面，国内需要关注五一假期后疫情是否有零星病例产生。从社会运行的角度来看，在强力管控下，疫情二次爆发的概率较低，即使有零星病例的出现，对社会秩序的冲击也不大。但由于A股散户投资者居多，市场可能会出现不理性的表现。国外方面，美国确诊病例已经突破100万人，国外疫情进入爆发期，国外管制措施或进一步延长，则全球经济复苏进程会被再度延后，也会压制全球权益市场估值的抬升。 　　山西证券建议投资者继续以配置为主，关注低估值刚需板块的投资机会。国内市场而言，政策逆周期调节持续发力，加大有效投资和扩内需作为两大主攻方向，相关政策将在二季度将加速落地并显现效力，对大盘和相关受益行业都有望产生一定的提振效应。A股、港股资产的估值性价比和收益预期在全球范围内比较而言仍相对占优，在流动性危机逐步缓解后也将吸引外资重新进入市场。中长期视角下我们持续看好A股的配置价值，在控制仓位、防范风险的基础上投资者可考虑以定投指数的方式降低短期择时风险，对A股、港股市场做中长期的持续配置；短期而言则可重点关注震荡市场中的结构性机会，行业配置上建议关注：大基建(建筑、建材、机械)、新基建(5G、云计算)、黄金、汽车、小家电、旅游等。 　　广发策略研究指出，A股“盈利底”之后创新低的可能性很小。一季报A股“盈利底”得到确认，预计“市场底”也将得到进一步“夯实”。 　　在102个申万二级行业中，广发策略筛选了一季报盈利增速在10%以上的高增长行业，且20一季报相对于19三季报和19中报均加速的行业，这些行业主要分布在：科技制造(半导体、视听器材、航空装备、化学纤维、元件)、农业(饲料、畜禽养殖、渔业、农产品加工)等领域。 　　安信证券陈果表示，就股票市场，我们看三个因素：盈利、流动性和风险偏好。新冠疫情此前冲击了短期盈利，也冲击了风险偏好。关键是未来的边际变化。 　　从流动性角度来说，美联储是对全球流动性有影响力的央行，A股本身亦是国际化的A股，A股市场面临的流动性环境是近年罕见的充裕。 　　从风险溢价指标看，市场情绪的低迷已经达到了历史极端低的水平。即使病毒长期存在，它对于经济的影响也是边际减弱，最恐慌、最不确定的阶段已经过去了。 　　陈果认为，新冠对中国经济和企业盈利冲击最大的时期已经过去了。中国经济已经在边际改善。所以我们认为A股已经在底部右侧，后续的趋势是震荡向上。行业短期关注科技内需包括科技新基建、消费内需和传统基建。中期关注ROE有上升趋势的行业，我们的排序是科技、医药、消费、券商。 　　杨德龙宏观策略研究认为，当前全球金融市场进入到第二阶段，随着美联储将利率降到0，并且实施无限量化宽松的政策，全球资本市场出现反弹，黄金也出现了快速的回升，A股市场完成了探底的过程，进入到筑底反弹阶段。 　　目前我们要耐心等待第三阶段的到来，也就是海外疫情出现拐点，每日新增确诊人数出现趋势性下降，这时候全球资本市场将会迎来趋势性上涨的机会，A股市场也将启动慢牛长牛的走势，带来更好的赚钱效应。建议大家重点关注的像消费、券商、科技板块，已经轮番表现，特别是白酒、医药、食品饮料等消费白马股，龙头公司甚至在近期创出历史新高，完全不受疫情的影响，也不受大盘调整的影响，这再次证明价值投资的重要性。科技板块在经过大幅调整之后，也开始有所表现，比如像新能源汽车、半导体，符合国家新基建方向的这7大领域，近期已经开始有所表现。 　　所以A股市场的赚钱效应已经开始改善，市场从前期不可为阶段进入到有可为阶段，大家可以去积极配置一些好的板块和个股，但券商作为行情的风向标，往往在行情启动时也不会缺席，特别是现在外资券商大量进入中国市场，显示出他们对中国资本市场发展前景的看好，为了和这些外资券商巨头相抗衡，国内的券商可能会加快兼并重组，打造航母级券商。所以从长期来看，券商的机会依然是存在的，坚持价值投资，做好公司的股东，这是我在知识星球价值投资圈里面反复强调的内容。

	全球突然杀跌 A50期指重挫！发生了什么？美经济数据创纪录暴跌 　　5月1日，全球主要股市全线杀跌。离岸人民币单日暴跌超500点，A50期指最多时跌去5%。亚太股市全面失守，澳大利亚股指跌幅超4%，日本股市跌幅超3%。反弹势头较好的美股期指亦全线杀跌。 　　那么，为何会出现如此情况呢？分析人士认为，可能与两个原因有关。一是美联储主席就经济复苏的问题进行了表态，他认为经济复苏将会非常曲折；二是美国刚刚公布的经济数据非常惨淡，不少数据出现创纪录暴跌，其中失业人数已经超过3000万。 　　全球股市全线杀跌 　　5月1日，全球股市再度陷入到黑暗当中。澳大利亚股市全天暴跌5.01%，此前该国股市刚刚进入技术牛市，技术走势相当不错，但也戛然而止。 　　更有代表意义的日本股市亦遭遇到较大抛压，全天收跌2.8%，最大跌幅超过3%。 　　A50期指隔夜杀跌2.6%，白天交易持续下挫，两大交易时段累计最大跌幅超过5%。 　　离岸人民币单日最大跌幅超过500点。 　　美股在北京时间周四晚上全线下跌之后，周五白天期指跌幅扩大。 　　发生了什么大事？ 　　美联储主席鲍威尔在本周三的讲话中指出，他认为经济复苏过程会比“W”型更加曲折。鲍威尔说现在的所有经济预测都“高度不确定”，他详细解释了为何他认为，美国经济将可能在至少在一年或更长时间内，经历一系列的起起伏伏。 　　“我们将看到第二季经济数据比以往的都差。”鲍威尔说。之后，如果美国有更多州开始重启，保持社交距离的措施逐渐取消，经济可望在第三季开始复苏。但复苏可能很短暂，这个时期也存在爆发新疫情的风险。 　　过了这个阶段之后，正式的保持社交距离规定将会取消，但人们仍将感受到一定程度的审慎情绪，因有一些人会继续担心一段时间，消费者不会很快全面出动。鲍威尔表示，全球经济数据“非常非常负面，随着时间推移，这也可能打压美国经济的表现。” 　　从周四公布经济数据来看，3月消费者支出出现创纪录的暴跌。周三出炉的数据显示，美国经济在第一季遭遇了自大衰退以来最严重萎缩，结束了美国历史上持续时间最长的经济扩张。第一季经济环比年率为萎缩4.8%，创自2008年第四季度以来最严重萎缩，去年第四季环比年率为增长2.1%。消费者支出暴跌7.6%，创自1980年第二季以来的最大降幅，支出在去年第四季增长1.8%。3月个人所得骤降2.0%，为2013年1月以来最大降幅，反映薪酬减少。 　　美国劳工部表示，截至4月25日的一周，初请失业金人数经季节性调整后为383.9万。虽然较前一周的444.2万人有所下降，标志着申请人数连续第四周下降，但这一数字仍处于几个月前不可想象的水平。路透调查的经济学家此前预计，上周初请失业金人数将为350万人。初请失业金人数在截至3月28日的一周达到创纪录的686.7万人。 　　自3月21日以来，累计初请失业金人数增至3030万，相当于在短短一个多月的时间里，几乎每五名工人中就有一人失去工作。仍然至少有1000万提交申请的人仍未获得失业金。 　　3月通胀有所放缓，扣除波动较大的食品和能源的核心PCE物价指数较前月下降0.1%。这是自2017年3月以来的最低读数，2月为上升0.2%。美国3月核心PCE物价指数较上年同期上升1.7%，2月为上升1.8%。核心PCE物价指数是美国联邦储备理事会(美联储/FED)最为关注的通胀数据，用来衡量经济是否达到了联储2%的通胀目标。未失业的美国人也倾向于将现金储存起来，储蓄率从2月的8.0%推高至13.1%，这也是1981年11月以来的最高水平。 　　全球经不起折腾 　　据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至美东时间4月30日晚6时，全美共报告新冠肺炎确诊1067061例，死亡62860例。在过去24小时，美国新增确诊30409例，新增死亡2385例。在疫情最严重的纽约州，30日累计确诊达304372例，累计死亡23545例。疫情仍然非常严重，但特朗普的重心却在改变。 　　几乎是去年同期，特朗普折腾过一回，最终的结果是全球资本市场持续动荡不安，但现在的美国与去年形势完全不同。 　　首先是去年美国经济处于非常“牛”的时候，各项数据指标都处于历史最好水平。但受疫情影响，当前的美国经济状况非常不理想，而且目前疫情仍在深刻影响着美国，前述之各种经济数据和经济走势已经表明了这一点。 　　其次，去年美联储刚刚经历缩表和加息，具备较为充足的货币空间来支撑市场。而现在，美联储为了对抗疫情，刚刚付出了极大的代价，将利率降到极低的水平，同时释放出了巨大的流动性。可以说，已经没有太多货币空间留给特朗普折腾。 　　第三，从全球的角度来看，去年全球经济处于一个弱平衡的状态，虽然预期一直悲观，但最后的结果并没有预期中那么差。但当下的全球经济处于脆弱的状态，此时任何的风吹草动都足以让引发超出认知的变数和风险，这些可能是主权债务问题，也可能是公司债问题，后面可能还涉及相关的衍生品问题等。更何况，疫情及其影响还在不断深化。可以说，当下的全球市场真的经不起折腾。 （文章来源：券商中国）

	【视频预告】巴菲特股东会首次线上举行 东方财富全程直播 　　价值投资者的盛宴！2020年巴菲特股东大会将于5月2日线上举行，东方财富全程视频直播，点击观看>> 　　因疫情影响，2020年巴菲特股东大会将史上首次全程线上举行。北京时间5月2日晚间21:00起，东方财富将全程视频直击，干货满满，不容错过！ 　　4月27日-5月1日，我们推出了巴菲特直播课系列，杨天南、林园、张峰等深谙巴菲特之道的投资界专业人士，以线上直播课的形式进行主题分享，带你看懂巴菲特的价值投资之道。 　　巴菲特直播课第一课： 　　【视频实录】巴菲特直播课：巴菲特的价值投资之道对A股有何借鉴？ 　　巴菲特直播课第二课： 　　【视频实录】知名PE投资人解读巴菲特黄金搭档“穷查理”芒格的致富之道 　　巴菲特直播课第三课： 　　【视频实录】杨天南：股神巴菲特的神话还会延续吗？ 　　巴菲特直播课第四课： 　　【视频实录】林园：做一个聪明的投资者 　　巴菲特直播课第五课： 　　【视频实录】陈凯丰：巴菲特眼里美股中的“茅台” 　　巴菲特直播课第六课： 　　【视频实录】张峰：巴菲特如何应对危机？如何听好股东大会？ 　　巴菲特直播课第七课： 　　【视频实录】刘建位：今年巴菲特致股东的信上说了什么？ 　　参与2020巴菲特股东会讨论，让股神为我们指点迷津。寻找价值股，秀独家观点，赢现金奖励>>